上海电气借壳上市引发三点疑问

皮海洲 原创自 搜狐博客 | 2008-12-09 08:04 | 收藏 | 投票

        
 
    上周五,在经过2个多月的等待后,沪深两市迎来了首只新股上海电气的上市。2008年11月初,上海电气正式启动换股吸收合并上电股份的方案。根据方案,每一股上电股份可以换得7.32股上海电气的A股,换股发行价格为4.78元。上海电气此次回归共发行6.16亿新股。

    当天,上海电气以6元开盘,最高价为7.66元,涨幅60%。全天收盘价为6.80元,涨幅达42.26%,换手率为51%。上海电气的成功上市,对公司本身来说,是一个完美的开局。对于在11月11日和12日上电股份停牌前两天抢进股票的投资者来说,无疑是最大的收益者。

    然而,笔者认为,上海电气的上市至少给投资者带来了三点疑问。

    新股IPO开闸还有多远?
   
    由于股市持续低迷的原因,IPO审核工作自从9月17日最后一次发布发审委工作会议公告之后,发审委对IPO的审批一直处于停顿状态。而新股上市从9月25日华昌化工上市以后,也已经停顿了二个多月的时间。然而,在证监会排队等待过会的企业却是有增无减。据有关媒体披露,这一数字有300家之多。而已过会但未上市的公司也有30多家。管理层融资的压力无疑是巨大的。尽管证监会有关人员公开表示,近期不会启动中国建筑等大盘股的上市。然而,自始至终,没有任何一位证监会官员公开宣布暂停新股上市。因此,投资者不能不怀疑,只要股市行情稍有起色,管理层随时都有可能开闸新股上市。从某种程度来说,上海电气的借壳上市,完全可以理解成管理层为新股开闸而向市场释放的一颗烟幕弹。加之近期股市也有明显的企稳反弹。种种迹象表明,新股IP0的重新开闸应该不会太远了。

    新股上市为何还不实行全流通?

    上周五,上海电气首日上市,允许流通的股票只有6.16亿股,占全部A股总数的6.16%。而限售流通的A股却高达89.19亿股,占A股总数的93.54%。换句话说,上海电气限售的股票总数是目前已经流通股票总数的14.48倍。笔者实在难以理解,一方面,大小非和大小限严重阻碍了我国股市的健康发展,管理层在没有拿出能够实质性解决大小非和大小限减持的措施之前,本应该停止新的大盘股的发行。退一万步说,就算是为了满足企业上市融资,至少也应该规定新股首日上市就必须实行全流通,否则,这大小非对我国股市的危害什么时候才是一个尽头。写到这里,我很自然地想到了海通证券,由于近期大规模解禁股涌向股市给其股价带来了巨大压力。上海电气同海通证券多象是一对难兄难弟?

    新股发行上市泡沫何时休?

    表面上看起来,上海电气首日上市的收盘价6.80元并不能算太高,同4.78元的发行价相比较,也只有42%的涨幅,似乎很“合理”。然而,如果结合上海电气07年的每股收益来看,它的发行价市盈率却高达20倍,远远高于9月份在中小板最后上市的华昌化工12.36倍的市盈率。而上海电气的总股本却是华昌化工总股本的47.675倍。如果从公司的成长性来说,则上海电气同华昌化工之间根本就无法比较。上海电气首日上市收盘价市盈率超过28倍,大大高于沪深股市18倍左右的平均市盈率。据媒体披露,联合证券一位不愿透露姓名的分析师认为,上海电气“操作的成分比较大,从基本面来看,公司的股价在3元多比较合理。”真要如此,在上海电气首日上市就买进股票的投资者岂不又要成为冤大头了?

  http://stock.jrj.com.cn/ipo/2008/12/0808362986165.shtml

 

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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