文/鲁欣
中国贸易救济2007年第12期
通过并购增强企业自身实力已成为跨国钢铁企业生存发展的新模式。尽管与愈演愈烈的世界其他钢铁企业的并购活动相比，中国钢铁企业的行动显得相当缓慢，但“中国模式”下的钢铁业并购重组正在逐步进行中。
世界钢铁业的并购情况
世界钢铁业并购经过100多年的发展，大致经历了4个阶段：
19世纪末、20世纪初，J·P·摩根吞并了785家中小钢铁厂，组成美国钢铁公司，开启了全球第一次大规模的行业合并；20世纪70年代，世界排名第六的八番和第十的富士钢铁公司合并成立新日铁，钢产量达到3295万吨／年，名列世界榜首，从而宣告了日本钢铁业黄金时代的来临；20世纪90年代，欧洲钢铁业达到顶峰，形成了卢森堡的Arbed集团、法国的Usinor集团、英国的Corus集团等国际大型钢铁集团；2006年7月，全球第一大钢铁企业米塔尔集团宣布持有第二大钢铁企业安赛乐50％的股份，成为全球钢铁行业的超级霸主。
世界钢铁业并购的动因大致可归纳为以下几点：(1)追求规模经济，许多大型钢铁企业都是通过并购重组等资本运作方式发展起来的；(2)降低生产成本，近年来钢铁生产原材料供应紧张，并购就成了解决原材料供应问题的方法之一；(3)顺应产业链发展，尽管近年来全球钢铁产业集中度不断提高，但与上下游行业相比，仍处在较低的水平；(4)适应经济全球化发展的需要，因为跨国并购重组可绕开地区贸易壁垒；(5)可以有效地抵御目前日益盛行的恶意并购。
并购重组是中国钢铁业的必由之路
1996年，我国钢产量首次突破1亿吨，超过日本成为全球第一产钢大国。此后，我国钢铁产量一直居于世界首位。2006年，钢产量突破4亿吨，占世界钢产量的l／3，且结束了长达57年的钢材净进口局面，成为全球最大钢材出口国。虽然我国钢铁产量连续l0年居世界第一，但行业发展现状却与钢铁大国的身份不符，主要体现在：缺少国际性的钢铁龙头企业、产品结构不合理、质量不高、对原材料议价能力不强等方面，尤其是产业集中度低的问题，已经严重影响了产业的可持续发展。2004年，我国钢产量列前10位的钢铁企业的产量占总量的34．7％，2005年下降至33．6％，2006年下降至29．4％。因此，鼓励优势钢铁企业进行跨地区、跨所有制的并购重组，成为势在必行的途径。
但是，与国际市场上动辄上百亿美元的并购案相比，中国——这一钢铁产业最需要整合的国家，国内市场却显得非常平静，2004年以前合并案例仅有7起。为了进一步推进钢铁产业的发展，2005年7月，国家发展和改革委正式发布《钢铁产业发展政策》。该政策鼓励通过跨地区的联合重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。并明确提出了对钢铁产业结构进行调整的目标：到2010年，形成两个3000万吨级，若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型企业集团；钢铁冶炼企业数量较大幅度缩减，排名前l0位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50％以上，2020年达到70％以上。这为国内钢铁企业的并购重组提供了政策前提。
中国钢铁业的并购重组情况
我国钢铁企业的并购重组一直在进行中。2005年初，湖北省国资委将鄂城钢铁集团51％的股权划拨给武钢；2005年底，武钢斥资65亿元重组广西最大的国企柳钢；2005年8月，鞍山钢铁和本溪钢铁联合重组为鞍本钢铁集团，拉开了国内大型钢铁企业并购重组的序幕；2006年2月，河北省唐钢、宣钢、承钢三大钢铁集团合并成立河北唐钢集团；而2007年1月宝钢并购八一钢铁则是首例市场化操作的产业整合，对我国钢铁工业的发展具有里程碑式的意义。
实际上，2007年上半年是我国钢铁行业真正意义上并购重组的开局，钢铁行业并购重组的深度、广度、速度、规模、数量比以往都有较大提高。在将八一钢铁收归旗下后，宝钢又与邯钢各出资50％成立邯钢邯宝公司，并与包钢集团签署战略联盟框架协议。在宝钢大规模并购的同时，国内其他钢铁企业也都有所行动：武钢通过定向增资扩股重组中南地区的钢铁龙头昆钢；上海复星集团将青钢、海钢收入囊中。随着并购重组的加快，我国钢铁四强的竞争格局慢慢显现，部分专家甚至将其称之为 “战国时代”：东部宝钢牢牢坐稳国内第一钢企的宝座，产能接近3000万吨／年；华北地区有唐钢、首钢联手，产能总计超过2300万吨／年；东北地区鞍本钢铁的规模优势已经显现，产能达到3000万吨／年；而地处中部的武钢也是国家钢铁产业布局的一枚重要的“棋子”。
总体来看，我国钢铁业的并购重组已成为一股潮流，而企业也能通过并购形成的区域竞争优势获益。如宝钢凭借自身优势在全国布局；鞍本合作产生地区协同效应，形成价格竞争优势；武钢雄踞中西南地区，综合效益明显：首唐合作同样可以形成区域竞争优势，避免同业竞争。
遇到的问题
1．内部问题
尽管《钢铁产业发展政策》以及2006年底国资委下发的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》都在鼓励钢铁企业强强联合，而且国内钢企的并购重组也一直在进行，但实质进展远远落后于国际步伐。尤其是在国家重点强调要提高钢铁产业集中度的情况下，2007年我国钢铁产业的集中度仍是不升反降。
究其原因，主要是因为与世界其他钢铁企业相比，我国钢铁企业的并购重组并非完全市场化，而是利益驱使和行政力量共同起作用。由于存在地区壁垒、利益分配、企业所有制差异等问题，很多并购仅仅停留在表面上。尤其是地方政府的价值取向，是阻碍钢铁产业整合的重要外因。我国的钢铁企业中，国有企业占据了大部分的市场，这其中除宝钢、鞍钢等央企外，都是由地方政府控股。而地方政府出于税收和就业的考虑，往往对收购，尤其是外地企业的收购存在非常大的戒心，无形中为国有钢铁企业的重组设置了很多的障碍。此外，我国各钢铁企业的资源储备和生产技术水平趋近，尤其是近年来国际钢铁价格高企，使得钢铁企业缺乏整合的内在动力。
对于钢铁业整合中遇到的地方性问题，目前国家发展和改革委与财政部正在酝酿一项财政支持政策，以激励地方省市淘汰落后钢铁产能的进程。就目前我国钢铁业而言，行政性的重组整合和市场化的重组正不断地碰撞。而事实上，也只有以企业为主体、完全市场化的整合并购，才能够真正触动企业的竞争神经，市场化重组也必将在与行政性整合的搏弈中取得绝对胜利。
2．外部问题
目前，欧洲和美洲已经没有什么大规模的钢铁生产商可供收购，国外钢铁公司在相互争夺的同时，也将目光投向了中国的钢铁企业。而且，在中国这种高速增长且小规模企业分散竞争的市场中，市场份额是最易于被外来竞争对手侵蚀的。米塔尔并购安赛乐成功后就曾扬言“下一步并购的舞台在中国”。
目前，全球主要钢铁企业都已经在中国建立了为数不少的合资企业。第一家参股中国国有钢铁企业的外国钢铁公司是米塔尔，其后安赛乐也跟进持有莱钢股份。而觊觎中国钢铁市场这块大蛋糕的，绝不仅是米塔尔和安赛乐两家。在华菱与米塔尔达成协议前，印度塔塔集团、韩国浦项制铁、英国CAPARR0公司、美钢联、新日铁等20多家国际大公司都向华菱表示了合作意向。此外，俄罗斯北方钢铁则有意投资通钢；韩国浦项制铁和本钢合资建有冷轧板和镀层板厂：德国蒂森·克虏伯拟和鞍钢合资建第2条热镀层生产线；太钢和浦项制铁已签订了战略合作协议；新日铁与宝钢、安赛乐合资建成汽车板厂……
钢铁行业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业。为了维护产业安全，我国政府部门已加强了对外资跨国并购的监管，《钢铁产业发展政策》规定，原则上不允许外资控股国内的钢铁企业。该政策从客观上为国内大型钢铁企业提供了安全保障，使得重点钢铁企业可以安心进行兼并重组，而不用担心自己成为跨国巨头新一轮并购的对象。但正如国内专家所指出的，对于外资来说，外资并购中国钢铁企业的大门并没有关上。“政策强调的是原则上不允许外资控股，但并没有说完全不可以。”
目前，国际钢铁业的一些并购已经演变为恶意收购。因此，钢铁行业整合的目的，也已经从最初的提高市场份额、形成价格垄断变为集约化生产、共同抵御市场风险。依靠政策壁垒不允许外资控股并非长久之计。只有抓住当前较为宽松的环境，通过并购重组提高自身竞争力，缩小与世界顶级钢铁企业的距离，才能保证在今后真正的国际竞争中不被对手“吞噬”。
崭新的时代
国际钢铁协会秘书长克里斯马斯曾预测，下一波钢铁行业整合大浪将席卷中国。他指出，西方钢铁公司需调适至最佳状态，并有应对威胁的清晰战略。可以预见，在世界钢铁业并购增多、外资筹划抢滩中国钢铁市场的大背景下，行业整合潮流不可抗拒，未来几年，并购重组将成为国内钢铁行业发展的主旋律。
而值得注意的是，并购重组并非仅仅是资本游戏。并购重组之后的整合，是钢铁行业面临的一项艰巨考验。并购重组之后，如果在管理和技术两个方面没有完善的整合方案、没有优秀的管理团队，将很难达到预期的效果。
因此，并购重组将是中国钢铁企业必须面对的挑战，只有通过行业“洗牌”，涌现出几个有实力的“大玩家”，我国钢铁业才能最终摆脱“大而不强”的名号，直面世界其他竞争对手的挑战。正如埃森哲全球金属及矿业资深顾问约翰·列肯斯坦所期望的：那将是一个崭新的时代!
