创业板的正式开板,使深市同时拥有主板、中小板、创业板,仿佛是我国多层次资本市场体系建设在深市的一个缩影。
但创业板与中小板定位的冲突,不仅让创业板陷入尴尬,而且也使得我国资本市场的层次体系划分不清。即将首批上市的28家创业板公司,其中有23家公司完全符合中小板的上市条件。因此,将中小板与创业板作为两个层次来划分显然并不妥当。
放眼世界,没有哪一个国家的股市设有“中小板”这样一个层次。中小板的上市条件与主板公司基本相同,但它又不属于主板;它的服务对象是中小企业,但它又不是创业板,所以,中小板是一个“三不像”。
其实,中小板只是特殊阶段的产物,它的诞生有着明显的“准创业板”过渡性质。随着创业板的推出,中小板的历史使命已经完成,中小板的存在已经没有必要。继续办下去,它与创业板将面临上市资源争夺的现实困境。
所以,在创业板已经开板的情况下,已经完成历史使命的中小板有必要退出市场。中小板可以一分为二。一方面是将公司股本小于1亿股的中小公司转板到创业板上市(也可由上市公司自己选择);另一方面是将剩余公司归并到深市主板交易,同时把中小板原有的新股发行功能一并归入深市主板,恢复深市主板的发股功能。这样深市也就完全与国际市场接轨,既有主板,也有创业板;同时不论是主板还是创业板,都有各自的融资功能。深市主板长期不发股的历史也将因此而结束。
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