春节前夕，有关社保基金“兜底护盘”的说法在市场上甚是流行。根据1月20日中登公司公布的2008年12月月报数据显示，截至去年年底，社保基金的开户数已经达到132个，较去年6月底增加了43.5%。其中2008年7月新开户24家、2008年11月新开户8家、12月新开户8家。为此有市场人士将社保基金的开户称之为“兜底”，并且，由于社保基金的开户正逢大小非解禁高峰，市场人士因此将社保基金的开户称之为“兜底护盘”，拿社保基金开户来与大小非解禁PK。
将社保基金开户与社保基金“兜底护盘”混为一谈，这种说法明显是错误的。对于投资者来说，开账户只是投资的必要条件，但开帐户并不意味着投资者马上就要买股票，更不意味着社保基金马上就要进行“兜底”操作，它与社保基金是否看好现在市场的投资机会并无关系。实际上，社保基金真要“兜底”的话，以其去年6月底的92个帐户也就足够了，何必要多开40个帐户来招人耳目呢？
而且就A股市场而论，目前显然不是“兜底”的时机。虽然与一年前的股市相比，在股指经过七成的下跌之后，市场风险已大幅降低，但目前A股市场16倍到18倍的市盈率表明，A股市场的估值并没有低估；而且仍然还是世界股市上估值最高的。A股的股价总体比H股股价高出50%就是最好的证明。因此，针对目前的A股市场状况，投资者持有一定比例的股票尚可，但要“兜底”却为时尚早。更何况2009年A股市场面对的宏观经济形势仍然非常严峻。1月19日，温家宝总理在国务院第二次全体会议上就明确表示，今年是新世纪以来经济最困难一年。而2009年股市又将迎来大小非解禁的高峰期，全年大小非解禁数量高达6800亿股，甚至超过2008年末A股市场的流通股数量。因此，在这种情况下，社保基金进行“兜底”操作，显然过于冒进，与其稳健的投资风格是不相符的。若真进行“兜底”操作，是对全国人民“养命钱”不负责任的一种表现。
其实，不只是社保基金不会在目前形势下“兜底”，就连投资基金与保险资金也都不会在目前形势下“兜底”。春节前夕，60家基金管理公司旗下419只基金的去年四季报全部披露完毕。结果显示，偏股基金整体看多不做多。在多数基金对于2009年市场出现结构性行情抱以乐观的同时，基金的平均股票仓位却下降了0.5个百分点，再创上一轮熊市以来的低位。而保险资金2008年末投资股票(股权)和证券投资基金的比例仅为13.3%，比年初下降13.8个百分点。这些数据充分表明，市场上的主要机构投资者对2009年的行情是持慎重态度的，目前并不会进行盲目的“兜底”操作。
至于社保基金的“护盘”之说，那就更不是社保基金的责任了。虽然在此之前，媒体上曾广为流传经济学家李稻葵教授提出的“以社保基金买入大小非”的政策建议已提交相关部门，但李稻葵教授本人随后对此进行了澄清。李稻葵提出的发挥社保基金的作用来解决大小非问题的建议，与社保基金“护盘”并无任何关系。更何况社保基金不过区区5000亿元的规模而已，让社保基金接手大小非，岂不是拿鸡蛋碰石头么？这种拿全国人民“养命钱”来开玩笑的做法，全国人民绝对不会答应。因此，将“社保开户”视为“兜底护盘”的说法，完全是对投资者的误导。
http://morning.scol.com.cn/new/html/tfzb/20090202/tfzb229757.html
