牧笛横吹唤牛归

　　 敲角烧身需问喘  牧笛横吹唤牛归

　　这是一个富有诗意的标题，是英大证券研究所郑晓峰先生在重庆鲁能星城英大证券营业部所作《英大证券2009年春季投资报告会》演讲题。郑晓峰先生是价值中国网知名的作者，听了他2小时报告，他条理清晰、逻辑严密，信息丰富，对投资者有参考借鉴价值。

　　 郑晓峰先生的演讲共分五部分：

　　一、美国金融危机的思考

　　二、中国经济运行和政策环境

　　三、国内证券市场走势

　　四、投资策略

　　五、投资者的终极思考

　　（1）郑晓峰先生把美国金融危机的形成、发展分为三波，目前还未见底部：

　　次贷危机——美国金融危机的形成

　　（2007.2.13－4.2美国新世纪金融公司预警到破产——2008年初贝尔斯登倒闭）

　　 雷曼破产——美国金融危机的发展

　　 “两房”被接管、雷曼破产、美林被收购、AIG被救援、华盛顿互惠银行倒闭、8500亿美元救助方案获批

　　 银行国有化——金融危机第二波 ： 信用卡风险凸显，三大汽车公司等待救援、花旗银行面临国有化、新增7870亿美元救助资金、赤字扩大到3.6万亿美元，2009年赤字为1.75万亿美元

　　（2） 郑晓峰先生分析美国金融危机对世界和中国的影响，论说非常严谨：

　　•金融危机加剧全球金融动荡

　　•应对危机全球协同救市

　　•美国金融霸权和世界货币地位受挑战

　　•危机之后的世界经济迷局

　　•金融危机对国内经济和金融的影响

　　 •直接影响相对有限

　　 中国金融体系相对封闭，商业银行持有美国资产风险敞口7.2亿美元、房地产开发贷款风险不容忽视、零售银行业务放缓、对外扩张存疑；

　　•间接影响较大

　　  经济转型需要银行寻找新的利润增长点；

　　  政策调整影响银行的利润；

　　  混业经营可能受阻、金融创新放缓

　　（3） 美国金融危机对中国经济的影响

　　 •外贸依存度高－对外出口大幅度减少

　　•国内投资减速－不同于亚洲金融危机

　　•国内消费乏力－居民当期收入满意指数和未来收入信心指数下降，抑制消费

　　（4）宏观政策转为保经济增长

　　•“保增长” 目标定为8％，扩内需调结构促就业反通缩成宏调新任务；

　　•货币政策转向适度宽松，新增贷款规模5万亿元，M2目标调为17％；

　　•积极的财政政策：加大支出和税收支持，财政赤字9500亿元；

　　•4万亿经济振兴计划、金融国十条、金融30条、10大行业振兴计划和医改、3G政策启动拉动内需。

　　 宏观政策调整有利市场稳定

　　•货币政策适度宽松：放松贷款规模控制，两率下调仍有空间；

　　•积极的财政政策：扩大赤字水平，提高出口退税和税收减负；

　　•4万亿经济刺激方案和10大行业经济振兴计划；

　　•更大更有力的经济振兴方案随时准备出台

　　（5）郑晓峰先生用大量数据、图表分析影响A股市场走势的因素 、2009年市场走势、

　　给投资者思考：

　　•全流通时代来临的市场环境变化

　　•投资终身事，策略须当先，风险要牢记！

　　•惟一值得投资的是我们自己！

　　•要认真利用好我们真正平等拥有的投资资源——时间！

　　•利用时间获取必要的知识比获得金钱应更重要！

　　•拥有健康是延长时间的有效手段，是获得长久投资回报的重要保障！

　　价值中国网人才济济，陈志武、郑晓峰先后来重庆演讲，我关注他们，也在思考价值中国网如何发挥更多人才的作用，特别是关键的数十位杰出人才的作用。