股市从来就不准基金“拉尾市”与“砸盘”


              
    3月20日晚,证监会发布了修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》(下称“指导意见”),对基金的投资行为进行规范。比如规定投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为,或者进行其他违反规定的操作;规定基金公司员工不得买卖股票等。尤其是对投资管理人员固定电话、移动电话、掌上电脑、MSN、QQ等各类即时通信工具和电子邮件等的监控规定,更体现了对基金监管的与时俱进。

    “指导意见”的出台,对于规范基金的投资行为显然具有积极的意义,它有利于基金公司的健康发展,同时也有利于保护基金持有人的利益。因此,修订后的“指导意见”出台,是基金监管的一大进步。

    不过,“指导意见”的出台只是管理层加强基金监管工作迈出的第一步。更重要的是如何把“指导意见”落到实处。其实,股市并不缺少各种制度,缺少的是对有关制度的严格执行。比如,基金“拉尾市”及“砸盘”的问题,在2006年10月27日证监会出台的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》中同样有明确的规定,而且文字的表述与修订后“指导意见”的表述几乎是一致的,同样规定投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为,或者进行其他违反规定的操作。

    但尽管有这样一些规定,基金“拉尾市”等操纵市场的行为却是屡禁不止。一年一度的基金“做市值”行情从来就不曾绝迹,甚至是“越来越精彩”。如2008年年末,几家投资基金的榜首之争,甚至引发许多专业媒体的跟踪报道,对于投资基金的拉抬股价行为,监管部门睁一只眼闭一只眼,甚至干脆熟视无睹。更没有监管部门将“做市值”者绳之以法。根据《证券法》第七十七条规定,禁止任何人“单独或者通过合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量”。《证券法》第二百零三条还规定,对于操纵证券市场的,责令依法处理非法持有的证券,没收违法所得,并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足三十万元的,处以三十万元以上三百万元以下的罚款。单位操纵证券市场的,还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以十万元以上六十万元以下的罚款。正是由于基金的“拉尾市”等操纵股价的行为得不到追究,以至每年末的“做市值”行情成了股市的一道风景。

    所以,尽管证监会出台修订后的“指导意见”用以规范基金的投资行为值得肯定,但投资者更希望“指导意见”出台后能落到实处,而不只是停留在纸张上或口头上。实际上,投资者的这种担心并非多余。与原来的“指导意见”一样,新修订的“指导意见”仍然缺少相应的行政处罚措施。原来的“指导意见”之所以流于形式,一些条款得不到落实,就是因为缺少了行政处罚措施的缘故,以至投资基金就是“拉尾市”了,砸盘了,也得不到处理。如今,修订后的“指导意见”,仍然没有相应的条款来对这种行为加以惩处。如此一来,又如何确保“指导意见”的贯彻落实呢?因此,要做好“指导意见”的落实工作任重而道远,实际上它远比“指导意见”的出台更加艰苦。

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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