十年之前，金融危机横扫亚洲，惨痛的经历至今仍让遭受苦难的近邻们记忆犹新。那些恐惧的记忆也让当时幸免于难的中国时时警醒：我们如何通过对金融体系的坚定改革来避免这样的金融危机？
十年之后，我们眼前是似曾相识的错觉吗？对美国经济衰退的预期，日元利差交易的横行，以及成千上万亿美元国际游资四处游荡……这是不是表明下一场金融危机正在酝酿？回顾十年，史为镜。
（转载题记：本文是2007年的网络文章。但我们对照07美国次贷危机以致08全球金融危机，是否似曾相识？）
十年之前，金融危机横扫亚洲，惨痛的经历至今仍让遭受苦难的近邻们记忆犹新。那些恐惧的记忆也让当时幸免于难的中国时时警醒：我们如何通过对金融体系的坚定改革来避免这样的金融危机？
十年之后，我们眼前是似曾相识的错觉吗？对美国经济衰退的预期，日元利差交易的横行，以及成千上万亿美元国际游资四处游荡……这是不是表明下一场金融危机正在酝酿？回顾十年，史为镜。
十年前的今天，整个东南亚开始进入一段类似“噩梦般”的时光，之所以这么说，是因为这场席卷整个东南亚的危机，以四次“冲击波”的形式将东南亚的金融市场冲击得一片狼籍。
十年后的今天，噩梦已经远去，环顾全球经济，普现繁荣之景象，全球各地大部分的股票市场均站在了历史的高位上。
一片狼籍与一片繁荣的对比下，今天的许多人庆幸自己没有经历过那种惨痛的历史，更多经历过这场惨痛历史的人则清醒地回看着这次“噩梦”留下的点点滴滴，或总结经验教训，或警醒当前繁荣的任何可能变化。
1997年7月2日，一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤。1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%-50%，最高的印尼盾贬值达70%以上。同期，这些国家和地区的股市跌幅达30%-60%。据估算，在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚国家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响，这些国家和地区出现了严重的经济衰退。
从时间的起始变化来看，危机首先从泰铢贬值开始。
第一波“冲击波”：1997年7月2日，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩，实行浮动
汇率制度，当天泰铢汇率狂跌20%。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。
7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当天比索贬值11.5%。同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。
第二波“冲击波”：1997年10月17日，台币贬值0.98元，达到1美元兑换29.5元台币，创下近十年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165.55点。10月20日，台币贬至30.45元兑1美元，台湾股市再跌301.67点。
台湾货币贬值和股市大跌扩散了此次金融危机的范围，不仅将附近的日本、新加坡、韩国、香港牵了进来，更将远在太平洋彼岸的美国也牵了进来，10月27日，美国道·琼斯指数暴跌554.26点，迫使纽约交易所9年来首次使用暂停交易制度。10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21日和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三天香港股市累计跌幅超过了25%。
第三波“冲击波”：11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，11月20日韩元汇价开市半小时就狂跌10%，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，韩元兑美元的汇价下跌了30%，韩国股市跌幅也超过20%。与此同时，日本金融危机也进一步加深。11月，日本先后
有数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年初贬值17.03%。
第四波“冲击波”：如果说前三波冲击是因起点引发后续国家金融危机的话，第四波冲击则属于回波，后续国家金融危机的影响重新影响于早先的国家，统计表明，从1998年1月开始，东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚，1月8日，印尼盾对美元的汇价暴跌26%。1月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒生指数暴跌773.58点，新加坡、台湾、日本股市分别跌102.88点、362点和330.66点。直到2月初，东南亚金融危机恶化的势头才初步被遏制。
这次金融危机在半年时间之内以席卷国家之多、危害之大、损失之惨令世人瞠目结舌，在事后的总结中，人们认为危机的发生绝非偶然，而是一种必然。从外部原因看，是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离。据统计，危机期间，撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元。
但是，这次金融危机的最根本原因还是在于这些国家和地区内部经济的矛盾性。东南亚国家和地区是近20年来世界经济增长最快的地区之一。这些国家和地区近年来在经济快速增长的同时暴露出日益严重的问题：包括经济结构未作适时有效的调整；国际收支赤字增大，外债增多；银行贷款过分宽松， 房地产投资偏大；经济过分依赖外资； 汇率制度僵化以及过早、过快的开放了金融市场等因素。
附：97亚洲金融危机大事记
在1997年亚洲金融危机以前，东南亚国家的经济已经连续10年高速增长。伴随着经济的高速增长，这些国家的银行信贷额以更快的速度增加，短期外债也达到前所未有的水平。其中相当部分投向房地产。投资的增加导致资产价格膨胀(主要是泰国和马来西亚)。此外，汇率制度缺乏弹性也使得大量外债没有考虑汇率风险。这些都为危机的发生埋下了伏笔。
危机首先从泰国爆发。1997年3月至6月期间，泰国66家财务公司秘密从泰国银行获得大量流动性支持。此外，还出现了大量资本逃离泰国。泰国中央银行将所有的外汇储备用于维护钉住汇率制度，但仍然以失败告终。
7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，泰币实行浮动汇率制，泰铢价值由市场来决定，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制。这标志着亚洲金融危机正式爆发。很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家蔓延，从外汇市场向股票市场蔓延。
7月9日，马来西亚股市指数下跌至18个月来最低点。菲律宾、马来西亚等国中央银行直接干预外汇市场，支持本国货币。
7月11日，印度尼西亚、菲律宾扩大本国货币的浮动范围。
8月4日，泰国央行行长被迫辞职，新的央行行长猜瓦特上任。
8月13日，印尼财政部和印尼银行联合宣布，放弃钉住美元的汇率政策，实行自由浮动汇率制度，印尼盾大幅下跌55%。
随着危机的发展，以国际货币基金组织为首的国际社会开始向危机国家提供了大量援助。但这些国家的金融市场仍在恶化，并波及香港和美国市场。危机国家在采取措施稳定金融市场和金融体系时，也开始进行经济和金融改革。
8月11日，由国际货币基金组织主持的援助泰国国际会议在东京举行。经过协商，确定对泰国提供约为160亿美元的资金援助，以稳定泰国的经济和金融市场秩序。香港特区政府首次动用外汇基金，提供10亿美元，参与泰国的贷款计划。
9月1日，菲律宾股票市场继续下跌，菲股综合指数击穿2000点防线，最后以1975.20点收盘，是四年来最低记录。
9月4日，韩元对美元汇率跌到了韩国至1990年3月实行市场平均汇率以来的最低点，收盘价是906韩元兑换l美元。
10月7日，菲律宾比索跌至历史新低点，全天平均交易价首次跌破1美元兑换35比索大关，达到1美元兑换35.573比索。
10月24日，泰国颁布支持金融部门重组的紧急法令。
10月28日，这是当年世界股市最黑暗的一天，美国、香港股市均跌破历史记录。香港恒生指数下跌1438点，以9059点收市，这是自1996年以来恒生指数首次跌破10000点。
10月31日，印度尼西亚宣布银行处置一揽子计划；关闭16家商业银行，对其他银行的存款实行有限担保。
11月1日，国际货币基金组织总裁康德苏宣布，国际社会将向印尼提供280亿美元的紧急援助贷款，以帮助其稳定国内金融市场。
11月中旬，泰国政府更迭。
11月18日，韩国中央银行宣布，央行通过回购协议向商业银行和证券公司提供2万亿韩元，以缓和资金短缺情况。
12月23日，世界银行批准向韩国提供30亿美元的贷款，作为IMF财政援助的一部分，帮助韩国摆脱危机。
1998年，在经过最初的动荡后，一些国家的金融市场开始趋于稳定。多数危机国家的政府加大了改革经济和金融系统的努力。但在印尼，经济危机已经演化为社会和政治危机，最终导致苏哈托的下台和政府更迭。马来西亚实行了外汇管制，受到西方国家的批评和指责。
1月，韩国政府与国外债权人达成重新调整短期债务的协议。
1月26日，印度尼西亚银行重组机构成立并宣布实行全面的担保。
2月，印尼总统苏哈托解除了印尼中央银行行长吉万多诺的职务，任命中央银行董事萨比林为新行长。
3月31日，韩国政府决定向外资全面开放金融业。
5月4日，泰国中央银行行长猜瓦特宣布辞职。
5月17日，印尼雅加达14日发生暴动后，所有银行都停止营业。
5月21日，苏哈托总统下台。
6月5日，国际贷款人和印度尼西亚公司就债务重组达成协议。
6月29日，韩国金融监督委员会宣布，关闭五家经营不善的银行。
8月14日，泰国宣布全面的金融部门重组计划，包括公共部门对银行资本充足率的干预。
9月，马来西亚开始实行外汇管制。
12月31日，由新桥资本公司牵头的国际财团购买了韩一银行51%的股权，成为韩国首家由外资控股的商业银行。
1999年，伴随着外部环境的改善，多数国家的经济开始出现增长，但是经济结构的调整和金融体系的改革仍然滞后。
2月9日，韩国银行业1998年因金融危机而遭受的损失达到创纪录的14.48万亿韩元。
3月13日，印尼政府宣布，关闭38家经营不善的私营银行，并对另外七家银行实行接管。
3月23日，韩国1998年经济增长率为-5.8%，为近45年来最大幅度经济衰退。
7月，东南亚开始摆脱金融危机的阴影。上半年各国国内生产总值增速为：新加坡1.2%、菲律宾1.2%、马来西亚1.6%、泰国-3.5%、印尼-10.3%。
2000年～2002年，危机国家在经济稳定的背景下继续推进经济结构调整。但是除韩国和马来西亚，其他国家结构调整进展缓慢。银行系统的不良资产率出现不同程度的下降，但是这不包括已经剥离出去的不良资产。印尼不良资产处置缓慢，而泰国在2001年才开始从商业银行中剥离不良资产。
2001年6月，泰国成立国有资产管理公司(TMAC)。
2002年3月，印尼将全国最大的零售银行中亚银行出售给美国一家投资公司。
2002年4月，韩国银行业告别连续4年的亏损，实现净利润39.9亿美元。
2002年5月，韩国宣布将提前向亚洲开发银行和世界银行等机构归还38亿美元贷款。
评论：
一场不到一年的危机可以很快速地毁掉一个国家的十年，却再难靠另外一个十年来重建。
就象泰华银行一样，虽然它在这十年来学会了风险管理控制，实行了稳健经营，但它创伤过重，股价在2007年都仍然没有恢复到1997年的水平，股价只是1997年的2/3。
从机场到泰国曼谷的市中心MBK商业区，高架道路两旁到处是废弃的建筑物，建筑物上还隐约可见褪去痕迹的英文字体，工地现场杂草丛生。
高架上跑的大多是日本车，进入市区后，摩托车渐多，摩托车后座上带着人，穿梭于曼谷傍晚的拥挤当中。很难想象，曼谷曾是亚洲金融中心城市之一，曾经聚集了众多跨国公司的亚太地区总部，曾因为自由的汇兑、通畅的物流和航运而著称。不过，这一切只是昔日辉煌。
97由泰国发源的东南亚乃至亚洲危机，有几个方面的原因：第一是国家宏观经济管理的失误。比如金融政策的失误，包括金融方面的过度开放，实行BIBF，即资本账户自由化等金融过度开放制度，使资金进出变得过于自由。但与此同时，却实行了与金融自由政策不相符合的固定汇率制度。
十年后的今天，泰国的恢复才刚刚开始。
人们一致的结论，依靠出口拉动经济增长几乎是泰国惟一的增长方式，投资和消费水平恢复到1997年之前几无可能。
金融危机的时候，泰国的金融体系不完全，对外资资本管制过于放松，使它们能够自由地进出；从内部金融业的管理和治理也都没有经验。
过于依赖出口的外向型的经济结构、自由的汇率兑换制度、较低的关税、成本相对较低的成熟劳动力,这些都成为泰国经济下一步发展的引擎。
但是面对金融危机劫后重生，泰国的黄金十年在哪里？
