钢材期货3月27日上市，和其他期货交易商品一样，随着时间的推移，交易数量的增多和参与者的加入，必将对现货市场产生重大影响。钢厂作为钢材期货交易产品的供应方，如何从钢材期货中获益？本文仅从套期保值和期货交割两方面试作论述。
一、套期保值
与证券市场不同，期货市场的本质是进行风险管理，即通过期货市场来规避现货市场价格波动所产生的风险，是典型的零和博弈，即不考虑交易成本，盈利的总额和亏损的总额是相等的，只是所有权发生了转移。因此，期货市场自诞生之日起就被赋予了套期保值和价格发现这两个基本的功能。
套期保值是利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动，它遵循交易方向相反、商品种类相同、商品数量相等、交易期限相同或相近四项原则。保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。套期保值的核心在“保值”，即目的并不是为了从期货市场获益，而是为了规避现货市场价格波动的风险。
然而近期如东航、国航燃油套保亏损，中信泰富澳元套保巨亏等等，不断爆出的“套保”巨亏案使套期保值的功能受到了质疑。究其原因，一是国内企业难以驾驭复杂的场外衍生品，选择了不恰当的套保工具和结构；二是套期保值强调的是锁定企业的生产成本或者经营利润，而不是直接在期货市场获利，操作的结果是套期保值演变为投机交易，有悖套期保值的内涵。
钢厂作为钢材的生产者和供应方，主要防范的是钢材价格下跌对企业经营所造成的风险，适宜采用卖出套期保值进行风险管理。即钢材价格下跌后，卖出套期保值可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失，有利于现货的稳定销售，从而可以使公司按照原先的经营计划执行，避免了因生产经营的波动而造成的重大损失。
当前，套期保值设计的案例比较完美，相对忽略了基差变动对套期保值的影响。卖出套期保值效果好坏主要取决于钢材现货价格与期货价格的差额即基差的变化，但两者的变化幅度并不总是同步的。总的来说基差缩小，卖出套期保值不仅能实现全面的保值效果还能得到一部分盈利；反之，套期保值将会出现部分亏损。
此外，钢厂可利用基差的变化做期现套利，利用品种间的价差做跨品种套利。基差和品种价差一般在比较固定的区间内波动，当价差超过正常的波动区间，可利用期现两个市场或螺线两个品种进行低买高卖获利。
二、期货交割
作为钢厂，特别是生产螺纹和线材两类交易品种的钢厂，可以从期货交割的一些制度和规则中得到其他期货参与者所不能的优势。
1、交割仓库。从交割仓库的布局看，第一批被认定的钢材期货交易仓库有12个，主要集中在经济较发达的长三角和环渤海，其中天津2个，江苏3个、上海3个，浙江4个，分属9家公司。这样的交割仓库布局显然只是一个引子，为钢材期货打造一个好的开端。众所周知，螺纹和线材属于区域性、通用性很强的产品，一般销售半径在500公里以内，利润空间较小，物流成本所占比重越小越好。因此，交割仓库集中于一隅不利于期货交易的繁荣。不考虑流通量，从07年全国固定资产投资比重推算，江浙沪津四个地区占全国总额的20%，就是说，该地区的建筑钢材实际使用量占全国的五分之一左右。若考虑流通量，也只占全国比重的一小部分，对其他地区的钢材交易影响不大。
前期沪铝增加交割仓库、改变仓库布局，从而刺激交易了热情。借鉴这一成功经验，武汉作为九省通衢、华中重要的建材集散地增加为交割仓库应该是可以期待的。
改善交割仓库布局后，有利于本地钢厂巩固当地市场，防止竞争对手产品通过期货交割的形式冲击，维护本地钢厂的主导地位；同时，还有利于为本地经销商提供以套期保值、仓单质押、期转现等多种形式灵活经营，规避风险。改善仓库布局还可以平抑地区间的价格差异，形成较为统一的市场价格。
2、交割品牌。前期螺纹和线材分别有9家被注册为交割品牌，4月份又新增了2个螺纹交割品牌。成为交割品牌主要有以下好处：①扩大品牌影响力，将区域性品牌转变成全国性品牌。②成为交割品牌有利于增加销售渠道，提高产品的流通性。销售渠道是钢材期货的衍生功能，通过期货交割的形式使产品流通更为灵活和方便，甚至利用期货销售的形式扰乱竞争对手区域市场，打破现有的竞争格局。③便于钢厂和经销商做期现套保，便捷地规避风险。④交割品牌有一套比较严格的质量管理、检验、包装等方面的规则和要求，要成为交割品牌，钢厂必须提高内部管理，从客观上促进钢厂自我完善。由于成为交割品牌使产品附加了以上一些功能和特性，提升了产品的无形价值和竞争力，可以间接地为企业多创造效益。
3、厂库交割。厂库是指钢材生产企业的仓库经交易所批准并指定为钢材期货履行实物交割的地点。厂库标准仓单是指经过交易所批准的指定厂库按照交易所规定的程序签发的在交易所标准仓单管理系统生成的实物提货凭证。厂库交割即以钢厂的信用为基础，以按交易所规定生产的标准仓单为交易对象，以钢厂仓库为交割地点，与仓库仓单对应的交割形式。厂库交割的优点是，厂库标准仓单的所有者提出拟提货申请，钢厂在七个工作日后交货，不必事先储存与仓单数量对应的实物，节约了仓储成本和库容空间；买方直接到钢厂提货，避免了产品迂回运输、装卸、中转等费用，提高了资源配置的有效性。同时，厂库以自己作为货主签发的厂库标准仓单除了不得充抵保证金使用外，仍可用于交割、转让、提货以及交易所规定的其他用途，便于钢厂自身做套期保值和期转现的操作。
综上所述，钢材期货作为风险管理工具对钢铁行业是一次难得的机遇。随着钢材期货的发展和成熟，它必将与现货市场一样，既为钢厂提供发挥的舞台，也成为企业相互竞争的一项内容。钢厂宜尽快地掌握和运用这个工具为企业服务，结合自身有利条件，全面提升企业竞争力。
