金砖四国峰会:象征意义高于现实意义

张明 原创自 新浪博客 | 2009-06-14 12:57 | 收藏 | 投票

                            《上海证券报》约稿,谢绝转载

 

金砖四国(BRICs)是一个由高盛经济学家们创造出来的词汇,但一经产生便风靡全球。这个称谓将全球最重要的新兴市场经济体刻画为一个集团。中国、俄罗斯、印度、巴西,这四个国家拥有全球人口的四分之一,以及全球GDP的15%。中国和俄罗斯是联合国安理会大国,而印度和巴西也是“入常”的热门人选。金砖四国的兴起无疑将深刻改变全球经济、金融与地缘政治格局。

 

2009年6月16日,首届金砖四国峰会将在俄罗斯叶卡捷琳堡市召开。这场峰会召开的背景,自然是由美国次贷危机演变而来的全球金融危机。全球金融危机发端于美国,但同样重创了其他发达国家(例如欧元区、日本与英国)以及新兴市场国家(包括金砖四国在内)。全球金融危机的爆发既暴露了现行国际货币体系的缺陷,也威胁到全球自由贸易体系,同时还使得未来全球经济增长的动力源变得扑朔迷离。全球金融危机的冲击激活了各种国际多边论坛,包括二十国集团(G20)、金融稳定性论坛等。作为一个集中反映新兴市场国家个性化诉求的集团,金砖四国峰会的产生可谓恰逢其时。

 

毫无疑问,呼吁改变当前由美元主导的国际货币体系,降低国际贸易与投资对美元的依赖程度,将成为本次峰会讨论的核心问题。在当前以美元本位制为核心的国际货币体系下,金砖四国均处于该体系的外围。由于本币不能直接参与国际融资,它们不得不靠出口商品与资源的方式获得美元收入,同时以投资于美国金融资产(特别是美国国债)的形式将美元出口收入转化为外汇储备。然而,随着次贷危机的爆发并愈演愈烈,美国政府实施的大规模财政货币救市政策具有越来越高的负外部性。美国大规模财政开支的结果,必然是财政赤字的高企以及巨额国债的增发,一旦美国国债市场的需求增长跟不上供给增长,新发国债收益率的上升与存量国债市场价值的下降便成为必然结果,金砖四国持有的美国国债就难逃价值缩水的厄运。美国“定量宽松”型货币政策的实施,注定造成美元增发以及商业银行超额储备金的增加。一旦美国金融市场趋于稳定、实体经济开始反弹,货币乘数将会迅速放大,美国国内的通货紧缩可能在旦夕之间转变为通货膨胀,美元可能面临巨大的贬值压力。而一旦美元贬值,金砖四国的外汇储备资产就岌岌可危。

 

在此背景下,金砖四国政府试图通过两条途径来降低对美元的依赖。一是发出建立超主权储备货币的建议。中国人民银行行长周小川在2009年3月发表了关于改革国际货币体系建议的文章,这篇文章提出要建立一种超主权储备货币,这种储备货币可以从IMF的特别提款权(SDR)起步的建议。该建议得到了俄罗斯、巴西等政府官员的强烈赞同;二是金融四国试图扩大以本国货币进行跨境贸易结算的试点范围。中国与巴西正在就双边货币互换以及本币贸易结算问题进行紧锣密鼓的交流。未来金砖四国之间可能签署更多的双边货币互换以及本币贸易结算协议。从更深层面上看,金砖四国也试图通过改革国际货币体系的呼吁来敦促美国采取更富责任的本国经济政策。

 

加强金砖四国之间在经贸方面的合作,也将成为本次峰会的主要议题。金砖四国在经济结构方面具有重要的互补性,例如中国和印度是重要的资源进口国,而俄罗斯与巴西是重要的初级产品出口国。在资源方面,近期内中国已经与俄罗斯、巴西先后签署了贷款换石油协议。未来在双边与多边的自由贸易协定、合作投资备忘录等方面,金砖四国将产生更多的合作成果。此外,在反对全球贸易与金融保护主义、加强全球范围内的宏观经济监测与金融监管、改革多边国际金融机构、呼吁发达国家给予更广泛的市场准入等,也将在本次峰会上得以深入讨论。

 

尽管如此,笔者认为,金砖四国峰会的象征意义要远高于现实意义。首先,金砖四国峰会尚不能取代G7与G20这样的多边谈判机制,主要原因在于,在讨论国际经济与政治问题时,新兴市场国家还始终绕不开发达国家。与金砖四国相伴生的另一个词汇,便是所谓的脱钩。而全球金融危机的爆发与扩展证明,所谓的金砖四国与美国脱钩其实是一个很虚妄的判断。中国依然奉行出口导向的发展战略;软件业的服务外包依然是印度的经济增长源泉;资源和其他大宗商品的出口依然是俄罗斯与巴西国力强盛的基石。尽管金砖四国拥有广袤的人口与土地,但它们内部尚未形成真正统一与成熟的市场。结构性改革的滞后造成的内需持续不振,使得金砖四国不得不把经济发展的期望放在外部需求的持续增长之上。事实上,不能指望仅在几个贸易顺差国内部就达成关于全球经济与金融的重大决议,正如基于卖方的卡特尔组织不能控制整个市场一样。

 

其次,金砖四国内部的差异性其实相当之大。例如,全球原油价格上涨符合俄罗斯的利益,但并不符合中国和印度的利益。中国一直在呼吁建立全球自由贸易体系,但印度和巴西一直对农产品部门的开放心存犹疑,它们的反对事实上是多哈回合搁浅的重要原因。由于四个国家在政治、地缘、文化、宗教方面存在显著差异,要形成核心凝聚力尚不可期。此外,更有分析人士表示,并非金砖四国都能成长为未来全球范围内举足轻重的经济大国。也有观点认为,金砖四国并不能充分反映新兴市场国家的力量格局,南非和墨西哥作为另两个发展中大国也应该被纳入这个框架。

 

因此,金砖四国峰会的作用可能仅限于向全球展示新兴市场国家作为一个群体在改革全球货币体系与全球经济格局方面的力量与决心。金砖四国峰会形成的决议可能成为新兴市场国家在未来G20峰会上的发言基础。然而尽管如此,金砖四国峰会依然值得期待,毕竟,金砖四国峰会的举行可能成为全球经济与政治格局嬗变的开端。

个人简介
经济学博士,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任,中国社会科学院国际金融研究中心秘书长。
每日关注 更多
张明 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告