上半年宏观经济指标势头不错，但二季度由部分行业景气回暖带动的经济复苏势头，下半年能够进一步延续吗？市场应该不会忘记年初对09宏观经济“U型走向”的判断，这个判断能够在多大程度上成为现实？
国家统计局16日公布二季度与上半年宏观经济运行统计指标：初步核算，二季度GDP增长7.9%，较一季度的6.1%高出一点八个百分点。上半年国内生产总值139862亿元，同比增长7.1%；居民消费价格（CPI）同比下降1.1%（6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%）。数据显示，我国经济正处于稳步回升的趋势之中。
分产业来看，农业继续稳定增长，其中夏粮实现连续六年增产，畜牧业生产增势平稳。全国夏粮产量增长2.2%，上半年猪牛羊禽肉产量增长6.3%。工业生产加快回升，工业利润降幅减缓。上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%（其中6月份增长10.7%）。分经济类型看，国有及国有控股企业增长1.7%，集体企业增长5.9%，股份制企业增长9.4%，外商及港澳台投资企业增长1.2%。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.2%。经济分类指标显示，积极财政政策并没有如市场人士所担心的那样，对民营企业产生“挤出效应”。
1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润8502亿元，同比下降22.9%，但比1-2月份降幅缩小14.4个百分点。在39个大类行业中，19个行业利润下降，部分行业利润仍保持较快增长或实现扭亏为盈。食品制造业实现利润增长17.1%，纺织服装鞋帽制造业增长16.6%，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业分别由1-2月份的亏损8亿元和19亿元转为盈利26亿元和96亿元。
固定资产投资快速增长。上半年，全社会固定资产投资同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。电力外的基础设施投资增长57.4%，其中铁路运输业增长126.5%，道路运输业增长54.7%，水利、环境和公共设施管理业增长54.5%；卫生、社会保障和社会福利业增长71.3%；文化、体育和娱乐业增长57.1%。固定资产投资继续重点投向能够提升经济增长后劲的基础设施与社会保障方面。
上半年，社会消费品零售总额同比增长15.0%（6月份增长15.0%），扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点。分行业看，批发和零售业增长14.7%，住宿和餐饮业增长18.1%。限额以上批发和零售业中，家具类零售额同比增长28.3%，汽车类增长18.1%。国内市场销售平稳较快增长。
对外贸易持续大幅下降，贸易顺差略有减少。上半年，进出口总额同比下降23.5%。其中出口下降21.8%，进口下降25.4%。贸易顺差969亿美元, 同比减少21亿美元。截至6月底，我国外汇储备突破2万亿美元大关。
货币供应量快速增长，金融机构贷款大幅增加。6月末，广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元，同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元，增长24.8%，加快15.7个百分点；市场货币流通量（M0）余额3.4万亿元，增长11.5%，回落1.2个百分点。金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元，比年初增加7.4万亿元，同比多增4.9万亿元；各项人民币存款余额56.6万亿元，比年初增加10.0万亿元，同比多增5.0万亿元。
从上述数据我们得出上半年我国宏观经济的主要印象是：在积极财政与货政策驱动之下，我国经济于去年四季度探明底部后，二季度处于明显的回暖趋势之中；物价指标小幅为负，但通缩预期并不明显；投资与消费延续大幅增长态势，抵御了外贸下滑对经济造成的冲击。央行货币加速投放之下的流动性充足，企业货款规模增长迅速；部分工业、消费及原材料行业出现行业复苏、企业业绩改善势头。上述数据对一直以来市场对经济回暖的判断提供了有力的支持。
分产业来看，农业继续稳定增长，其中夏粮实现连续六年增产，畜牧业生产增势平稳。全国夏粮产量增长2.2%，上半年猪牛羊禽肉产量增长6.3%。工业生产加快回升，工业利润降幅减缓。上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%（其中6月份增长10.7%）。分经济类型看，国有及国有控股企业增长1.7%，集体企业增长5.9%，股份制企业增长9.4%，外商及港澳台投资企业增长1.2%。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.2%。经济分类指标显示，积极财政政策并没有如市场人士所担心的那样，对民营企业产生“挤出效应”。
1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润8502亿元，同比下降22.9%，但比1-2月份降幅缩小14.4个百分点。在39个大类行业中，19个行业利润下降，部分行业利润仍保持较快增长或实现扭亏为盈。食品制造业实现利润增长17.1%，纺织服装鞋帽制造业增长16.6%，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业分别由1-2月份的亏损8亿元和19亿元转为盈利26亿元和96亿元。
固定资产投资快速增长。上半年，全社会固定资产投资同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点。电力外的基础设施投资增长57.4%，其中铁路运输业增长126.5%，道路运输业增长54.7%，水利、环境和公共设施管理业增长54.5%；卫生、社会保障和社会福利业增长71.3%；文化、体育和娱乐业增长57.1%。固定资产投资继续重点投向能够提升经济增长后劲的基础设施与社会保障方面。
上半年，社会消费品零售总额同比增长15.0%（6月份增长15.0%），扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点。分行业看，批发和零售业增长14.7%，住宿和餐饮业增长18.1%。限额以上批发和零售业中，家具类零售额同比增长28.3%，汽车类增长18.1%。国内市场销售平稳较快增长。
对外贸易持续大幅下降，贸易顺差略有减少。上半年，进出口总额同比下降23.5%。其中出口下降21.8%，进口下降25.4%。贸易顺差969亿美元, 同比减少21亿美元。截至6月底，我国外汇储备突破2万亿美元大关。
货币供应量快速增长，金融机构贷款大幅增加。6月末，广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元，同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元，增长24.8%，加快15.7个百分点；市场货币流通量（M0）余额3.4万亿元，增长11.5%，回落1.2个百分点。金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元，比年初增加7.4万亿元，同比多增4.9万亿元；各项人民币存款余额56.6万亿元，比年初增加10.0万亿元，同比多增5.0万亿元。
从上述数据我们得出上半年我国宏观经济的主要印象是：在积极财政与货政策驱动之下，我国经济于去年四季度探明底部后，二季度处于明显的回暖趋势之中；物价指标小幅为负，但通缩预期并不明显；投资与消费延续大幅增长态势，抵御了外贸下滑对经济造成的冲击。央行货币加速投放之下的流动性充足，企业货款规模增长迅速；部分工业、消费及原材料行业出现行业复苏、企业业绩改善势头。上述数据对一直以来市场对经济回暖的判断提供了有力的支持。
而关于宏观经济走向的下一个焦点是：二季度由投资、消费增长以及部分行业景气回暖驱动的经济复苏势头，下半年能够进一步延续吗？这当然取决于一系列的因素共同决定，目前可以明确的是宏观经济政策导向是不会改变的，即积极财政与适度宽松的货币政策方向不会逆转，不确定因素依旧体现在外需方面。现在回头来看，市场应该不会忘记年初我们对09宏观经济U型走向的判断，如果目前的宏观经济趋势能够延续，这个判断有很大的概率已可以定论。
