中国面临四个循环的改变

陈兴动 原创 | 2009-08-13 17:58 | 收藏 | 投票

  危机发生后,我所在的法国巴黎证券促成了全球60多个国家的经济家学每季度的聚会,对全球经济形势进行预测和判断。其中,我观察到,从4月份开始,各国基本不再对经济增长的预测做向下调整,对全球经济形势开始形成共识。经济学家背后是各国政府,各国政策也基本从恐慌演变为寻找对策,G20最后能达成共识就是体现,尽管各国之后的执行可能已经走样。

  全球经济增长在第三季度应会见底经济学家的基本预测是:2009年全球经济增长在1.3%,发达国家在-3%左右;到2010年,发达国家可能回升到0.5%-1%,亚洲国家是4%-5%的增长。

  最近我们连续访问了日本中央银行、美联储、欧洲银行、英格兰银行、澳大利亚银行和亚洲几家银行,基本看法是全球经济增长在第三季度应会见底。对于触底的衡量,我更倾向于总体经济增长,也就是以GDP为指标。

  具体分析,美国去年第四季度的经济增长是-6.3%,今年一季度的数字是-6.1%.这个数字代表的不是好转,说明一季度GDP在去年四季度的基础上又减少了1.3%.也许美国GDP下行的幅度转小,但依然没有见底。对于可能面临“W”型趋势的判断,美国看得很清楚。日本的情况较可预期,在经历了长达13、14年的“黄金衰退”后,日本对目前的衰退并不陌生和恐慌;亚洲其他国家的经济形势也比预期要稍好。情况仍不明朗的是欧盟。客观上讲,欧盟国家间的差别太大,各自为政。欧盟有中央银行没有中央财政部,欧盟的货币政策不能与财政政策协调一致。同时,欧盟扩张的东欧五国问题还很严重。在主观上,欧洲各国都不愿为其它国家背债。虽然欧盟没有积极参与过去十年美国主导的金融创新,在此次危机中损失相对较少,但不代表欧盟各国能快速渡过。

  论断复苏还远没有依据

  见底并不是全球经济的目标,何时复苏才是关键。

  美国的首要问题是维护社会稳定,在美国40%的家庭,基本上没有良好的社会保障,25%的人口如果失去工作就没有任何生活来源。今年3月份,英格兰银行和美联储先后做出了增发纸币的决定。美国2009年预算赤字是17500亿美元,加上到期国债和还需发行的国债,总量应该在25000亿美元左右。将国债发往国际市场,目标就是中国、日本和沙特阿拉伯。中国现在是美国国债的第一大持有国。

  美国增发美元的用途,首先是购买有毒资产,但将资金投入到金融衍生品或是衍生品基础上的再衍生品,无异于将钱填进无底洞。其次,进行三项基础设施投资,一是改造电网,在我看来这是美国为救经济做的最有意义的事情,但是投入总量太小;二是改造公路网、铁路网,这个市场基本已饱和;三是建校舍,但政治口号对经济的意义不大。

  最近,美国派了几批代表团到日本研究其衰退的经验教训,日本中央银行表示,发行钞票起不了作用。转而寻找其他解困途径的美国,对银行进行压力测试,希望借此给市场以信心。虽然测试结果比经济学家预期得要好,但市场反应却相反。

  从这些方面看,针对复苏,各国唯一能达成的共识是:恢复力度将很弱,复苏所需时间会很长,失业将严重继续下去。

  可以看到去全球化的影子

  经济危机后,各国都被动地提高了国内储蓄率,在这个过程中已经可以看到去全球化的影子。各国政府或明或暗地实行贸易保护主义,因此中国要认清一个事实:即使出口退税再高,补贴再大,也无法帮助企业实现出口。

  从中国政府的角度来看,应该把工业生产的增长视为关键。主要是把前低后高的趋势做出来,使市场恢复信心。从市场的角度看,我觉得中国现在面临着四个循环的改变问题:

  首先是中国与世界的循环,在过去的30年、特别是加入WTO后的8年,中国在全球化过程中是“投入的爱一次,却忘了自己”.回首思考,中国已完全成了欧美市场的“打工仔”.成为世界工厂的同时,如考虑到付出的资源、环境和劳动力成本,中国得不偿失。这样的全球化,中国不应该再过多的介入。但等到快醒悟时,留给中国自我调整的时间已经不够了。

  其次是出口带动工业化,工业化带动城市化的循环。中国的城市化发展一直比较被动,如今,当作为主要推动力的出口失灵,拉动工业化的需求应如何培养?其实,只要在政策上做出调整,让农民工变成城市的消费者,需求和城市化都会应运而生。中国本身并不缺少需求,主要是政府在这个问题上认识不够。将资源和政策向中小城市倾斜,吸引农民进入城市化,那么更多的深圳将会不断产生。

  第三是沿海与内地的循环,目前很多内陆城市已看到了发展的时机。在沿海拉动作用下降的情况下,能不能靠自身的城市化带动工业化发展。

  第四是用小循环带动大循环,即区域循环带动整个国家经济循环。北部湾经济区、福建海西区、滨海新区、浦东新区,按照沿海等区域发展的小循环带动大循环,按照中国13亿的人口、远没有完成的工业化和城市化,扩大内需是完全能够实现的。(作者:陈兴动 法国百富勤证券董事总经理兼首席经济师)

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法国巴黎证券 (亚洲 )有限公司董事总经理及中国首席经济师
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