2008年美国十大高薪CEO薪酬解析
——CEO激励：不是给多少，而是如何给！
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）
其实，“薪酬”是一个动态的概念，在不同历史时期，其内涵与外延是大不相同的。20世纪20年代以前，薪酬一般表达为Wage，即计时工资或计件工资；20世纪80年代以前，薪酬则表达为Salary，可理解为月薪或年薪，它主要由工资和奖金构成；20世纪80年代以来，薪酬则被表达为compensation，即年度总报酬，它由现金报酬（如工资与奖金）和递延报酬（如社会保险、企业年金、团体健康险，雇员股票期权等）两部分构成，而且股票期权逐渐成为高管薪酬中最重要组成部分之一。
在美国，人们常说的“年薪”是指“年度总报酬”，它主要由两个部分构成：一是与工资挂钩的“直接报酬”；二是与股权挂钩的“间接报酬”。
其中，直接报酬主要包括基本工资、日常奖金、各种津贴，以及社会保险、企业年金、团体健康保险等福利。而间接报酬则主要包括雇员持股、雇员股票期权，以及其他长期股权激励计划等。
对于公司CEO而言，在他们的年度总报酬中，一般地，直接报酬所占比重并不大，而间接报酬则占很大份额。这样一种薪酬机制，有利于留住人才，刺激积极性，提高凝聚力。
据统计，在美国大公司中，股票期权占CEO全部报酬的50%以上，占高管全部报酬的30%左右，在董事的全部报酬中，期权和股权收益约占一半。
2009年8月14日，媒体披露了2008年美国CEO年度总报酬排行榜，其中，总报酬最高的前十名依次是：
（1）黑石集团（Blackstone Group LP）（主业：投行、PE类资产管理、金融服务）的首席执行官（CEO）——史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）总报酬为7.02亿美元（税前8.4256亿美元），居全美CEO榜首。其中，直接报酬只有230万美元（税后），间接报酬为6.997亿美元（税前8.3932亿美元）。
（2）Oracle公司（主业：企业软件、数据库）的创始人兼CEO——劳伦斯·埃利森（Lawrence Ellison）总报酬为5.569亿美元（税前6.6803亿美元）。其中，股票期权行权收益为5.43亿美元（税前6.5135亿美元）。
（3）西方石油公司（Occidental Petroleum）（主业：石油、天然气）的CEO——Ray Irani总报酬为2.226亿美元（税前6.6803亿美元）。其中，股票期权行权收益为1.84亿美元（税前2.2072亿美元）。
（4）赫斯公司（Hess Corporation）（主业：石油、天然气）CEO——约翰·赫斯（John Hess）总报酬为1.596亿美元（税前1.9145亿美元）。
（5）Ultra石油公司（主业：石油、天然气）CEO——迈克尔·沃特福（Michael Watford）总报酬为1.169亿美元（税前1.4023亿美元）。
（6）切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）（主业：石油、天然气）CEO——奥布里（Aubrey McClendon）总报酬为1.143亿美元（税前1.3711亿美元）。
（7）XTO能源公司（XTO Energy）（主业：石油、天然气）CEO——鲍勃·辛普森（Bob Simpson）总报酬为1.035亿美元（税前为1.2415亿美元）。
（8）EOG资源公司（EOG Resources）（主业：石油、天然气）CEO——马克（Mark Papa）总报酬为0.905亿美元（税前1.0856亿美元）。
（9）Nabors产业公司（Nabors Industries）（主业：石油、天然气）CEO——尤金（Eugene Isenberg）总报酬为0.793亿美元（0.9512亿美元）。
（10）Abercrombie & Fitch Co（主业：零售商）CEO——迈克尔·杰夫瑞斯（Michael Jeffries）总报酬为0.718亿美元（税前0.8613亿美元）。
纵观2008年美国十大CEO年度总报酬，可以归纳出以下特点：
（一）在美国CEO年度总报酬中，至少有50%以上的收益来自公司股票期权。
以黑石集团CEO施瓦茨曼为例——7.02亿美元的总报酬，实际上，直接报酬只有230万美元，占总报酬的比例不足1%；间接报酬却高达6.997亿美元。
其中，6.997亿美元的间接报酬则来自于内部人持股（大小限）的解禁部分估值。据悉，2007年，在黑石集团上市时，作为创始人之一的施瓦茨曼分得了价值47亿美元的股份，这些股份中的1/4可在2008年套现，其余3/4则要在未来4年中逐步解禁。以此推算，在从今年开始的4年内，施瓦茨曼仅套现手头持有的公司股份，每年就可平均获得10亿美元收入。
但黑石集团发言人罗斯对上述统计方法提出了质疑。他称这样的算法很“荒谬”，并称施瓦茨曼分得这些股份体现的是他作为创始人应该拥有的股权，没有理由在这些股份解禁时将其计入施瓦茨曼的薪酬所得。根据今年3月份公布的一份监管文件，施瓦茨曼2008年的基本工资只有35万美元。
（二）在十大高薪CEO中，石油公司共有7家，占70%。
2008年，虽然全球经济一片惨淡，然而，石油公司却大发其财。2008年2月20日，国际油价收盘价首次突破100美元大关；2008年7月12日，国际油价盘中首次突破147美元/桶，创下本轮油价上涨最高记录。其间5个月时间，国际油价始终位居百美元之上，居高不下，正是这一高油价成就了石油公司的意外横财，因此，石油公司的CEO“靠天吃饭”，同样大发横财。在此，特别注明：美国的石油公司基本上全是私人持股的公众公司。在中国，石油公司则多为国有控股公司。
此外，入选全美2008年十大高薪CEO的另外三个人，则分别来自金融、IT和零售三个行业。不过，他们仍然“以点代面”地表达了金融与IT两大行业同属暴利行业的论断。
（三）高管薪酬与普通雇员存在巨大差别，呈现金字塔状。
这种差别主要体现在三个层面：其一，基本工资与奖金差别。其二，与基本工资挂钩的社会福利（包括社会保险、企业年金、团体健康保险等）。其三，在股权激励计划中，普通雇员只能少量参与个别的福利性质的股权计划，例如，雇员股票购买计划（ESP）和雇员持股计划（ESOP），然而，对于最具激励性质的雇员股票期权计划（ESO），却大多只能由高管享有，而普通雇员则一般没有资格参与。
此外，美国税务征稽的高效率，也是地球人都公认的。公民纳税申购，无论收入大小，也不管收入类别，照章自动、自觉、自主申报，已成人们的生活习惯，无人敢于冒险偷税、逃税、漏税。因此，税收的透明、公平、公正、公开，在美国完全以其法律的威信和威严体现出来。纳税，既是公民的义务，更是公民的责任。美国个人所得税按“综合所得”征缴，高收入高税率、低收入低税率，这种按综合所得设计的超额累进税率更有“均贫富”功能。
最后提示：对于CEO或高管的激励，不在于支付多少，更为重要的是如何支付。为什么股权激励计划会失败？美国著名薪酬管理专家阿尔菲·科恩（Alfie Kohn）认为有六种原因：奖励——不会产生激励作用；奖励——具有惩罚作用；奖励——破坏员工之间的和谐关系；奖励——忽视说服教育；奖励——削弱承担风险的动力；奖励——破坏兴趣与创新。
