上周的股市走势，让投资者明白了什么叫“冰火两重天”。先是周一、周二股指一路走高，把3400点成功地踩在脚下，接着是在本周三，一根天量长阴，将股指直接从3454点打到3174点，让投资者从天堂跌入地狱。
回首今年以来的股市行情步步走高，特别是3月份以来，股指甚至没有一次象样的调整。股指从2000点附近上涨到近期的高点3454点，涨幅超过70%。两市近千只股票价格翻番，上百只股票价格创出历史新高。在这种情况下，调整是一种必然，它甚至是许多投资者共同的心愿。但象本周三的股指暴跌，实在是一件不正常的事情，是股市发展不健康的表现。
之所以会出现这种不正常的走势，它首先反映了投资者对当前股市的“心虚”。虽然今年以来，股市一路过关斩将，将红旗直插3400点高地。但投资者的心里都明白，今年的行情不论走得多么轰轰烈烈，但它终究缺少上市公司业绩的支持。由于受金融危机的冲击，去年下半年以来，上市公司业绩普遍出现下滑，直到今年二季度，这种局面并没有得到根本性的扭转。行情之所以能够一路向上，完全得益于股市流动性过剩。但这种没有业绩支撑的行情始终是股市不安全的隐患，虽然流动性可以把股价推高，但这意味着股市风险的增加。正是基于投资者的这种“心虚”，因此，一旦遇上股指下跌，投资者便争相出逃，形成多杀多的局面。
股市出现暴跌走势，也是因为股市对政策过份依赖的结果。正是由于股市的上涨得不到业绩的支持，政策就成了支撑大盘上升的最重要因素。股市之所以流动性过剩，究其原因就在于政策面的支持。比如，为了给股市增加资金供应，不仅证监会密集批准投资基金发行，甚至在3000点的高位上大量发行指数基金；而且银监会、央行方面对信贷资金违规进入股市睁一只眼闭一只眼，这种暧昧的态度给市场的投机力量以很大的鼓舞。由于喝惯了政策的乳汁，因此，在新股发行已经开闸且加大发行力度的情况下，出现证监会“劝退”指数基金发行、银行方面信贷收窄、且提高银行存款准备金率等传闻，这很容易让投资者联想到股市政策的变化。如此一来，投资者还不争先恐后地出逃？
股市出现这种不正常的暴跌走势，还与股市里的大小非问题有着密切的联系。随着今年行情的上涨，大小非问题被市场抛到了九霄云外。实际上，大小非问题对股市行情的困扰始终没有停止过。其主要表现是，在股指上涨的时候，因为大小非的抛售，股市要为之付出更大的代价，即付出更多的资金来承接，这也就是为什么如今股指处在3000点位置时的成交金额甚至比2007年股指站在6000点之上还要高的重要原因。而在下跌时，由于接盘不足，面对大小非不计成本的抛盘，这就很容易出现暴跌。本周三股市出现4300亿元的天量暴跌，大小非无疑是“功臣”之一。而大小非问题显然又是中国股市不正常的重要原因所在。
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