最充裕流动性带来什么？

　　央行的数据表明，2009年已经过去两个季度成为“最充裕流动性”的时段，上半年信贷投放达到创纪录的7.4万亿。

　　据央行公布的数据，2009年上半年，主要金融机构新增中长期贷款3.1万亿元，同比多增2万亿元。上半年货币信贷快速增长,银行体系流动性充裕。数据显示,2009年6月末,广义货币供应量（Ｍ2）余额为56．89万亿元,同比增长28．46％,增幅比上年末高10．64个百分点,比上月末高2．72个百分点；狭义货币供应量（Ｍ1）余额为19．32万亿元,同比增长24．79％,增幅比上年末高15．73个百分点,比上月末高6．09个百分点；市场货币流通量（Ｍ0）余额为3．36万亿元,同比增长11．46％。

　　天量信贷形成了史上最充裕流动性时段，充裕的流动性带来了什么？中国经济因此得到复苏？

　　2009年上半年中国经济很热闹，房地产市场恢复速度极快，主要城市的房价快速反弹，甚至创出价格新高，房价上涨并不是刚性需求造成的，实际上要归功于天量信贷。央行报告显示：6月末，房地产业中长期贷款增长22.7%，比上年末提高6.8个百分点。上半年，房地产业中长期贷款新增3501亿元，为上年全年房地产业中长期贷款增量的1.5倍。

　　更热的地方是资本市场，中国股市成为全球涨幅最大的市场，中国股市在2008年底出现低点之后开始反弹，反弹基本上是单边逼空式上涨，依靠过去的经验看待股市必然要落后于市场，从中国股市的成交可以看到进入2009年以后成交量日渐放大，在过去的交易时段里日均成交已经超过2007年的大牛市，资金推动型上涨非常明显，2009年成功的投资只需关注资金，依靠经验的基本面分析方法会很失败，价值投资更失败，一切都是资金说的算。

　　在基础原材料领域，我们看到又一个有悖于常理的现象，铜、铝逆基本面上涨，贸易商与生产商更关注如何获得信贷资金以囤积居奇，实际上有色金属的需求并没有多少提高，大量的商品被囤积在仓库；铁矿石被炒来炒去，生产钢铁不如投机炒作利润更丰。

　　天量信贷到底有多少进入实体经济？从发电量数据看实体经济的增长有限，实际上充裕的流动性更多用于各种投机，这样做又回到危机前的老路，没有实体经济发展做保证的投机只能产生更多的泡沫，流动性不能无限制性增长，一旦资金跟不上，资产泡沫将破灭，如果要维持表面的繁荣只能靠印更多的钞票，这样做很危险，甚至会出现恶性的通胀。所以有必要调整现在的货币政策，慢慢的收缩流动性，经济复苏应该回到正常的发展道路上