经济问题的真正所在 从愚蠢的伯南克谈起
-----被忽视在现象背后的真正的经济学
作者：韩和元
奥巴马于8月25日宣布了任命结果，并得到了各方的积极回应。为此格老也称，“伯南克在极端困难的环境中，做了非常出色的工作，从而为他赢得了一个新的任期。”毫不夸张地说，正是这场大危机，造就了伯南克。
但对于伯氏，我自来就对其缺少必要的尊重。对于本轮危机，人们都将其他罪过委归于格老，但我却认为伯南克居罪不小的。伯南克2002年成为联储理事，2005年被任命为经顾委主席，随后就任美联储主席。很长时间里，他与格老观点相同，认为资产泡沫无法事前预防，只能事后诊治，助长了资产泡沫和房地产投机。同时，伯南克没有对银行体系进行有效监管，未及时约束滥放次贷的行为，放任金融机构经营过度杠杆化。也就是说，伯南克本身与格老一样亦是这场大危机的始作俑者。
当下伯南克正是踌躇满志，但我却正是捏一把汗的。 诺贝尔经济学奖得主、世界银行前首席经济学家斯蒂格里茨在2005年发表的《全能的美联储及其在泡沫膨胀中扮演的角色》一文里尖锐的指出过，格林斯潘希望仅仅通过讲话“就能够把泡沫熨平,从而使整个国家避免泡沫破灭造成的影响”，但是后来发生的一切清楚地表明，他高估了自己的影响力，仅靠演讲并不能取得成功。 同样的道理又何尝不会落在伯南克身上呢？
伯氏今日所取之政策，与2001年网络泡沫破灭时，格老所取之政策有何异同呢？正如我在2006年，那个如火似荼繁荣的让人忘乎所以的时候所指出的那样，正是格林斯潘大胆且复杂的高度弹性的货币政策，提供了滋生投机的土壤。于2006年10月1日，在我的博客里发表了一篇题为《酝酿中的全球经济危机--格林斯潘给我们的遗产》的博客文章，文章中我这样写道：
“从目前的种种迹象我们可以做出这样的推论：中国和美国正在将全球经济拖入一个衰退周期，我们知道这一周期的繁荣，事实上是完全有赖中国和美国的经济，也正是因此，学界将其称为拉动全球经济增长的两架马车，但不幸的是这两匹马是被人为的注射了心奋剂的。如今它们已经进入心奋剂危害体现症时期了。综其原因是：美国的过度消费及带动的中国的过度投资，就象纵欲过度者一样，已经透支了它们的健康。那么造成这种危机的深层原因是什么呢：面对能源的短缺所造成的适应性磨合周期的效应应是有的，但绝对不是主要的，主要的还应该在于错误的利率政策，这也正是格林斯潘所给我们留下的遗产。美联储人为的在压低利率造成信贷的扩张，他往往误导着美国的消费者，使他们热中于消费很多在正常情况下根本不可能消费的项目（美国的房地产业危机就是一个明证）由此当然能够形成一时间的繁荣，也正是这种繁荣通过啤酒效应传递到中国，也自然的影响到中国人民银行的利率政策，也因为啤酒效应，这种政策在中国更呈倍积放大。中央银行也人为的压低利率，从而也造成信贷的扩张，也在误导商人，于是使他们热中于投资很多在正常情况下根本不可能赢利的项目，由此，自然又造成世界另一极的一时的繁荣。但可惜的是信贷不可能永远无限制地扩张下去，一旦信贷收缩，那些本来不应该投资、消费的项目就会无以为继，结果就是衰退就是失业就是经济的全面危机。全球将以经济危机为代价为这轮的繁荣买单——格林斯潘所给我们留下的遗产。”
从时候追认的角度出发，当前的经济危机只能是这种货币政策不可避免的副产品，今日世界经济所面对的问题就是因为2001年为应对网络泡沫破灭而采取的低利率产生的过度消费及与之对应的过度投资而造成。
而当前伯氏之政策所能够带来的必然结果或许只能是将问题往后拖延了而已，这有点类似我们的一些财务状况很坏的公司所习惯的财务解决办法---借新债还旧债的把戏，用新债压住旧债，这样的危机在于滚雪球效应，到时或许问题将完全失去我们能够控制的范围了.
2001年后，在格老宽松的货币政策下，世界人民与美国人一起经历了高投资和股市飙升，而这个过程中非理性繁荣和投机泡沫也在滋长的同时，终于给今天的危机埋下了巨大的伏笔。格老所带领的美联储（伯南克也身在其中）在这点上失策，他没有尽到预警投机狂潮的责任。他不仅让安然、世通这样的大型企业，在投机的冲动中迷失了方向，他也让整个世界都迷失了方向。也终于让我们跌入了今天这样的深渊。
当然我还必须指出的是，虽然这样的分析的确有一定道理，但如果对危机的研究仅仅停留在这里，却是远还不够充分的。斯蒂格里茨有一段话是不应该被我们忽视的：“美国经济最近十几年来一系列教训在于，过于信任领袖们的讲话，美国大众过分信任和依赖财经官员的、‘信心’、过分信任金融市场所谓的智慧，而对经济现象背后的真正的经济学关注不够。”是啊，我想这才是真正问题所在。但伯南克显然并没有认识到这一点，他除了一再的重述格老2001年的老把戏外，至今我还看不到他任何具有创意的东西。
