资本充足率不该由股民来补

苏培科 原创 | 2009-09-08 16:23 | 收藏 | 投票 编辑推荐

资本充足率不该由股民来补

苏培科 /

 

    资本充足率本来是商业银行的专有名词,可最近在中国股市里被炒得沸沸扬扬,甚至成为市场恐慌性杀跌的关键词。

    8月25日,银监会下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》的征求意见稿(以下简称补充机制),明确划定了银行核心资本充足率的底线:主要商业银行核心资本充足率不得低于7%,其他银行核心资本充足率不得低于5%,并规定银行交叉持有的次级债将从附属资本中全额扣减。

    银监会本想通过此举来提高商业银行的真实资本充足率,但没想到的是,这一控制风险的举动竟在中国A股市场掀起了腥风血雨。

    如今,14家上市银行在中国股市占据了举足轻重的地位,银行股的风吹草动都会影响A股市场的走势。此次补充机制变相提高资本充足率,令各大商业银行都非常敏感。于是,一些银行将补充资本金的手伸进了股市,几千亿的资本金缺口让投资者恐慌不已。

    笔者认为,银监会为了抑制商业银行过度放贷,通过补充机制来控制商业银行经营风险,来剔除浮肿的资本充足率,原本无可厚非,但是补充机制要合理,切勿让所有股民来资本充足率。

    目前,靠借钱(发次级债)来补充附属资本,通过银行互持、交叉持有次级债来做账和会计式抬高资本充足率的确不靠谱。因为,资本充足率是资本总额(核心资本+附属资本)与加权风险资产总额的比例,是反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前,该银行能以自有资本承担损失的程度。可在最近五年,各大商业银行为了扩大规模和做靓财务指标,竟频频采用发次级债这种借钱资本金的方式来弥补资本充足率。更要命的是,这些次级债大部分都是被商业银行交叉持有,从而交叉做账,互抬资本充足率。

    据统计,截至今年8月份,商业银行已经发行次级债达到2316.5亿元,是2008年全年的3.2倍。到2009年底,14家上市银行的次级债余额约为3766亿元,据监管机构调查,大约有51%的次级债为银行交叉持有,大约相当于1921亿元。如果按照新的补充机制来实施,从计入附属资本的次级债中全额扣除持有其他银行的次级债,会降低银行体系资本充足率约0.6至1个百分点,会出现几千亿元的缺口,对贷款潜在发放能力的影响约为6000亿元至7000亿元。

    银监会发布补充机制的本意:其一是想通过资本充足率的杠杆效应来抑制银行过度放贷(比如8%的资本充足率商业银行可以使用12倍以上的杠杆,如果资本充足率调高至12%则商业银行只能使用8倍左右的杠杆);其二是想防止银行虚抬资本充足率,防止交叉持有和交叉做账导致的交叉感染风险,防止出现次贷一样的系统性风险;其三是想通过扣减附属资本中交叉持有的次级债,迫使商业银行提高真实的资本充足率,让资本充足率不足或者扣除后不足的银行减持手中的次级债,转让给非银行金融机构,分散银行业的系统性风险。可是,结果很多商业银行不但没有收缩自己的行为,反而采取股权融资的方式来铺摊子。

    招商银行就开了一个很坏的头,通过配股再融资的方式补充资本金,并堂而皇之地将配股方案从180亿元调到220亿元。这让二级市场恐慌不已,因为这种方式一旦流行开,银行几千亿的资本金缺口都会瞄向股市。

    那么,商业银行的资本金究竟应该由谁来补充?怎么来补?投资者应该如何应对?

    第一,招商银行这种补充模式显然是不可取的,应该坚决制止。商业银行有多少金刚钻就揽多少瓷器活,切勿借钻揽活和大搞金融巫术。如果要通过股权融资弥补资本充足率,不妨借鉴深发展和浦发银行定向增发的模式,由大股东来补充,而非通过二级市场让股民来补。

    第二,商业银行最好能按照银监会的本意,以减持次级债、收缩过量信贷的方式来降低杠杆率,让资本充足率自然回升。不过,各大商业银行都在拼命抢地盘,让他们自己收缩是比较难的。于是,他们就通过各种渠道鼓吹分年扣减新老划断”……银监会似乎也有意妥协。对此,笔者认为银监会是本着对银行业长远的安全性考虑,没必要随意妥协,尤其在总结了次贷教训和基于今年信贷井喷的情况下,现在采取适当的谨慎管理反而是前瞻的。

    当前,国内银行业被畸形的房地产业严重绑架,高房价与实体经济出现了严重背离,却从未出现过有效调整。一旦楼市泡沫破灭,很多银行将难逃厄运,毕竟银行使用了12倍以上的杠杆来经营。

    第三,投资者要学会用脚投票,对于不公正的圈钱行为要坚决地说。监管部门在审核时也应慎重,同时引入分类表决机制,让股东大会发挥应有作用。

   

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个人简介
现任CCTV证券资讯频道新闻主编、财经评论员。兼对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员;兼中国金融记者俱乐部秘书长。spk518@163.com
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