央行拿什么来支持股市稳定运行

皮海洲 原创自 搜狐博客 | 2010-01-11 08:32 | 收藏 | 投票

  

    2010年中国人民银行工作会议于1月5日至6日召开。因为会议提到“大力支持资本市场发展 稳定股票市场运行”等话语而倍受股市方面的关注。“央行向股市抛出‘定心丸’”成了有关媒体对这次央行工作会议的报道,央行工作会议仿佛变成了2010年股市工作会议。

    这难免误导投资者。虽然股票市场的稳定运行离不开银行业的“大力支持”,但稳定股市运行并非央行的职责,而是证监会的职责,央行方面能做到“大力支持”也就尽职尽责了。

    要做到这一点其实也不容易。展望2010年,央行能拿出什么措施来“大力支持”股市稳定运行,股市方面还很难乐观。

    尽管这次央行工作会议强调要继续落实适度宽松的货币政策,保持货币信贷合理充裕,但业内人士对于2010年适度宽松货币政策的预期并不乐观。相对于2009年货币政策的“极度宽松”来说,2010年新增信贷规模肯定会减少,2010年的信贷更是一种“调结构信贷”。正如央行工作会议所布署的那样:引导金融机构加强对“三农”、就业、战略性新兴产业、产业转移等的信贷支持;支持重点产业调整振兴,严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款,引导信贷资金主要用于在建、续建项目,严格控制新开工项目的贷款投放。既要保持足够的政策力度,支持经济平稳较快发展,又要稳定价格水平,有效管理通胀预期。因此,2010年的信贷不可能象2009年那样泛滥。能证明这一点的是,1月7日央行5个月来首次提高了央票发行利率,此举透出的是资金紧缩信号。

    而从股市这个微观来看,银行方面更难提供直接支持。2009年在信贷资金泛滥的情况下,有大量的信贷资金通过各种渠道直接流向股市,客观上推动了股市行情的发展。但在2010年,股市很难得到这种“大力支持”。2009年8月份之后,银监会加强了对信贷资金流向的监管,这次央行工作会议也再次强调要防范信贷风险和系统性金融风险,加强贷款用途管理。象信贷资金进入股市这种违规的事情,银行监管方面很难再“睁一只眼闭一只眼”。

    更重要的是,在2010年里,股市的稳定运行直接面临着银行业融资与再融资的压力。实际上,自去年11月份以来,中行再融资的消息就一直困扰着股市,不时引发股市震荡。新年始终,股市又传来农行上市的消息。农行副行长潘功胜也表示,农行争取在2010年内上市。保守估计,包括农行上市、中行再融资,2010年银行业的融资与再融资规模将在2000亿元以上。因此,面对银行业2010年巨大的融资、再融资压力,央行方面即便是有什么大力支持股市的措施出台,其意义也要大打折扣。更何况央行方面未必能拿出实质性措施来支持股市稳定运行。可见,央行的“定心丸”作用其实很有限,1月7日的股指大跌实际上已经说明了这一点。

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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