存款准备金率屡次上调与股价指数之间的关系

梁树广 原创 | 2010-01-18 21:34 | 收藏 | 投票

      中国人民银行决定,从1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是16个月来央行首次上调存款准备金率,对目前3300点之下震荡盘整的股市影响几何?这次调整出乎市场人士意料之外,对投资者心理会造成一定影响,对股市短线也可能造成一定的波动,但不会改变A股中长线的趋势。

       不过今天的股价指数没有下降,反而沪市上升了(0.40%)为3237.10。从这方面看,股价指数与存款准备金率的调整没有很直接的联系。从历史的数据也可以看出这一点:从2007年1月5日央行首次将存款准备率由 9% 上调至9.50%起, 至2008年10月15日央行将存款准备率16.50% 下调至16%,一共有17次调整,股市的走势其实与存款准备率调整没有直接关系,而是与牛市熊市有关。在2007年大牛市屡次上调屡次上涨,而在2008年的大熊市,上调存款准备金率大跌,下调存款准备金率也会大跌。当然具体到板块上,可能银行股和地产股波动稍微大些,但也只是短线波动。

      最近这段时间,通货膨胀上升风险较大,也许这次上调存款准备金率体现了央行适度紧缩货币的意图,显示了央行防止通胀风险的决心。不过央行官员表示这次上调与紧缩政策无关,我想这只是一种安定民心的说法。长期来看,肯定会对我国经济发展有一种“紧”的预示。

   一般来说存款准备金率作为一种货币政策,威力是三大货币政策工具最大的一个,不过调整过程影响实体经济的周期较长,对银行股业绩有直接影响。

个人简介
梁树广,男,(1982-),山东聊城人,产业经济学博士。
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