中小企业为何应该首选美国创业板(OTCBB)上市(1)

李振华 原创 | 2010-01-05 15:17 | 收藏 | 投票

一、首先需要明确的是:中小企业为何要上市?

    大部分企业上市的直接目的就是融资,获得发展需要的资金。

1、中小企业为何融资难?

1)先天存在不利于融资的因素

  相比大企业,中小企业资产和生产经营规模都比较小,盈利能力也比较差,抵御市场能力较弱,因而偿还贷款的能力容易受到削弱。

2)贷款风险高

  中小企业的贷款风险高于平均水平。据统计:到2008年末,小企业不良贷款率为11.6%,高于整个银行业七八个百分点。

3)信用担保机制体制不健全

  一是,担保公司实力不强,银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司;二是,担保公司过高的收费标准使得中小企业望而却步;三是,担保公司承担过低的风险责任使银行不愿与其发生交易。

4)融资结构失衡、渠道太窄

  如果我们从融资结构理论分析,就会发现,现实中的中小企业融资难问题,本质上反映了融资结构失衡与融资渠道不畅。

     中小企业融资结构及融资渠道对比  

融资结构 自有资金 银行贷款 发行债券 股票融资 其他

 

美国        30%     42%     7% 1     8%       3%    

中国        60%      20%  0.3%     0.6%    19.1%

 

        可见,我国中小企业的发展资金,主要依赖于内源融资(业主资本和内部留存收益)的占了绝大部分,通过外源融资(企业债券和外部股权融资等)直接融资不足1%,银行贷款则为20%

 

  而在美国中小企业的资金来源中,内源融资(业主资本)仅占30%左右的比例,明显低于中国中小企业的比率;在外源融资中,金融机构贷款达到42%,股权融资达到l8%,债券融资也达到5%,这些都显著高于中国中小企业的相应比率。可见中国中小企业的融资难,实际上是总体上的外部融资难。

2、中小企业上市的意义

1)上市有助于中小企业获得长期、稳定的资本性资金

  上市可以充分利用资本市场融资。上市公司的资产价值将成倍甚至数十倍地增加,原始股东和创业者的价值也得到了最大的体现。

    此外,中小企业上市直接融资不存在还本付息的压力,因此可以将更多的资金用于研发,有效增强企业创业与创新的动力和能力。

2)上市有助于中小企业提升企业的品牌价值及市场影响力

很简单了,上市公司本身就是声誉的象征。对于想国际化进入海外市场发展的企业尤其如此。

3)上市有助于中小企业股权的增值

    中小企业上市,相当于为企业资产的“证券化”提供了一个交易平台,增加了公司股票的流动性。上市后资本市场的公开交易,也有利于发现企业的价值,实现企业股权的增值,为企业股东、员工带来财富。

  通过上市,国内中小企业可以乘势兼并国内外相关企业,实现自身的快速扩张。

    此外,股票期权的激励,可以使上市公司保持自己的核心技术管理人员继续为公司效力。

4)上市有助于中小企业实现规范发展

    我国大部分中小企业管理都不是很规范,上市会逼着建立规范的机制,有利于企业长远发展。

 

个人简介
15年跨行业和职能工作经验,10年以上投资银行、财务顾问、行业研究、战略管理、管理咨询工作经历; 结合了工科背景的严密逻辑思维和系统管理学科班出身抽象概括能力,很强的战略大局观和敏锐的市场意识,善于总结、归纳; 为…
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