加息将加剧通胀

袁峻 原创 | 2010-10-20 22:53 | 收藏 | 投票 编辑推荐

加息将加剧通胀

 

时隔三年,在次贷引发的金融危机之后,人民币再次祭出加息大旗。中国人民银行昨天宣布,自1020日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点,

央行这次加息的消息一出,舆论哗然,大呼意外。意外有二,其一,央行行长周小川一周前刚刚表示今年不会加息;其二,本次加息的幅度不是原来一贯的的能被9除尽的0.27个百分点,而是国际金融界通用的0.25个百分点。从此以后,我国的存贷款利息的计算将会出现无限循环小数。

10天前,即美国当地时间1010日,在华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行年会的中国人民银行行长周小川表示:“今年内,中国不会加息”。这是《国际金融报》12日的头版消息。《国际金融报》是由人民日报社主管的,属于经济党报,应该不会臆造。所以中国金融业界对这则报道是不怀疑的,所以,媒体一改往月我国统计数据公布前对加息与否的狂劲讨论,本周几乎是一致看淡加息,股市更是疯长了一周。央行行长周小川上任后曾多次表示央行的货币政策将会“出其不意。”看来这回人民币加息,也出了央行行长之意。真不知这是好还是不好。

今天各大媒体对央行的这次突然加息都给予了极大的关注,媒体对于这次加息的目的大多分析为:严防通胀。意思是加息是为了防止物价的进一步上涨。从8月份的经济数据看,我国通胀率已经超过了年初“计划”的3%,升至了3.5%,于是,降低通货膨胀率成了维稳的当务之急。但是,试图用升息的方式降低通胀指标,其实是一个误区。

加息后,人民币一年期的存款利息升至2.5%,与0.5%的美元利率相差了5倍,再加上对人民币升值的预期,所以,人民币升级将进一步加剧国际热钱向国内流入是不用讨论的现实。虽然昨天晚上美元兑非美货币的大幅反弹,大宗商品期货业大幅下跌,但这只是偶然事件,与人民币加息并无关联,所以,不会影响热钱流入中国的冲动。热钱的流入更导致国内人民币的流动性泛滥,加剧资产泡沫。这更是自不待言的。

消费品的价格的确定除了供需矛盾以外,还与商品的成本有关系,从目前情况来看,我国并不存在由于消费过热而影响供给的现象,绝大部分商品都是买方市场。在买方市场中,商品价格则主要决定于商品的成本。而人民币加息只会增加商品生产和销售等环节的财务费用,从而进一步抬高商品价格,抬高CPI指标。

我国现在的个人消费贷款的用途范围很小,最大的一块就是住房按揭贷款,所以加息唯一可能限制的就是居民购房的冲动。买房的人少了,房价可能会下跌,但是房价并不计算在CPI指标中。相反,买房的人少了,租房的人将会增多,这又会导致房租的提高,而房租的高低却可以影响CPI指标的高低。

原材料成本的提高,劳动力工资的提高,再加上加息后直接导致的房租的提高和财务费用的提高,所以,商品价格的提高也就是必然的事情了。那么我们还有什么理由企望通过升息来“降低”通货膨胀率呢?8月份的CPI3.5%,9月份的数据还没有公布,但可以肯定,随着人民币的加息,早则在今年12月,晚则在明年1月,我国的CPI指标将超过4.5%,并将走出一波逐渐上升的走势。

 

附:3年前的几篇文章:

利息涨了,肉价也涨了

升息将加剧银行的放贷冲动

质疑央行加息

个人简介
毕业于山东大学数学系数学专业,就教于北京邮电大学。后不务正业,下海谋生。曾先后从事金融、投资与管理等工作。在金融机构做过财务,管理过资金;参与过上市公司的收购和重组;参与投资房地产、基础设施以及彩票发行等。现为…
每日关注 更多
袁峻 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告