通货膨胀仅用加息是抑制不了的

翟智高 原创 | 2010-11-02 00:59 | 收藏 | 投票

总的宏观指导方针不调整,通货膨胀仅用加息是抑制不了的。

经济是否会衰退

收紧信贷,市场必然出现动荡。产品价格、房价、股票等将大幅下跌,2011年更严重。

    10月份CPI同比涨幅有可能达到或超过4%,长期通胀的压力正在增大。
  统计局50个城市主要食品旬度价格变动数据显示,10月上旬食品CPI环比将延续9月的上涨态势;商务部周度数据也显示,10月前半月,粮食和猪肉价格继续上涨,鸡蛋价格基本持平,蔬菜价格冲高回落。因此从各部委数据来看,10月食品CPI环比将继续为正。10月绝大部分食品品种的价格较9月都有所上涨。10月工业品出厂价几乎全都是大幅度上涨。

  如果10月份的CPI同比涨幅达到4%或者更高,不仅意味着年内物价水平再次创出新高,也将导致高层出手更严厉的调控措施
       物价上涨的根本原因,主要是过去相当一段时间,央行存在货币超发的问题,特别是2009年,为了应对金融危机采用了‘极度宽松’的货币政策。

      此次央行希望通过加息向市场释放中央决心调控通货膨胀预期的意图,以及货币政策回归稳健的信号。

    “极度宽松”货币政策是否终结,还与下一步的经济发展趋势有关。目前还不能说是对过去10年,甚至30年过度依靠货币推动经济的一次重要的货币政策转向,但通胀危机是必须面对的事实。

货币超发43万亿元

      普遍的 舆论认为,央行加息来的有点太晚,货币超发严重,央行不清楚吗?如何抑制通货膨胀,央行比谁都清楚,但央行没有行动。一直是超发货币促使工业品和农副产品轮番疯狂上涨,没处花的钱在市场中呼风唤雨,今年9月我国CPI同比上涨3.6%,涨幅创下23个月新高;当月食品价格更是同比涨幅高达8%。给中国经济实体带来了巨大的通胀压力。

按照货币学基本原理,一个国家或地区经济每增长出1元价值,作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元,超出1元的货币供应则视为超发。过高的货币供给势必带来通胀。

    2009年底,我国GDP规模总量为33.54万亿元,是1978年3645.2亿元GDP规模的92倍。但同期,广义货币供应量(M2,广义货币=流通中现金+银行活定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金)却从1978年的859.45亿元增长到2009年底的60.62万亿元,为705倍

     2000年,我国GDP总量为8.9万亿元,广义货币供应量为13.5万亿元,是GDP的1.5倍,多出了4.6万亿元,而到了2009年,我国GDP总量为33.5万亿元,广义货币供应量为60.6万亿元是GDP的1.8倍,比差多出了27.1万亿元。

     从目前的趋势来看,根据央行数据显示,今年9月末,广义货币余额已经达到了69.64万亿元,按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算,超发货币将近42.774万亿元。

 

   如此近43万亿之巨的超发货币是猛虎,物价不涨才怪,通货不膨胀才怪。唯有将“超发货币这只老虎”关进笼子,市场才会平稳下来,中国的经济建设才会稳步发展。加息只是手段,加的太多还会带来热钱套利的风险。因此,总的宏观指导方针不调整,通货膨胀仅用加息是抑制不了的。

经济是否会衰退

收紧信贷,市场不可避免要出现动荡。产品价格将大幅下跌,2011年更严重。

    过去几个月,很多产品价格飙升,政府调控不能如愿以偿,加剧了人们对通胀的担忧。11月份,中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%,大大高于普遍预期。如果政府通过加息提高利率来抵抗通胀,借贷成本不断上升、信贷限制更加严格、最终不可避免地陷入衰退的路上。

        经济刺激导致11月份的居民消费价格指数(CPI) 同比上涨5.1%。食品价格问题,11月份同比涨幅超过11%,与农业部门工资上涨有关。城市打工工资上涨的吸引力导致农村劳动力稀缺,于是使农民工的工资增加了一倍。食品价格上涨意味着,劳动力成本的上涨被转嫁到了中国的消费者身上。把物价上涨的原因归咎于国际粮食价格上涨是片面的。

       通货膨胀问题虽然最令人头痛。但通胀的野马似乎脱缰难以控制。逼得政府不得不采取紧缩对策,抑制经济过快增长。人民币贬值也意味着中国的廉价产品出口寿终正寝。调控通胀所带来的最大打击,可能导致房地产泡沫破裂和股市暴跌

个人简介
北京大学政府管理与产业发展研究院研究员,曾长期在科研部门工作,承担过国家自然科学和社会科学攻关研究项目,成果记在史册里。哲人有训:“居庙堂之高则忧其民,处江湖之远则忧其君”。爱好自然科学与社会科学领域多学科交叉…
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