李稻葵:管好自己 就不怕“热钱”问题

央行货币政策委员会委员李稻葵和浙商面对面

  11月3日,美联储推出了第二轮量化宽松政策,到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。当美国人再次开动印钞机器,一种担忧开始弥漫:这些新印发的货币未必能如美国政府所愿用于扩大国内投资与生产,而是被基金拿到国外,成为热钱,流入新兴市场经济体,而中国首当其冲。

  热钱真的来了吗?热钱是否是导致中国通胀的“元凶”?未来经济格局怎样演变?浙商群体又该如何应对?11月27日,在杭州举行的第八届中国民营企业峰会上,央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵,纵论热钱、通胀、资本运作等话题,为转型关口的浙商群体指点迷津。

  管好自己 就能解决“热钱”问题

  “对于热钱我们要有长期准备,只要我们自己做得好,热钱来了以后就成冷钱,怕什么呢?”有分析认为,在美国推行的量化宽松货币政策,进一步导致了热钱向包括中国在内的新兴经济体涌入,而不少市场人士也担忧热钱对中国经济产生影响。对此,李稻葵独树一帜,他认为中国经济的风险来自于内部,只要做好自己的事,就不怕“热钱”。

  “什么是热钱,热钱指的是投机的钱。”李稻葵认为,很多来中国投机的钱,并没想清楚,来中国是投资两个月,还是投资半年,是投资一年,还是投资五年。所以如果我们自己的金融形势、经济形势出现了不稳定的迹象,那么冷钱就变成了热钱;而如果中国的经济、金融是稳定的,那么热钱进来之后,发现还不错,热钱也会变成冷钱。

  那么前期股市的上涨是否是由热钱所推动?李稻葵给出了否定答案。对于目前国内的股市,李稻葵一再强调其健康性,“中国股市市盈率不算高,纵向横向比较都很合理”。

  他表示,股市是应对通胀最好的工具,而今天的中国股市的市盈率处于历史低点,而此前是长期高于国外,在中国货币存量十分庞大的基础上,他十分看好中国股市的发展。

  李稻葵透露,作为一个学者,他不在任何盈利性机构担任职务,自己也不炒股票,但是他非常关注股票市场。“假如我是股市投资者,我将持长期投资理念,每天关注涨跌,也太费神了。”

  本轮通胀为成本推动型

  对于目前国内的通胀情况,李稻葵表示,目前物价上涨的根本原因是成本上升,包括劳动力成本和国际原材料价格的上升,通胀并不是需求过旺的结果。“中国经济的基本格局很清晰,是生产能力过剩,内需不足,并非内需过旺带来了通胀。”

  李稻葵认为,这次金融危机发生在世界上最发达的经济体,如美国、英国等发达国家,就像是富人家的后院起火。美国等发达国家用“印钞票”的办法把火扑灭,但大火的影响会逐渐显现出来。这就是我们生活的时代的基本特点。“宽松的货币政策造成流动性过剩,为通胀的形成提供了外部环境与助力。”

  李稻葵建议,对于控制通胀,政府应从供给方下功夫,即通过减税以及机制改革的方式降低企业的运营成本,“货币政策需要调整,但那是为了长远地防范系统性金融风险而进行的调整,跟目前短期内价格的上涨没关系。”

  劳动用工成本在迅速上涨,这是许多企业家抱怨的。但是李稻葵认为,劳动用工成本上升对经济而言,是一个求之不得的好事情。“你说我们经济发展目的何在,不就是为了广大的劳动阶层能够获得更高的收入吗?不就是为了消费上升吗?如果工资不涨消费能上去吗?这是我们欢迎的,也是结构调整一个进步的表现。”

  在这样的经济格局下,企业家该如何应对?李稻葵建议做好三件事情。第一件事情,要多关注内需,多关注内地市场。现在很多中国企业已经意识到出口越来越难,国外发达国家不容忍我们的大量出口,而内地市场这两年的需求涨得非常快,内需的带动力远远超过了出口。

  第二件事情,多关注两头。一是靠研发,二是靠服务。很多传统的制造业可以经过高新科技的转型打造,转变为一个全方位的以制造为前端、以服务为后端的新型产业链条。

  第三件事情,当资金比较充裕的时候,可以考虑海外并购。不一定是吉利那样去并购海外大企业,而是多关注国外发达国家的一些家族企业,用我们民营企业的力量去整合国外一些有核心技术、有独特市场优势的中小企业。

  把握金融市场发展机遇

  “如果说金融危机告诉了我们的学者,告诉我们政策制定者,告诉我们企业家一件事情的话,那就是金融非常重要。”李稻葵认为,美国今天之所以仍然是世界强国,就是控制了国际货币的发行权。

  从世界范围看,全球的经济在转型,美国经济、欧洲经济引领世界发展的格局已经改变,未来的十年一定是新兴市场的十年。而从国内来看,他认为,中国未来的5至10年,是资本市场大发展的时期,在金融领域一定会推出各种各样全方位的金融改革措施,包括扩大直接融资、股市的规模,扩大债券市场的规模,同时适当地相对降低银行贷款的重要性。逐步把金融引向直接融资的方向,让银行之外的各种各样的金融市场工具能够发展。过去两年,每个交易日有一至两个IPO,这样一个资本市场的扩张速度,将会成为常态。“这个对民营企业是大好形势,希望大家一定要抓好机会。”

  “如果我们企业发展方式不改变,如果我们仍然沿着传统的运营方式,那就有风险,那就抓不住机遇。”李稻葵认为,民营企业要做的第一件事情,一定要学习资本运作。要意识到未来的5至10年中国的金融市场发展,一定会提供机遇。各种各样的融资渠道,将会不断出现。“未来的十年是一个不差钱的十年,是差点子的十年,是差经营模式的十年。”

  第二件事情,人才非常重要。与过去20年完全不一样,现在差的不是资金,是人才。李稻葵特别呼吁,一定要重视人才的培养,一个企业的发展,不仅是使用人才的地方,不仅是使用的过程,同时也是培养人才的过程。从企业职工到企业接班人,这方面一定要重视。本报记者 徐园 通讯员 罗斐茜 (来源:杭州日报)


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个人简介
美国哈佛大学经济学博士。1985年至1986年为美国哈佛大学国际发展研究所(HIID)访问学者。1992年至1999年任美国安娜堡密西根大学经济系助理教授并兼任该校中国研究中心研究员。1997年至1998年,任美国斯坦福大学胡佛研究所国家研…
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