国际板怎样才能不做“国际提款机”

皮海洲 原创自 搜狐博客 | 2010-03-16 06:28 | 收藏 | 投票

             

    “两会”期间,由于一些代表和委员的呼吁,国际板再次被舆论推到了风口浪尖。针对国人对于国际板可能成为境外公司“提款机”的担心,全国政协委员、上交所理事长耿亮日前在“两会”期间表示,国际板不会成为“国际提款机”。

    耿亮委员认为国际板不会成为“国际提款机”的原因有两点:一是,与香港H股市场、内地A股市场股票不能互换的情况相同,在人民币资本项目不能自由兑换的情况下,今后国际板股票和境外已发行上市股票也不能实现互换;二是,目前要求到上交所上市的境外公司本身就已在境外交易所上市,如果登陆上交所国际板,实际上是一种再融资行为,而根据国际惯例,再融资价格一般不能超过当前二级市场价格。

    在国际板推出问题上,身为上交所理事长的耿亮委员确实找准了国人在推出国际板问题上的最大担心。不过,耿亮委员有关国际板不会成为“国际提款机”的解释,却并不能令人释疑。国人之所以担心国际板会沦为“国际提款机”,是基于A股市场新股高价发行的缘故。由于A股市场的不成熟,由于A股市场的投机性,以至去年6月份以来的“新股定价进一步市场化”的新股发行成为高价发行的代名词。主板市场的新股发行市盈率达到了60倍水平,创业板更是达到了126倍。虽然经过了“破发”的冲击,但3月9日发行的创业板股票东方财富,市盈率仍高达116.93倍。因此,人们有理由担心,国际板的新股发行同样难逃高价发行的命运。而且外企发行又多了一个“外企概念”,更容易受到投机力量的追捧,导致国际板新股发行价格越发高涨。

    面对国人对国际板新股高价发行的担心,耿亮委员却表示国际板股票和境外已发行上市股票不能互换,并以此表明国际板不会成为“国际提款机”,这种说法显然不能令人信服。国际板股票和境外已发行上市股票不能互换,这能否抑制国际板股票的高价发行呢?如果不能,如果国际板股票最终还是高价发行,那么这就不改国际板沦为“提款机”的性质。至于耿亮委员所强调的,根据国际惯例,再融资价格一般不能超过当前二级市场价格,这更不代表国际板股票就不会高价发行。正如H股公司回归A股一样,通过拉高H股股价来抬高A股发行价,这样的故事已经很多了,又如何能保证不会在国际板上演?所以,耿亮委员的两个解释都不能保证国际板新股不会高价发行,这也就不能保证国际板不会沦为“提款机”。

    所以,要想国际板不沦为“国际提款机”,关键还是要解决国际板新股高价发行的问题,这才是根本所在。鉴于国际市场上,新股发行市盈率大都只有十几倍,甚至只有几倍,因此,国际板新股发行市盈率可控制在20倍以下。而且为了防止国际板新股的高价发行,有必要早日开通“港股直通车”,让国内投资者能够直接投资汇丰控股、东亚银行等港股,这对于抑制汇丰控股、东亚银行在国际板上高价发行是非常有利的。

      
   
http://news.cnxianzai.com/2010/03/258709.html

       

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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