近日，深交所在其网站的《投资者教育》专栏刊发《全面理性看待高送转现象，规避题材股风险》一文，警示高送转股炒作风险。对于当前的市场来说，深交所的此次警示来得正是时候。
目前正值上市公司年报披露的高峰期，上市公司利润分配方案相继出笼，其中，高送转更是成了今年上市公司利润分配的流行色，创业板、中小板公司尤其如此。而这种高送转也受到了市场的热烈追捧。如推出每10股转增15股派3元“最牛分配方案”的神州泰岳，股价从2月4日的109.37元炒高到3月25日的190.66元，涨幅高达74%。即便是创业板最烂的网宿科技，在去年全年主营净利下降4.79%，第四季度主营亏损159万元的情况下，因为年报推出了每10股派1元转增7股的分配方案，股价也被拉上涨停板。因此，深交所及时地为投资者泼上一盆冷水，让投资者看清高送转现象的本质，这种做法是值得肯定的。
不过，在为深交所这种做法称好的同时，笔者又不能不说，深交所这种做法还存在一定的不足。深交所提醒投资者注意高送转股炒作的风险是正确的，但如何看待或理性看待高送转现象的问题，显然不仅仅只是一个投资者教育的话题。实际上，包括上市公司、监管部门在内的有关方面，都应该要正视高送转现象。
高送转只是一个数字游戏。正如深交所在警示文章中所表述的那样，高送转实际上不会给上市公司的经营状况带来任何实质性的变化，也不会给投资者带来额外的回报。表面上投资者手中的股票多了，但价格除权后，投资者的股票市值并不会发生改变。而既然作为监管部门之一的深交所对高送转现象有着如此清醒的认识，那为什么每年利润分配之时，监管部门还要放任这种高送转游戏一年年地上演下去呢？尤其是深交所还表示：只有公司拥有良好的现金流量、不断增长的盈利能力、不断增长的市场占有率，才能受到市场的最终认同。能给投资者带来真金白银的公司才是真的好公司。既然如此，监管部门为何不规定上市公司多分红，少送转股呢？
所以，深交所提醒投资者注意高送转股的炒作风险固然是一番好意，但仅有这番好意还不够，包括深交所在内的监管部门，还应尽量地为投资者减少这种高送转股炒作的风险，让投资者尽量少面对这种高送转现象。尤其是一些上市公司，在送转股时出手大方，但在分红派现时却露出了“铁公鸡”的本色，这本身就是上市公司股东意识淡薄，“轻回报”的一种表现。
所以，在深交所提醒投资者注意高送转股炒作风险的同时，监管部门更应该要规范上市公司的高送转股行为，规范上市公司的利润分配制度。比如，规定推出送股方案的公司必须实行现金分红，且现金分红比例不得低于可分配利润的30%。又如，规定上市公司送转股的比例不得超过公司业绩增长的比例。以此减少高送转现象，减少高送转炒作带给市场的投资风险，并引导投资者重视现金分红、轻送转股，最终达到理性投资的境地。
