投资新兴产业的思路交流

欧国峰 原创 | 2010-05-23 15:16 | 收藏 | 投票 编辑推荐

     如何投资新兴产业?就此问题,在5月8日、5月15日的讲座上,笔者与到会投资者进行了连续交流。中小板、创业板市场,是创新型企业相对集中地市场。第一周,侧重就两个市场企业的整体业绩、市场整体走势的分析;第二周,侧重于分析具体公司,并筛选出值得重点关注的公司名单,分析典型个案。

     跨市场的比较,是贯穿始终的研究方法之一,引进了纳斯达克中国上市公司群体。所以如此,是考虑到他们都是在中国运营的中国公司——商业环境、团队特征都非常相近,行业分布也比较相近——特别是纳斯达克中国公司与国内创业板公司。

     最新的年度业绩、季度业绩、以及历史运营记录,也是重要独立分析指标。为利于做综合分析,笔者没有偏重单一财务指标,而是综合比较了总资产、净资产、主营业务收入、净利润等指标,最终得出量化评估系数。

     分析国内公司成长空间,政策因素也不能忽视,被政策“圈定”的七大新兴产业,也就更应获得额外溢价。

    机构投资者、尤其是公募基金的选择,是重要参考指标。但是,基金重仓股的稳定性比较差——2009年创业板市场的前10大基金重仓股;到2010年一季度,仅有两只股票还入围。这说明,机构重仓仅能作为参考指标。

     笔者注意到,不少个人投资者对于新兴产业类股票,普遍存在两种有些极端的认知:一是高估风险,不看重公司基本面、估值水平(既然估值合理性存争议)、主要侧重于短线投机;二是过于谨慎、视为畏途,宁愿选择知名度较高的主板蓝筹股。这两种做法,实则都不可取。不同的风险偏好,采用不同的资产组合,是正确做法。

     上升到投资战略上,要获得超额收益,对新兴产业宜高度重视。从国外市场的情况看,纳斯达克市场长期享有对主板的超额收益,在经济复苏期、繁荣期尤其明显,在经济繁荣期能取得相对主要近100%的超额收益;而纳斯达克中国公司走势,又要显著强于纳斯达克整体市场。这种情况,在国内市场也已得到部分印证;特别是在国内“调结构”的大背景之下,新兴产业的未来成长性将远超传统行业。

 

表一、保守型投资者可重点关注公司


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表二、进取型投资者可重点关注公司
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个人简介
2000年毕业于西北大学,近4年专职投资,此前任《华商报》记者、经济日报社《经济》杂志高级记者、《投资者报》高级编辑、银河证券投资顾问。
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