加息,非理性的货币政策(2月10日)

贾春宝 原创 | 2011-02-10 08:18 | 收藏 | 投票

  2010年11月21日,本人在文章《房地产行业寒冬时节下的开源节流之道》中提到,从2010年11月下旬截止到2011年第一季度结束之前,再出现两次加息是有很大的可能性的。如今第一季度才过不足一半,就已经完成了两次加息。

  中国人民银行决定,自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。经过本次加息,一年期的存款基准利率重新回到金融危机前的3%,5年期的存款利率达到5%,负利率的状况大为改观,这对一直具有强烈的通胀概念的房价而言,无疑具有很好的抑制作用。

  加息是经济控制的手段,是调整社会资源的工具,更是中央政府明确的意图,加息可以有很多站得住脚的理由。

  比如首要的是面临物价失控,房市失控、经济过热的局面,那将极大程度地引发社会的动荡,加大管理的难度与矛盾;其次是被加薪的人有了钱之后会怎么做?假如不给他们正面的指引,钱又要乱花,乱花钱就要推动价格指数的继续攀升。乱投资注定会让经济失衡。而加息是让他们更理性地看待手中的钱,让他们更加坚定国家的权威意识。

  虽然我们对加息早已经有了心理准备,虽然似我等草民对国家的货币政策没有任何发言权,甚至很多时候连知情权都没有,充其量是在货币政策决定之后,被告知一下,然后被御用学者以及传媒们连篇累牍的专业分析评论洗脑,说明我们的决策有多么的英明。

  虽然那貌似会扭转负利率的现状,并让百姓在消费的时候,能更理性一些,让企业在做投资与扩大再生产的时候,贷款的时候,能够更谨小慎微一些。

  加息有那么多站得住脚的理由,但我们似乎还是要说一句遗憾。

  我们似乎依然感觉,这样的时候,人民币加息这种货币政策处于非理性状态,至少并没有站在国际的高度综合地考虑各方面因素。

  

  当别的主要货币基本利率与你的基本利率之间存在利差,就会有人把他们的资本从基本利率低的货币转出来,变成利率比较高的货币,从而加大对利率已经比较高的货币的持有与期待值。从而推动其的市场化与国际化的进程。推动货币的升值,这就是资本的意志。

  由于缺乏国际化的视野,我们的货币政策在制订的时候,往往被国际炒家所利用,而自己的子民处于无奈地受人摆布的状态。这个时候,试图制订任何让汇率下行政策,都要仔细掂量国际炒家的因素。货币也好,货币政策也罢,都成为国际炒家手中牟利的工具。

  当某一天,他们感觉无利可图了,资本意志就会抛售你的货币,你的货币就会贬值。

  为了避免出现被人爆炒的命运,就需要掌握主动权。不随波逐流,也不自我驿动。

  基本利率的差额宛如在大海上释放了鲜红的血腥,除了鲨鱼等食肉生物之外,也招惹不来什么别的;或者如倾斜的船体上,有一道裂缝,除了海水的浸入并导致倾覆之外,也不会有什么结局。

  已经进入加息周期,并持续加息的人民币,就如同夜总会里的舞娘,衣服越穿越少,动作越来越风骚,撩拨着客人血脉喷张的本能。

  数不清的,已经处于失控状态的外资如同吐着血红舌头的狼,已经不单纯是聚集在门口,而是已经破门而入,时刻在侵蚀着那些温顺的羊。

  ——结局可想而知,仅仅是发生的早晚不同。

  所以资本的本性就是逐利。

  不要误认为资本是用自己的血温暖你,他们不过是用你的血缓解自己干渴的喉咙。

  在资本者眼中,资本是以资金为商品的游戏,他们高抛低吸,特别是通过政策差异所带来的成本之差,得到政策性的支持,在此基础上,得到了来自本国的中央支持。

  换句话说,并不是他们的政府在支持他们,而是我们的政府造成了这种差异。
 

  在货币政策中,加息是一种吸引力,提高存款准备金是在修行内功,貌似是紧缩,实际是在展现更多的魅力,特别是在国际化的环境中,形成差异化就会带来国际游资。

  此轮加息之后,人民币的基本利息已经达到了3%,在国际货币市场中处于高位了,至少比美元、欧元、日元等发达国家的货币的基本利率高出很多。同时中国经济总量又持续性地在8%以上,2010年更是保持在10%以上,这两个因素之和就可以让任何在中国投资人民币资产的外资,比其他要多得到10%的收益。加上市场预期的人民币汇率在2011年度将升值5%左右的传闻,组合到一起,都将加大廉价的外资对优质的人民币资产的猎取行动。

  年度15%以上的利益回报——这个是外资来中国可预期的,看得见摸得着的收益。

  利息不仅是资金的成本,也是本国票据的价值体现,更是本国经济发展的预期态度。

  在其他国家都“按兵不动”的时候,人民币进入加息周期,无疑起到了开路先锋的作用。不仅吸引了广泛关注,更是成为众矢之的。

  紧缩型的货币政策是在抑制国内消费还是在吸引国际热钱的涌入?防止经济出现下滑,这已经是不争的事实。

  大量的海外资金流向国内,冲击着本土的资本市场,不仅让金融领域逐渐到达危如累卵的堰塞湖状态,更使得实体经济面临加大冲击。

  不要认为中国经济的三驾马车中,依托国际化而存在的外销在相当多的程度上起到鼎足之势,由此而甘心于享受国际化发展道路所带来的红利,并对国际化感恩戴德。

  其实中国通过国际化输出的远远比得到的要高得多。只不过出于政治上的需要,而一直没有官方机构为国际化的中国经济利益得失算账。默默地为国际社会贡献着力量与利益。

  注重形象势必要保持高调,让自己变得光鲜一些,要从外在到内心都好好装扮一番。还要在细节上做好扎实的功课,不被轻易戳穿,要让自己的根基变得坚实一些。

  加息更是一种表现,让外人感觉自己更有看头,能带来更强劲的增长,能给他们带来利益回报,是给他们提供服务的。

  既然本文的核心是基本利率,是金融,就此多说几句。

  没有任何防御能力的基础上,听任国际资本持有人民币并任意炒作,势必会受制于国际资本。资本也是商品,也是有成本讲利润的,资本运营的核心就是尽量压低资金的成本,控制投资风险,让投资收益最大化,至少可以化解投资风险。

  当资金的收益看涨的时候,势必要推波助澜;当资金的收益看跌的时候,势必要虚张声势以利于自己的高抛行为;在自身的资金安全了之后,再凶狠砸盘并得到低吸的机会。

  到那个时候,中国的经济政策与货币政策,甚至主权如何能掌握在自己手中?



  ——悲哉,中国的未来!

  



  贾春宝

  2011年2月10日星期四


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