鲁政委:4月两率上调或再启动

鲁政委 原创自 新浪博客 | 2011-03-25 10:58 | 收藏 | 投票
兴业银行:两率上调或再启动

 

2011年03月24日 20:03


来源:一财网 作者:杨斯媛

 

   兴业银行资深经济学家鲁政委3月24日发布报告指出,4月中旬发布的宏观数据将再显“内热”,流动性则继续回落。“两率”调整将再启动,预计准备率调整在4月前半月,加息在后半月。

   “之所以称之为‘内热’是因为出口增速虽然较2月份显著回升,但仍然仅在10%左右,由此使得3月份逆差可能会创历史记录地突破100亿美元。最终我国第一季度GDP可能在9.5%左右。”鲁政委表示。

   报告还预计,3月PMI预计会大幅提升3.5个百分点至55.7,城镇固定资产投资也将上升25%以上,零售开始掉头向上,工业增加值持稳于14%左右;物价方面,虽然PPI持稳,但CPI将再破前期高点,可能达到5.2%左右。

    鲁政委认为,持续高强度的调控之后,预计3月份新增信贷继续回落至5250亿元;新增贷款额的继续回落,加上去年同期基数很高,将构成M2同比增速继续回落的主要因素。

   政策层面,他认为,从理论上说,预计对全国性银行的新的差别存款准备金率可能在4月份被首次启用。但是,如果信贷果如所预期的比较平稳,则该工具将无法被触发。这样,流动性回笼的任务就仍需要依赖1次法定存款准备金率的上调来完成。同时,较大的通胀压力,预计也将构成加息的触发因素。

   债市方面,预计加息预期将推动短端收益率上行,而通胀则会推动长端收益率的攀升。总体上看,4月20日之前的市场,将主要以震荡上行为主。

    金市方面,战争和美元受压将令4月金价可能进入反复测试历史高位的时期,甚至不排除再破新高可能。兴业银行:两率上调或再启动


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