中国可投资范围渐少 存在制度与市场折价

叶檀 原创自 新浪博客 | 2011-04-21 23:43 | 收藏 | 投票

中国富人投资移民意愿强烈

 叶檀:中国可投资范围渐少 存在制度与市场折价

 

2011-04-21  中国广播网

 

    中广网北京4月21日消息 据经济之声《央广财经观察》报道,招商银行和贝恩顾问昨天联合发布了2011中国私人财富报告。报告显示,个人可投资资产在1000万元人民币以上的中国富人投资国内房地产的热情下降,投资移民意愿强烈。近三成受访者已经完成了投资移民。这份报告把个人可投资资产高于1000万人民币的群体界定为高净值人群。

  报告认为,随着我国陆续出台多条房地产市场的调控政策,从限购、贷款等方面对房价进行调控,高净值人群投资国内房地产的热情呈现出了下降态势。报告认为,近60%接受调研的高净值人士表示考虑移民,其中可投资资产规模高于一亿元人民币的受访者当中约27%已经完成了投资移民。近年来中国个人境外资产增加迅速,2008年到2010年,年均复合增长率接近100%。与此同时,中国向境外投资移民的人数也出现快速增长,以美国为例,中国累计投资移民的人数近五年复合增长率达到73%。

该报告还提到,以上结论是基于对2600多位高净值人士的调研和对100多位专家、客户经理的访谈,并与权威二手数据相结合而获得的。到底应该如何解读和评论这样一份报告呢?来看经济之声特约观察员、资深财经评论员叶檀的评论。

 

  投资移民的富人:国内外两边的红利都想兼收

  

    主持人:这份报告当中给出的结论说,中国富人投资房地产的热情下降,而移民的意愿变得强烈,您觉得这样的结论是不是准确可靠呢?

  叶檀:现在每个人可以结合身边的情况来看,恐怕这份报告反映出一个社会趋势:可投资的范围越来越少,在投资环境或者是实体经济有所下降的情况下,很多人就愿意投资移民。而且还有一种现象是在投资移民了之后,再返回国来工作,这样的情况也越来越多。

 

  主持人:对于这样的一个结论,您如何来评论?

    叶檀:这说明两个方面的问题,之所以要投资移民,一个原因是他的资金需要有地方去投资。一方面是投资到实体经济,我们知道现在实体经济生存是比较艰难的;另一方面是拓宽一些投资渠道,房地产投资是我国最大的一个投资渠道,现在被抑制住了,其它包括证券市场、债券市场。债券市场方面,普通投资人投资的比较少;证券市场方面,由于一些圈钱的特性,一些不公平竞争导致投资的收益也比较少,所以回过头去很多人就继续做实业。另一个原因是,为了孩子的教育或者是为了自身更好的环境,比如在国外享受一些文化方面的溢价。综合来看,在国外,环境和道德水准比较高;回到国内,经济发展的前景又还可以,两边的红利他都要兼收,在移民的同时,继续在国内工作或者从事和中国有关的工作,这样的情况是非常多的。

 

    主持人:我们回过头再来看看这份报告,报告说投资性房地产在中国富人资产配置当中的比重,从2009年初的17.6%下降到了今年年初的13.7%,而且有九成以上的受访者表示将不再增加房地产市场的投资,还有一半受访者表示逐步在撤回房地产市场上的资金。随着中国富人对直接购买国内住宅热情的下降,他们将转向商铺还有房地产信托、地产基金等等这些间接的投资。您怎么分析中国富人在投资上的变化呢?

    叶檀:中国富裕人群在房地产投资上的变化事实上并不高,只有13%到17%,这是一个比较低的数字。因为他们资金净值高,所以相对的比例在下降。但是对于很多普通人来说,在调控之前,房地产是他们最最重要的一个投资渠道,他们认为会保值增值。回过头来说,这些富裕的人群事实上还在部分地从事跟房地产有关的投资,比如说我们刚才所说的房地产信托、房地产基金方面的投资,其实是变相的投资房地产,但是他们是在虚拟经济领域投资,或者是在投资商铺。这两年商铺因为增长的速度过快,也有一些泡沫出现。所以我认为现在投资房地产基金之类的领域,风险也比较大,因为这跟未来的房地产市场的走向相违背。所以当房地产的大门关上之后,必须再打开一扇大门,要不然资金就会在其它地方形成泡沫,比如说在艺术品或者是奢侈品领域。

 

我国从实体经济到虚拟经济的投资转变过快

 

    主持人:接下来的一扇大门是通向哪呢?未来富人的投资方向将会转向何方呢?像您刚才提到的从实物转向虚拟的投资吗?

    叶檀:其实从实体经济到虚拟经济的投资,在我们国家转变已经过快了。我们事实上还是集中在中低端的制造业,在高端的制造业领域和一些创新的实体经济领域,仍需要大量的投资。但由于在那些方面得不到比较好的回报,而虚拟经济领域的回报又很高,所以很多人转到了虚拟经济方向。我们的激励机制应该变化,比如说当通过风险投资去投资实体经济,或者直接投资实体经济时,可考虑减免税收。虚拟经济跟实体经济之间的桥梁可以更畅通一点,这样会有越来越多的人通过虚拟经济转入到实体经济,为实体经济做贡献。

 

    主持人:最后请您分析一下,中国富人现在在投资结构上出现这样的变化,还有投资移民的快速增长,对于中国经济未来的发展会造成什么样的影响?

    叶檀:现在最重要的不是他们移民出去,而是人才跟资金的流出,移民不算什么,经济与制度好了就会回流。

    如果资金大规模流出,对于中国经济实体经济影响比较大。我们知道,实体经济这一块资金比较匮乏,如果人才大规模的流出长期定居在国外,会给未来中国的经济创新带来巨大损失。

 

个人简介
财经评论员,复旦大学历史系博士。从历史上的政治与经济转到当下,是希望看得更透彻。
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