2011年04月23日

徐洪才 原创自 新浪博客 | 2011-04-23 20:14 | 收藏 | 投票

中国经济失衡表现、原因及其代价

——中国经济再平衡路径思考之一

徐洪才

    【摘要】中国经济失衡有两大突出表现:一是外汇储备规模过大,二是居民消费率过低。原因是美国宽松货币政策造成全球非理性繁荣,中国劳动生产率提高导致大量出口。但是,中国加工贸易是顺差,一般贸易为逆差。中美经济结构差异也是导致中美贸易失衡的重要原因。巨额贸易顺差给中国带来了巨大的金融成本、资源成本、环境成本和劳动力成本。

    一、中国经济失衡有两大突出表现

中国经济失衡的一个突出表现是,经常项目顺差过多和外汇储备规模过大所表现的外部经济失衡。2001年12月,中国经常项目顺差占国内生产总值(GDP)的比重仅为1.31%;从2002年起中国经常项目顺差逐年扩大,2007年6月达到历史高点10.71%;其后开始下降,到2010年12月,仍然有5.10%。目前,中国外汇储备规模接近3万亿美元,位居世界第一。

    中国经济失衡的另一表现是,以劳动者工资水平过低、消费占GDP比例过低、国民储蓄率过高为特征的内部经济失衡。进入21世纪以来,中国GDP年均增长率为10.3%,财政收入年均增长18.9%,而城镇居民收入年均增长9.4%,农民收入年均增长6.0%。中国城乡居民收入特别是农民收入增长严重落后于经济增长和财政收入增长。

目前,中国经济增长仍然依靠投资和出口拉动,消费在GDP中的比例近年来持续下降,2010年只有35%,大约为美国消费占GDP比例的二分之一。中国消费比例过低反映两个问题:第一,中国居民没有分享到经济长期快速增长成果;第二,投入产出效率较低,实物资源消耗较大,具有明显的粗放式经营特征。这种经济发展模式不可持续。

    二、中美贸易失衡的原因

    中国经济失衡在一定程度上是相对美国而言的,也就是中美贸易失衡,中国对美国顺差过多,美国对华逆差过多。造成中美经济失衡有以下四个原因。

    外部原因。新世纪以来,美国实行宽松的货币政策导致资产证券化和住房信贷增长率井喷,美国房价井喷,全球能源和资源价格也出现井喷。中国经常项目顺差自2002年以后出现较快增长,是和这场全球虚拟经济泡沫膨胀密切相关的。从需求角度看,正是美国需求和美国造成全球非理性繁荣带来的需求,带动了中国出口。

    内部原因。从供给角度看,2001年中国加入世界贸易组织(WTO),全球资本大量增加对中国投资,带来加工贸易顺差快速增加。与此同时,中国为了应对加入WTO,进行经济体制改革,提升了供给效率。归根到底,中国巨额贸易顺差来自经济对外开放过程中的劳动生产率提高。1978年以来,中国劳动生产率上升速度超过了美国。中国工资上涨速度低于劳动生产率上升速度,国内物价长期低迷,且低于贸易伙伴物价,都增强了中国产品的价格竞争力。

    顺差结构分析。近年来,中国经常项目顺差占GDP比重是下降的。在结构分析中发现,中国贸易顺差表现为加工贸易顺差,一般贸易是逆差。如果不考虑加工贸易,实际上是逆差。在中国贸易结构里面,加工贸易占了50%左右,进口产品通过加工再出口,必然产生顺差。在这个过程中,留在中国本土的仅是有限的“加工费”,大多数利润都流入跨国公司。

中国发展加工贸易,主要是因为在特定历史阶段里,中国存在二元经济结构和大量廉价农村劳动力。这是中国经济比较优势所在。在参与经济全球化过程中,充分发挥这种比较优势,让全世界、特别是西方国家广大消费者享受到从中国进口的价廉物美商品,同时为这些国家提供就业机会,降低通货膨胀率,拉动全球经济增长,这是中国做出的贡献,应该得到全世界的褒奖和认可。

    中美经济结构分析。从中国方面看,由于总需求不足造成对美顺差。中国为了保持产品国际竞争力,长期执行“价廉物美”的政策。为此,一方面大力改造旧设备,引进新工艺、新设备;另一方面,则是牺牲工人工资收入。近年来,中国仍然保持劳动密集型产品优势,同时资本和人力资本密集型产品出口增长更快。尽管有大量劳动供给,工资也在不断上升,但是劳动生产率增长仍然快于工资上升。

    与中国情况不同,美国贸易逆差是储蓄太少、过度消费引起的。美国政府花费巨额支出用于战争和发展尖端武器,而且,美国人不知节俭,浪费极为严重,结果必然引发贸易逆差。因此,美国必须增加储蓄和减少政府支出;中国则要从收入分配入手,扩大社会需求,改善社会福利,同时注重保护环境,从而根本解决中美贸易不平衡问题。

    总之,中国贸易顺差过多是经济全球化的必然结果。跨国公司在全球范围内自由配置资源、进行全球贸易,推动了中国外贸顺差和外汇储备快速增长。从一定意义上讲,中国巨额贸易顺差是中国生产要素价格长期低下和扭曲造成的,是以牺牲中国工人工资收入和福利水平为代价的。

    三、巨额顺差让中国经济付出了沉重代价

     中国为了取得巨额贸易顺差,付出了巨大的成本。

    首先,金融成本。一是货币对经济增长的驱动力减弱。20世纪90年代中期,每驱动1个单位GDP增长,中国大约需要投放1个单位的广义货币M2;进入21世纪,上升到需要1.8个单位的M2;2010年,进一步上升到3.0个单位的M2。从国际比较看,2010年中国M2/GDP为1.9倍,美国为0.60倍,欧盟为0.61倍。换言之,中国用了11万亿美元的M2驱动着6万亿美元的GDP,美国用了8万多亿美元的M2驱动着15万多亿美元的GDP,欧盟用了近11万亿美元的M2驱动着超过18万亿美元的GDP。中国与美国和欧洲的差距可见一斑。二是中央银行资产负债结构失衡,不仅表现在货币错配上,更表现在价值亏损上。2010年12月中国外汇储备资产2.84万亿美元,相对于1美元兑6.6元人民币汇率,实际价值为18.74万亿元人民币;但是,中国货币当局资产负债表里的外汇资产价值记载为21.13万亿元人民币(按历史成本计价),账面亏损2.4万亿元人民币。这是多年积累下来的,最终将由政府财政买单。三是因外汇占款过多引起通货膨胀压力。四是因外汇储备增加引起人民币升值压力。五是因顾忌国际热钱流入导致人民币升值而长期实行低利率的货币政策,导致资金价格扭曲、投资膨胀和产能过剩。

    其次,资源成本。一是煤炭消耗。2009年,中国共开采了30.5亿吨煤,发电36506亿千瓦时,但是,生活在农村的农民和城市的居民却仍然经常面临拉闸限电。二是原油消耗。2009年,中国自产原油1.89亿吨,净进口原油1.99亿吨。三是稀土消耗。2010年1-11月份,中国共出口稀土3.5万吨,中国现在占全球稀土的储量只有36%左右,但是提供了全球90%的稀土供应。有专家估计,世界最大稀土矿包头白云鄂博矿藏将在30年内消失;有“世界钨都”之称的江西赣州稀土资源矿将在20年内开采殆尽。

    再次,环境成本一是全国地表水污染严重。河流:七大水系总体为中度污染。海域:四大海区近岸海域中,渤海为轻度污染,东海为重度污染。淡水湖泊:只有作为中俄界湖的兴凯湖没有富营养化,其他包括镜泊湖、博斯腾湖、洪泽湖、南四湖轻度富营养,达赉湖、洞庭湖、鄱阳湖、洱海、中度富营养,白洋淀处于重度富营养状态。大型水库:只有位于台湾省桃源县的石门水库水质没有富营养化,位于辽宁抚顺的大伙房水库属于轻度富营养,其他包括于桥水库、丹江口水库、崂山水库、松花湖、董铺水库、门楼水库、密云水库、千岛湖都属于中度富营养。二是酸雨。在监测的500个城市(县)中,出现酸雨的城市281个,占56.2%。三是二氧化硫排放量。2009年,二氧化硫排放2214.4万吨。四是固体废物。2009年,全国工业固体废物产生量203943.4万吨,危险废物产生量1429.9万吨,排放量710.7吨,进口5981万吨。五是农村环境。点源污染与面源污染共存,生活污染和工业污染叠加,新、老污染交织;工业及城市污染向农村转移,危及农村饮水安全和农产品安全,农村面临环境污染和生态破坏的双重威胁。六是气候异常。七是水电和核电潜在的生态危害。

    最后,劳动力成本。改革开放30多年来,中国工人特别是农民工工资增长缓慢,在长期通货膨胀条件下,实际购买力是下降的。农民工忍受着糟糕的劳动条件,拿着微薄的工资,几乎没有社会保障,工会组织形同虚设。在激烈竞争之下,很多企业不是依靠提高技术含量和附加值,而是依赖加大劳动强度,降低工资待遇等手段求生存。劳动环境越恶劣,工人就越少有机会接受培训学习,增加工资收入就越不可能,企业利润空间越来越窄,从而形成一个恶性循环。

个人简介
徐洪才,首都经济贸易大学证券期货研究中心主任、金融学教授;清华大学国际工程项目管理研究院特聘教授;中国证券业协会CIIA专家委员;北京市国际金融学会常务理事;1996年获中国社会科学院经济学博士学位;曾就职于中央银行、证…
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