大地震全面冲击日本经济

曾铮 原创 | 2011-07-28 19:40 | 收藏 | 投票

  3月11日,日本东北部地区发生里氏9级地震,并引发海啸和核泄漏,对日本经济将产生深刻和长远的影响。

  从短期看,地震发生在金融危机后日本经济开始企稳向好的关键阶段,将给复苏带来新的不确定性因素。主要表现在灾害损失和应急措施对短期经济变量产生的影响,其中包括对经济波动、物价总水平、就业率以及本币汇率等层面的冲击。从中长期看,地震发生在日本《新成长战略》即将启动的前期,有可能对日本既定的中长期经济发展战略产生影响。(《半月谈》2011年第7期)

  2010年是2008年金融危机以来日本经济表现最抢眼的一年,经济增长率回归到2%以上的水平,经济一度出现了企稳向好的局面。正是基于2010年日本经济的“回转”上升,许多国际机构对2011年日本经济前景的预测都保持了较为乐观的态度。

  虽然此次地震主要涉及的东北地区GDP仅占日本国内GDP的8%左右,但是受到地震影响的汽车及其相关产业对日本GDP增长的贡献率高达50%。同时,地震给日本整体经济的影响不仅仅局限于灾害的地理范围。

  其一,核电占日本电力供应总量的30%以上,而福岛核电站供电量占总供电量的6%以上。此次地震引发的海啸给日本福岛核电站造成了极大的破坏,并出现核泄漏事故,由此引发的电力供应紧张和核电能源持续发展问题将影响日本灾后重建。

  其二,电子和汽车是日本传统工业的支柱产业,东部沿海地区则是日本汽车产业和半导体产业集聚的区域。在此次地震发生之后,许多半导体材料和汽车企业及其相关企业纷纷停产,使得两个行业的国内生产链出现断裂,这将对日本产业体系形成较大的冲击。

  其三,地震及核辐射等次生灾害将造成严重的负面市场预期,旅游与商贸等商业活动减少的直接影响以及消费者信心下降的间接影响对日本经济复苏不利,而这些影响在短期内可能远远高于灾后恢复重建带来的GDP拉动效应。

  可以预见,在未来一段时间内,日本经济增速将会出现一个点左右的下滑;而随着重建工作的启动,经济增速可能会有所反弹,但是很难恢复到地震前主要国际经济机构和日本政府所预期的3%左右的平均水平。

  从其他一些短期宏观经济层面看,地震还将带来以下影响:

  首先,为了满足救灾和恢复重建需要的巨大资金,日本政府将实施宽松的货币政策和财政政策,一方面将进一步推高日本已经很高的政府负债率,另一方面将推高国内物价总体水平,日本很有可能从通货紧缩转变为通货膨胀,由此减轻日本国内较长时期以来的通缩压力。但是,与地震对经济增速的影响类似,日本可能在较短时间内会出现物价上涨的情况,从较长时间来看仍然将回归通缩的状态。

  其次,地震一方面极大破坏了东北地区的产业体系,可能在短期内造成产业工人的失业,但是灾后基础设施重建将带动较大规模就业,这将部分冲销地震带来的失业率。

  此外,对于日元汇率而言,虽然在地震发生之后几天时间内,受到地震带来的市场信心丧失的影响,日元出现了贬值的情况,但是为了应对国内救灾需求,境外日元资金将会出现大量“抽逃回国”的情形,日元仍有小幅升值可能。为了维护全球外汇市场的稳定,世界主要国家将加强联合对外汇市场的干预,而日本也很可能持续实行量化宽松的货币政策和积极的财政政策,造成日元贬值。基于市场上多种力量的博弈,日元汇率短期内会偏离地震之前稳步升值的趋势路径,在未来一段时间内可能出现比较频繁的波动。

  地震对日本中长期经济战略的深远影响

  去年6月份,日本内阁通过了旨在“重塑”日本经济辉煌的《新成长战略》(以下简称《战略》),原来准备作为未来20年日本经济战略的主体蓝本于今年4月开始正式实施。但是,此次地震对该战略的实施将产生很大影响,给一些既定战略措施的操作带来了诸多不确定性因素。

  根据《战略》展望,通过一系列的经济结构调整和相应体制变革,到2020年,日本年均名义经济增长率将达3%,年均实际经济增长率将超过2%。然而,地震之后,多数学者认为,日本经济可能难以在短期内摆脱地震魔咒的束缚。在当下看来,对于本已缺乏增长动力的日本而言,保持连续10年3%以上的增长似乎成为一种“美好愿景的奢望”。

  《战略》的多个重点策略的实施将受到地震带来负面效应的极大挑战。首当其冲的是能源产业。《战略》认为在全球2020年温室气体减排25%的压力下,日本国内核能等领域的发展将面临极佳的机遇。地震带来的核泄漏威胁不仅在短期内影响日本已有核电产业的发展,对未来核电产业扩张也将产生抑制作用,从而对日本可再生能源产业的发展产生长远影响。

  其次,《战略》要求增加政府投入,以“大健康”产业为基准,刺激国内需求快速增长。可以看到,地震将强化日本政府业已恶化的财务状况,通过政府公共投入加快国内养老产业发展愈发显得困难。

  再次,《战略》认为,日本在基础设施建设方面具有一定优势,应该加快对亚洲地区基础设施的出口。地震必将启动日本国内新一轮的基础设施建设浪潮,未来一段时间,日本很难有剩余力量对外“输出”基础设施工程建设力量。

  《战略》还将旅游业作为未来日本经济的一大核心支柱,确立了“观光立国”的战略。但是,地震不但会造成日本短期旅游观光产业的萎缩,而且随着地震带来的核电站泄漏事件的升级,日本未来很长一段时间内旅游业前景堪忧。

  同时,《战略》将金融业作为未来10年日本服务业的一个新亮点,并力图维护东京作为亚洲金融中心的权威地位。但是,地震带来的心理冲击很可能危及东京的地位。随着中国上海与中国香港、韩国首尔、印度孟买以及新加坡金融产业的发展,东京的强势地位正在受到严峻挑战,而地震在某种程度上更是加剧了这种外部冲击。

  此外,日本《战略》的实施需要一个强大的政府财政作为保障和后援。目前日本债务总额已经达到GDP的200% ,而居民储蓄率已降至历史低位的2%左右,随着地震直接损失和次生灾害损失的不断增加,已经债台高筑的日本政府很难再单凭财政的力量支撑《战略》的落实和实施。而日本基准利率已经降至零水平,货币政策操作的空间十分有限,量化宽松的政策很难得以持续实施。因此,这次地震将进一步恶化日本已经难如人意的公共财政状况,从而干扰日本政府中长期战略的选择。《战略》是否能够在今年按时启动并在未来几年顺利实施,日本的产业体系将如何调整,成为2020年前日本经济发展最大的不确定因素。

个人简介
目前在中国社会科学院攻读博士学位,主修经济学。已在《世界经济》、《管理世界》、《中国工业经济》、《财贸经济》、《数量经济技术经济研究》和《中国人口科学》等国家级杂志上发表文章十余篇。担任国内多家顶级权威学术期刊…
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