全球央行年会,伯南克会否出损招备受关注

郝金刚 原创 | 2011-08-26 17:23 | 收藏 | 投票

  26日,全球央行在美国怀俄明州杰克逊城再次聚首,召开例行年会。其间,美联储主席伯南克将在此次“央行派对”上发表有关经济与货币政策的重要演讲,伯南克会否释放美国第三轮量化宽松政策的信号成为全球金融市场的关注焦点。其实,市场对此次全球央行年会寄予的期待并非空穴来风,就在去年8月26日召开的杰克逊城2010年的全球央行例行年会上,为避免美国经济陷入二次探底,伯南克对美联储将推出第二轮量化宽松政策进行了明确表态。两个多月后,美联储宣布购买6000亿美元国债。

  华尔街投行高盛表示,美国经济前景急速恶化,美联储今年底或明年初推出QE3的机率超过50%。若恢复量化宽松措施,美联储要么扩大资产负债表,要么在不扩大规模情况下增加资产负债表的期限。高盛分析表明,QE3不可能成为增长的灵丹妙药,不过1万亿美元的资产购买(或与之相当的联储资产负债表期限延长)可在QE3宣布后第一年提升GDP增速0.5%。

  国著名投资人乔治·绍罗什在法国《世界报》18日刊发的专访中指出,美国的经济决策首先出于政治层面考虑。从目前情况看,美国需要采取刺激政策来提高产出和提振经济增长,但提高公共开支的政治压力导致美国政府无法采取这类措施,因此美联储被寄予厚望,很可能采取第三轮量化宽松政策,以降低借贷成本,鼓励投资和消费。不过,也有分析预计本次会议上难有新救市方案的具体表态,安抚市场情绪将是会议主题。

  由于受到美欧债务问题的连续打压以及对经济前景的担忧加重,全球股市近期暴跌频现。然而,全球央行年会前夕,美国股市出现了难得的三连阳,有分析称原因正是投资者预期伯南克将再次祭出“量化宽松”的狠招。一方面,市场对经济前景的悲观情绪从美国国债收益率的全线下挫走势中可见一斑:8月上旬,两年期和十年期美国国债收益率先后跌至历史低点。由于国债市场与经济前景之间联系紧密,“历史低点”的反映在某种程度上超越了美国经济层面“增速放缓”的现状;另一方面,在美国政府无力扩大财政刺激时,投资者自然把救市的希望寄托在掌握货币政策的美联储身上;再者,欧洲央行行长特里谢将如何表态也备受关注。但道琼斯的文章分析称,市场可能对伯南克和特里谢的期望太高了。以CNNMoney的调查为例,16名受访经济学家中有12名认为伯南克不会在货币政策上宣布任何调整。

  会计师事务所J.H.Cohn经济研究部门主管欧基菲说,推出QE3时机还不成熟,且弊远大于利。“如今利率已在谷底,美联储的资产负债表已经膨胀到2.7万亿美元,再扩大收购资产就像在减肥中心门口发放冰淇淋蛋糕。”美联储前资深顾问艾伦.梅尔策也认为,美联储目前的超宽松货币政策给未来留下隐患,也会带来负面外溢效应。

  联合国全球经济监测中心主任洪平凡在接受新华社记者专访时表示,美联储近期推出新一轮量化宽松政策的可能性不大,因为这不能解决美国经济目前面临的问题。俄罗斯投资分析师谢尔盖·格卢什科夫也认为,伯南克可能会让投资者们的预期落空,因为从第二轮量化宽松政策的实施效果来看,其对美国经济的贡献极为有限。

  有分析认为,伯南克可以提出几个替代选项,其中最好且最可能的选项是延展其目前持有证券的到期日。杰弗里公司金融经济学家麦卡锡指出,美联储有三种做法:一是用到期短期公债的本金购买长期公债;二是用到期抵押债券的本金购买长期国债;三是卖掉短期债券以购买长期国债。

  时隔一年之后,美联储是否真的会再度开动印钞机,开始第三轮量化宽松政策?结果只能在今晚的全球央行年会之后才能揭晓。不过,在一些经济学家看来,美联储滥发货币是金融危机的根源。中欧工商学院教授许小年日前就直言不讳地指出,“上世纪30年代的大萧条和这一次金融海啸问题根源都出在美联储的货币政策上。美联储超低的利率,过多的流动性供应,制造了上一次的金融泡沫和这一次的金融泡沫”。

  一个国家的金融政策是出于对本国经济的考虑而制定的,美国政府要想拯救自己的经济,而致全球经济于不顾,最终自身也难以摆脱危机,相信今晚美国政府及伯南克会综合各方面的考虑,会出台一些有益于世界经济度过此次危机的良药。

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