H股的关键时刻

　　如果5月是让投资者不愉快，那6月可谓又一个小股灾。

　　最大的银行股板块下跌超过7%。尤其重伤的是去年底上市的农行和重商行，都跌了双位数；医药股在医改对经营环境和盈利造成极大不确定性的情况下，很多跌去了15%-20%；和投资密切相关的基建、机械、材料股也经历了10%-20%的调整；但是最为惨痛的是在美国上市的中国概念股，在嘉汉林业、东南融通造假的疑云下，几乎所有的中国概念股都跌了20%-50%之多。

　　除了延续一个多月的国内外投资者关注的成长放缓及经济可持续性的问题，中国企业的诚信问题再次被放到聚光灯下。过去一段时间，已经有上十家在美国的上市企业被勒令停牌，其中一些公司被发现是串通了一系列人和机构的恶意欺诈。

　　投资者也要为本身的尽职调查研究负责，但无论如何，从多年前A股市场的银广夏到今天在美国上市的东南融通，上市公司的诚信似乎没有很大的改善，欺骗的手法似乎越发高明，牵涉的利益越来越大，而受害人也从国内一向任人宰割的散户蔓延到了维权意识浓厚的海外投资者。如果我们的上市企业（无论是国内还是国外上市）不能正确对待对小股东的权利，市场会对中国股票无情地从溢价贬到折扣，而这些害群之马会使很多急需资金、等待上市的企业失去机会。