中国楼市投资黄金时代已过去

叶檀 原创 | 2011-08-31 11:40 | 收藏 | 投票

  知名财经评论员叶檀日前在“建行财富论坛第10季”演讲时称,“国内房地产投资的黄金时代已经过去,目前已进入资本市场为王、风险投资为王的时代。”

  叶檀的演讲围绕着“房地产市场的泡沫与杠杆”的主题展开。她认为,当前,房价会在一个狭小区间内波动,同比和环比增速会有所下行,但价格不可能大挫。因为房地产泡沫是货币泡沫的结果,只要有货币泡沫,一定有房地产泡沫。

  “房地产泡沫有良性泡沫和恶性泡沫之分。”叶檀称,曾有美国学者完整记载了350年时间里荷兰王子运河两岸的房价,年均增长是0.2%;最近20年美国房价年均增长是0.6%,可见房价跑不赢通胀。但是,房地产是有上升周期的,只要踏准周期,投资者就可获得非常可观的收益。

  她认为,楼市良性上涨周期有几个特征:一是实体经济很好,这是房地产良性增长的基础;二是上涨周期特别长,起码10年左右。在良性上涨周期时,购房者的财富在增长;三是宏观经济没有出现恶性通胀。更进一步讲,衡量一个城市的楼市时主要应看几个指标:第一,资金是不是在长期流入?第二,投资者是不是在长期增多?第三,GDP跟工业产值是不是在稳步增长?如果这些条件都具备,那这个城市的房价就具备了起码在未来几年里保持上涨的内在动力。

  对国内楼市的未来走势,叶檀预测:首先,紧缩政策不会放松。房地产投资的黄金时代已过去,大涨是一个幻想。未来应是一个精挑细选、进行结构性投资的时代。其次,房价大跌也不可能。因为货币供应依然宽松,负利率状态依然未变,即便房价下跌也需要一个漫长的过程。很多有钱人的第一投资目标仍是房地产。未来可能出现的结果,是房价同比增速下降,环比上升速度下降,但整体上看每年会有一个略微上升的过程。

  “建行财富论坛”是建行财富管理精品项目之一,邀请国内外知名专家聚焦财富热点,每季开讲,至今已成功举办10季。

个人简介
财经评论员,复旦大学历史系博士。从历史上的政治与经济转到当下,是希望看得更透彻。
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