中国经济下半场繁荣背后藏忧

　　近日，在上海交大海外教育学院举办的名为“中国经济下半场”的专题讲座上，知名财经媒体人秦朔指出，如果把改革30年看做中国经济的“上半场”，那么现在已经到了“下半场”，中国经济在繁荣的背后隐藏着诸多挑战。这些挑战如果不能很有效应对，则中国经济就可能长期在“中场”休息，或者说我们的“下半场”难以像“上半场”一样能够持续地增长。

　　中国经济无法再依靠人口红利

　　中国经济的“上半场”的奇迹，也是中国的人口红利释放的一个表现。从很多经济学的研究来看，一个国家的经济增长，大概有16%-22%的因素是来自于农村剩余劳动力向非农产业的转移。从劳动的角度来看，中国经济“下半场”究竟面临什么样的挑战？秦朔认为，从劳动角度来面临的第一个挑战，就是整个中国劳动力的禀赋本身在发生变化。这个变化的方向就是我们的人口红利开始逐步消失，我们对原有的人口红利这样一种对廉价劳动力和廉价资源的依赖不能再持续下去，要慢慢地转向更多地依靠创新和全要素劳动生产力提高的新增长方式。

　　为什么说中国劳动者的条件、劳动者的禀赋开始发生变化了呢？首先是中国现代的老龄化程度，今年第6次人口普查中国人口老龄率为8.9%，但2050年左右大概30%，中国老龄化的程度开始在加强。第二点是所谓的“刘易斯拐点”也在出现，农村还能再转移出来的剩余劳动力量的数量已经不是那么多了。数据显示，外出6个月以上的农民工的数量，2002年-2006年的时候平均每年还可以增长6%，但是2006年到2010年，每年已经增长1.7%了，速度还在增长，但是越来越慢了。“人口慢慢地不再年轻，劳动的抚养比在上升，绝对劳动比在下降，人口的绝对老龄化在加速，这样的话对未来的经济增长可能会产生很多负面的影响。”秦朔表示。

　　房价不会跌但投资已不合时宜

　　房地产市场的波动也是当前中国经济不可回避的问题和挑战之一。秦朔表示，“如果你是一个投资者，或者是改善者的话，在目前的房地产市场下，从投资的角度来讲，它的黄金时代已经过去了，因为以全成本（就是持有成本、交易成本）来看，现在的回报已经是很低了。”他还指出，在今年的下半年，像上海这样的地方，高端市场的销售压力以及对价格下行的压力，有可能会传导到更多的市场上，如果做投资，恐怕应该要冷静了。

　　虽然房地产市场投资的黄金时代已经过去，但对于市场认为房价要大跌的预期，秦朔给出了不同的判断。“中国的房价下跌的空间非常地小，一个重要原因就是房价本质上跟土地的价值关联在一起，而土地的价值某种意义上是跟建设用地上GDP的产出是分不开的。因为GDP的产出决定了有更多的财政收入，更多的财政收入中的相当一部分又回到了土地上。当中国经济还处于一个持续高增长的情况下，中国土地价值的总体上升还是一个大概率的事情。”

　　另外，如果说“房价下降50%，银行没问题”，秦朔不认同这个观点的。“因为中国的金融体系总体上来看不是信用体系，是抵押品体系。你到银行里不是有信用就可以借多少钱，实际上很多是抵押的，抵押体系更多的是住房、厂房，如果抵押品价格不断下跌，银行体系是会承受不了的。”