美国经济开始复苏

沈建光 原创 | 2012-04-25 09:07 | 收藏 | 投票 编辑推荐

   本次美国之行,笔者最大感受之一便是美国作为本轮全球金融危机的始发地,在经历过去5年的去杠杆化、政策刺激以及自身经济结构调整之后,今年经济出现了明显的复苏态势。

 
  其中,特别是房地产市场与就业市场的恢复尤为重要。因为就业提升有利于带动收入、促进消费与提升供给。而美国房地产作为引发本次危机的导火索,其摆脱底部也将带动经济温和复苏。总体来看,我预计,今年海外经济,特别是美国的情况将好于预期。
 
  美国就业市场大有改善
 
  近几个月以来,美国就业市场的数据让人着实振奋。一是失业率连续5月保持下降趋势。2月美国失业率降至8.3%,与1月持平,为2009年2月以来的最低水平;二是美国非农就业人口不断增加。2月非农就业人数增加了22.7万人,1月此数据也向上修正为增加28.4万人,连续3个月增幅超过20万人;三是申请失业救济人数不断减少。截止到3月10日的周申请失业人数已经下降到35.1万,3月3日当周续请失业金人数降至2008年8月以来最低;四是劳动参与率继续提升。2月劳动参与率为63.9%,较1月了提高0.2%。
 
  美国就业市场的恢复,将带动收入增长,有利于刺进消费提升。由于消费对GDP贡献率达到70%,最终也将带动经济增长恢复。数据显示,今年1月美国个人收入月率上升0.3%,而去年12月这一数字则是0.5%,为2011年3月以来的最大涨幅。去年全年,美国个人收入增长4.7%,个人支出增长4.7%,均创2007年以来最大增幅。
 
  收入增长对消费的带动作用也有所体现。这次来美国,路演过后总会与客户会餐。几次下来,明显感觉这边餐饮服务业已经有明显的恢复。比如,笔者在纽约与客户的晚餐会是在当地的一个著名牛排馆里进行。金融危机以后,这里一度非常冷清;而这次来光顾,明显地感受顾客量增加,以及用餐者愉悦的心情,或许可以解读为经济复苏带给人们内心的喜悦。
 
  数据来看,2月美国零售销售月率上升1.1%,高于预期的走高1.0%,月率增幅创去年9月以来最大。其中,剔除汽车的核心零售销售月率上升0.9%,亦超出预期的上升0.7%。汽车销售月率上扬1.6%,年率攀升6.9%,也是推动零售销售走高的重要因素。而受到消费者支出和企业开支所带动,去年四季度美国GDP从早前2.8%上调至3%,为2010年二季度以来的最大增幅。去年前三个季度,美国GDP增幅分别为0.4%、1.3%和1.8%,显示美国经济正处于转好态势。
 
  美国房地产市场走出底部
 
  这次来到纽约、波士顿和芝加哥,都发现一个同样的现象:即房租上涨,而房价仍未动,让我初步看好美国房地产市场。而回国后,笔者收到一则广告,显示目前美国有些地方的房价有所恢复,更进一步验证了此前想法。
 
  以前,笔者在国际货币基金工作时住的小区——弗杰尼亚州的FAIRFAX区正在出售一个450平方米别墅,5年的新房子,现要价159万美元。小区居住的人都属于全美人均收入最高的人群,小区环境也不错,还住着一位4星上将;如今159万美元的价格已经回到了07年水平,三年前房价曾降到过139万美元。
 
  在美国之时,恰巧得知美国政府与5大银行达成了250亿美元和解,帮助有困难房贷人的新闻。笔者粗略计算了一下,考虑到美国平均每个独立房略低于20万美元;如果购房,250亿可以购买13万套别墅,相当于美国一年新建房总量的四分之一,这一政策明显有助于推动美国住宅市场回暖,支持经济增长。
 
  正如我一直所强调的那样,美国经济能否复苏的关键在于美国房地产市场。金融危机以来,美国房地产市场曾经一度跌入谷底。但经过了这几年的缓慢调整,美国房地产市场正在逐步企稳。最新公布的数据显示,2月美国新屋开建量环比小幅下跌1.1%,但同比增长34.7%,创下2010年4月以来之最;而衡量未来建筑量的营建许可环比增长5.1%,至71.7万幢,创下2008年10月以来新高。
 
  另外,美国全国住宅建筑商协会也表示,3月美国住宅建筑商信心指数为28,创4年多来的最高水平。此前,该指数已经连续5个月上涨。总之,我认为,伴随着美国新屋开工、营建许可、抵押贷款、房价指数等数据继前期持续低迷后出现了不同程度的回升,美国房地产最坏的时刻已经过去。
 
  综合看来,由于美国房地产、就业市场数据都有转好现象,带动经济恢复情况可能好于预期。同时,今年正值美国大选之年,扩张性的政策亦是选择,预计今年美国的财政赤字达到1.2万亿美元。最近美联储也用未来几个季度美国经济将继续“温和”增长,取代早前“适度”增长的字眼,态度更加乐观;笔者预计,今年美国经济增长将位于2%-2.5%。
个人简介
经济学博士,现任京东数科副总裁、首席经济学家。
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