降息,降的是银行放贷的冲动

袁峻 原创 | 2012-07-07 10:48 | 收藏 | 投票
关键字:贷款 利率 央行 降息 

降息,降的是银行放贷的冲动

 

央行又降息了。5号晚上,央行发布公告:201276日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率。这是央行在不到一个月内连续2次下调基准利率。

央行的再次降息,并且还是非对称性地,这就引发了网上的各种议论,其中,银根放松和利空银行这两大传统观念是普遍的反应。其实,这是大错特错。降息,降的是银行放贷的冲动,降的是银行的风险。

所谓的放松银根,意指利率低了,资金就便宜了,所以贷款的人就多了。其实,在中国不是这样的。就资金而言,在我国从来都是卖方市场,不论利率高低,想要借钱的人有的是。他们只是苦于借不到。能借到钱的人,也不会因为利率低去借更多的钱。零点几个百分点的利率变化,与10%以上的信托产品、超过20%以上的民间借贷相比,显得微不足道。所以,说什么“这次非对称加息是管理层为了增加企业贷款需求”纯属臆想。试想一下,对某一企业来讲,利率高的时候银行都不想贷款给它的话,现在利率降低了,银行凭什么会贷给它?

有人惊呼:中国银行业的暴利时代结束了。连续降息,特别是这次非对称的降息,压缩了银行的利润增长的空间,于是银行股的股价昨天应声大跌。上次降息后,很多专家就评论说:央行此次降息名义上是存贷款同步下调,实质上是非对称降息,将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍;将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这样银行可能更倾向于选择1.1倍的存款利率,相当于导致银行总息差缩小。其实这只是字面极端的理想状态,在实际中,一般企业能够拿到贷款已属不易,有几家可能拿到8折利率的优惠?而贷款利率最高甚至可以上浮1.7倍。更何况,在贷款中拥有强势地位的银行,针对贷款客户可以使用各种猫腻:如先付利息,保留一定比例的存款余额等等限制,就变相把利率提高了20%以上。

我们不妨算一下。假设a是存款利息,b是贷款利息。显然ab,银行获得的利差就是b-a。假设存款利率和贷款利率都上浮了10%,那这时存款利息就变成1.1a,而贷款利息就变成了1.1b,此时,银行获得利差是1.1b-1.1a=1.1b-a)>(b-a),可见利率上浮后,银行还是可能取得更大的利润空间的。

毫无疑问,单纯从利息的盈利角度来看,这次非对称降息,会降低了银行的利润空间,按一年期的基准利率来算,降息前,a=3.25b=6.31,息差有3.06个百分点,而降息后,利差变为3个百分点,利差只减少了五十分之一。所以从绝对数字来看不会对银行的业绩带来多大的影响,昨天银行股的大幅下挫显然是心理因素多余实际影响。

所谓的非对称,只是就算数差而言,而从相对的比例上来看,0.25对于3.25来说,是降低了8%,但0.316,31而言,只降低了5%。也就是说,这次降息降低了银行8%的利息支出,却只降低了5%的收入。可见,就银行运行的安全性而言,降息让银行更安全,而银行的安全,才是经济稳定的基础。从过去的历史来看,不论是97年的亚洲金融危机,还是08年美国引发的金融危机,以及正在进行的欧债危机。。。都是因为银行出了问题。所以银行的安全,比盈利更重要。

我们还是用数字计算一下,在这次降息前,a=3.25b=6.31,计算可得:a/b=0.516,这个数字说明了什么呢?它表示,银行存贷款盈亏的临界值,也就是说,银行要保证按照利率a向存款户支付利息,就要将存款的51.6%,按照b利率放贷出去,这样才能保证盈亏平衡。低于这个数就会亏损,高于这个数才会盈利。而这次降息后,a/b=0.5。这就意味着降息后银行只要贷出50%就可保本。这也就是刚才说的降息后,银行的经营会更安全了。一个极端的情况或许更能说明这个问题:如果今后继续按照这种非对称的方式降息,当存款利率降为0的时候,贷款利率变为2.28%,银行甚至不用放贷都可以高枕无忧了。在没有放贷冲动的情况下,银行会对贷款采取更加审慎的态度。银行资产也就会更加安全。

可见,央行的降息并不是放松银根,也不是对银行股的利空,而是在降低银行的贷款冲动。降息后的银行会更加稳健。

 

 

个人简介
毕业于山东大学数学系数学专业,就教于北京邮电大学。后不务正业,下海谋生。曾先后从事金融、投资与管理等工作。在金融机构做过财务,管理过资金;参与过上市公司的收购和重组;参与投资房地产、基础设施以及彩票发行等。现为…
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