2012年上半年，我国商业银行增长动力趋缓，不良贷款余额小幅增长，预计利润同比增速下降至17%～20%的温和增长区间。下半年乃a至未来一个时期，商业银行将面临息差逐步收窄、存款增长乏力、贷款审慎投放、资产质量压力和中间业务发展受限等方面的严峻挑战，盈利增速将进一步显著减缓。特别是我国利率市场化改革实质性提速，对商业银行构成了现实、全面和深远的挑战。如何切实解放思想、实施改革创新，更好更快地推进战略转型，已经成为关系到银行生存和发展的重大课题。
上半年业务发展出现分化，银行利润增速小幅回落
上半年，我国商业银行资产和利润增长较为稳定，其中一季度资产规模和利润分别较去年同期增长18.8%和23%。随着二季度一系列货币政策和金融改革措施的推出，上半年利润增速预计会小幅回落至17％～20%的水平。总体来看，上半年在利润增速有所下滑的同时，各项业务的发展状况也出现了分化，呈现以下几个方面的主要特点：
存款业务压力持续加大。受到我国经济稳步下行、市场流动性整体偏紧、年末冲减存款扩大基数和一般存款分流等因素的影响，商业银行上半年存款增长乏力，市场竞争日趋激烈的压力。其中1～5月金融机构存款减少3927亿元，仅靠6月份2.68万亿元的爆发性增长才实现同比略有多增的目标。
贷款增长前低后高。上半年贷款增长一改往年首月投放较多的情况，前两个月贷款发放同比大幅减少近2000亿元，3月份起才快速回升，至6月末同比增长6833亿元。这一方面反映了市场需求不足，另一方面也和年初存款回落后中小银行存贷比受压而减少投放有关。
同业业务规模快速增长。受到存款增长缓慢和贷存比指标的制约，商业银行常规的资产规模扩张方式受限，为保持业务增长和流动性指标稳定，各行均加大了同业业务发展的力度，同业资产规模的增速普遍高于总资产的增速。一季度末，上市银行同业资产和同业负债的占比均提高1个百分点以上，至18.09%和21.36%的历史最高水平。
手续费收入增速大幅放缓。随着贷款需求的下降以及有关部门对商业银行收费行为的进一步规范，以融资顾问为主的收费收入增长受到较大的遏制。一季度上市银行手续费收入同比增长17%，与2011年39%的增速相比出现了大幅回落，是近五年来增长水平最低的季度。
净息差环比小幅回落，同比略有扩大。一季度起，商业银行净息差再次出现了季度环比回落的情况，其中上市银行净息差较2011年四季度下降7个基点，净息差水平持续回落的趋势基本确立。
不良贷款余额小幅增长。上半年，商业银行不良贷款占比继续回落，但不良贷款余额则延续了2011年四季度小幅增长的态势。一季度，除大型银行不良贷款余额略降外，其他类型银行不良余额均出现不同程度增长，商业银行不良贷款余额增长103亿元～4382亿元。
不同类型机构间发展仍不均衡。虽然受到存贷比和资本充足率监管的影响，股份制商业银行和城商行资产规模依然实现了20%以上的超行业平均增速。大型商业银行由于规模增速明显低于股份制商业银行和城商行，市场占比由年初的47%下滑至5月末的45.6%。
年内货币政策、信贷增长和利率市场化改革走势
2012年6～7月，央行连续降息并加速利率市场化改革的步伐，主要目标是稳增长。2012年上半年国内生产总值同比增长7.8%，其中二季度增速为7.6%，已经连续六个季度回落，并创下十三个季度以来的新低。经济增长低于预期的事实也被工业增加值（上半年同比增长10.5%）、投资（上半年固定资产投资实际增长18.0%)、进口（6月份同比仅增长6.3%）、物价（6月份PPI同比下降2.1%）等指标值所印证。6月份，金融机构人民币贷款虽然同比增多，但对公中长期贷款增量与上月基本持平，占比则进一步下降，可见政策效果尚未充分显现，信贷需求未见明显回升。尽管二季度GDP增速较低，但受到一系列因素的影响，货币政策调整的空间也相对有限。因此预计下半年货币政策维持稳健基调，操作上朝着合理增加流动性并促使市场利率下降的方向继续微调。
在利率走势方面，经过两次降息后目前存款利率基本处在过去十年来的中性水平上，贷款利率则已明显低于中性水平。而今年全年的CPI涨幅也不会明显低于3％。未来存款利率实质性下调的空间并不大，贷款基准利率也就没有大幅下降的可能。但从降低企业融资成本、平衡银行和实体经济之间利益关系的角度来看，加之三季度物价涨幅继续回落，不排除年内再次降息的可能。但应该不会出现类似2008年下半年那样持续、大幅降息的情况。
在准备金率方面，主要为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行信贷投放，加强对实体经济的支持，预计年内准备金率还将适时适度下调1～3次、每次0.5个百分点。在年度M2调控目标降为14%的情况下，存款准备金率也没有大幅多次下调的空间。
年内利率市场化将较为审慎地推进。从监管者角度看，与6月初同时扩大存贷款利率浮动区间不同，7月初存款上限并未进一步扩大。这表明央行吸收了上次扩大存款上浮的经验，考虑了当前存款市场竞争激烈情况下、存款利率上限扩大对市场的可能冲击，未来推进利率市场化的态度将保持审慎。未来一个时期，利率市场化可能还会按照“先贷款、后存款，先长期、后短期，先大额、后小额”的快慢顺序渐次推进。短期来看，综合考虑宏观经济运行状况和央行近期态度，预计下一步将选择合适的时机进一步提高期限较长（2年以上）的定期存款利率的上限。考虑到当前实际执行贷款利率上浮占比较高的实际情况，且允许下浮到基准利率的70%，已经给银行足够的定价空间，似乎贷款利率下限进一步扩大意义不大。从中长期来看，除按照上述原则渐进推进外，预计在市场化条件下的利率定价协调机制、建立存款保险制度、完善金融机构退出机制等方面也将有实质性的举措。
下半年商业银行面临的四重不利因素
下半年，除了贷款供求形势改变、基准利率下调和利率市场化改革导致净息差显著收窄的负面影响外，商业银行还要妥善应对贷款投放较为审慎、存款竞争依然激烈、不良资产小幅反弹和中间业务增长受限等四方面因素的考验。
贷款增长的风险与机遇同在
针对上半年经济增长减速和信贷需求下滑的情况，中央政府已经采取了一系列政策措施，并在二季度起到了一定的效果，贷款增速出现回升。预计下半年，贷款需求仍将有所回升，商业银行贷款基本可以按照3∶3∶2∶2的季度节奏进行投放，全年贷款符合预期的增长是支持商业银行利润增长的主要因素。
下半年贷款需求可能回稳并略有上升。一是稳定投资的政策将提升基建类贷款需求。基础设施建设投资是中央对冲经济下滑的最有效手段，虽然预计本轮稳投资政策总体投资规模距离之前的“4万亿”计划相去甚远，但在“调结构”目标不动摇的前提下，未来对于交通设施、清洁能源、节能环保等领域的投资将加大力度，从而有效促进相关贷款需求的增加。二是房地产市场出现阶段性活跃的迹象。虽然商业银行对开发贷款仍相对谨慎，但个人按揭贷款将随着房产成交量的提升而增速加快。
然而，贷款需求结构的相对单一性也对银行风险管理能力提出了挑战。下半年贷款需求的增长很大程度上仍是投资拉动的结果，来自制造业企业的有效需求增长的情况还有待观察。不能排除下半年贷款增长集中于“铁公机”（铁道、公路、机场建设）和房地产投资领域，重现2008 ～2009年信贷增长结构的可能性，商业银行将面临短期增长与长期风险如何平衡的战略选择问题。在这种形势下合理确定贷款的行业投向，选择符合自身风险偏好的项目进行投入，以降低未来的潜在信贷风险，仍将是商业银行面临的重要课题。
流动性状况的改善不足以改变存款竞争激烈的局面
下半年，在货币政策微调、外汇占款略增、贷款稳定投放和存款分流作用减弱等因素的影响下，市场流动性状况将得到一定改善，商业银行负债业务的经营环境会稍有好转，但存款资源的争夺依然是商业银行竞争的重点，未来存款竞争加剧的局面不会改变。
四方面的正面因素会促使商业银行存款增长的压力稍有改善。一是货币政策微调的因素。在上半年存款准备金率调整的基础上，预计下半年还会有1～3次的下调空间，这有助于充分发挥准备金政策的积累效应，增强银行体系派生存款的能力，从而改善市场流动性状况。二是下半年外汇占款增长可能略有好转。考虑到中国经济仍会保持相对较快增速、国际收支顺差缩小但仍将维持一定规模，人民币并不存在持续贬值的基础。而且，从产业结构升级和获取国际资源的角度来看，持续贬值也是不利的。在此情况下，外汇占款形势较上半年略有好转，预计今年全年的外汇占款增量在1万亿元左右。三是贷款的持续投放和分流因素的减弱有助于存款增长的回升。贷款需求保持相对旺盛和商业银行的投放为存款增长提供了增量资源的保障，同时与市场利率挂钩理财产品收益率的下行，会使理财产品对存款分流压力有所缓解。四是下半年存款增长任务一般低于上半年水平（实际运行结果也是如此，如2011年上半年金融机构存款增长6.8万亿元，而下半年仅2.3万亿元），业务考核基数对存款拓展的增量影响相对较弱，有助于减轻经营机构存款竞争的压力。
但即使整体流动性状况好转，存款竞争的格局也不会因此缓解，竞争态势甚至可能会更加激烈。首先，存款仍是商业银行成本最低的资金来源，与同业负债和债券融资相比，存款的成本具有绝对的优势。在利率市场化推动净息差走低的环境下，存款依然是稳定息差水平的重要资源，必然成为同业竞争的重点。其次，中小银行存贷比接近监管红线已经成为常态，只要存贷比指标继续作为流动性指标进行监管，就必然推动中小银行进一步加大对存款资源的争夺。再次，随着对存款利率上浮限制的放松，价格因素对存款竞争的影响越来越大，大银行网络和渠道方面的优势将被弱化，存款的稳定性会逐步降低、竞争将更为激烈。
资产质量仍将受到不良贷款小幅反弹的挑战
未来房地产贷款、政府融资平台和小微企业贷款的走势仍是决定商业银行资产质量的关键因素，而其中小微企业贷款在下半年面临的不确定性因素最多，可能推动不良贷款余额的继续反弹，控制小微企业贷款风险将成为下半年商业银行重中之重。
当前外部宏观经济环境是引发今年小微企业信贷（包括经营类个贷）新增逾期和不良贷款的最主要原因之一，且借款人订单减少、业务发展减缓导致收入、利润下降的影响最大。同时，小企业贷款对担保行业的依赖度较大，近期由民间借贷引发的担保行业问题也在一定程度上影响到小微企业业务的资产质量。而从一季度实际运行情况看，中小企业贷款占比相对较高的股份制商业银行和城商行不良贷款余额分别增长45亿元和20亿元，占银行业不良贷款增幅的60%以上。因此，小微企业贷款质量有较大的反弹压力，虽然小微企业贷款在商业银行中占比仍相对较低，但短期内不良余额的明显增加会对整体贷款质量产生一定的影响。
在政策环境保持不变的情况下，房地产和平台贷款未来走势相对平稳，短期内不会出现大的资产质量波动。但宏观调控政策的走向仍会对房地产贷款质量产生重要影响，而部分低层级地方政府偿债能力较弱、高峰期间的集中还款压力以及隐形平台等规避监管现象的出现等一些风险点也需引起商业银行的重视。因此，房地产和平台贷款仍是决定中期商业银行资产质量的关键因素。
根据前文的测算，在现有存贷利差的情况下，资产质量变化是决定净利润增长的决定性因素。虽然2012年资产质量整体将继续保持稳定，但如果未来两年不良贷款率在现有基础上提升0.2%以上时，就会使银行业2013年的净利润出现较大幅度的下滑。
中间业务增长普遍乏力
下半年，随着供需环境的改变和监管政策效果的深化，以理财产品为代表的代理收入和以“息改费”业务为代表的顾问收入增长均将出现大幅减速。2012年一季度，在顾问类收入增长难以为继的情况下，上市银行中间业务收入季度增幅同比下降超过6个百分点至20%左右。虽然部分新兴业务仍会较快增长，但由于缺乏新的收入增长点，未来中间业务很难再现前几年整个行业30%以上增幅的情况，增长乏力的中长期趋势基本确立。
由于各中间业务板块所受影响不同，业务增长将由新兴业务推动转变为以传统收费业务推动的发展模式。一是财务顾问收入可能出现大幅减速。在监管机构对银行收费监管日益加强的环境下，咨询费和信贷承诺费等与贷款业务直接相关的顾问收入增长的贡献度将大大降低。二是投行业务具有一定的增长空间。下半年，随着债券市场规模的扩大以及利率市场化改革的推进，债券发行和承销收入会有所增长。三是支付结算和银行卡类传统业务增速将保持稳定。虽然经济增长会出现减速，但经济总量持续扩大和居民收入稳定增长的趋势不会改变，社会资金流动规模扩大所产生的结算需求也会同时增加，这将有助于银行中间业务保持稳定。
总体来看，随着未来经济增长目标的调整，以及保持稳健基调、向松微调货币政策的持续推进，商业银行下半年所面临的不利因素可能延续到2013年。
两次降息和利率市场化对银行盈利带来现实挑战
目前，我国利率市场化改革攻坚已经实质性破题并提速，这将给商业银行带来诸多挑战和深远影响。银行的发展战略和经营管理的理念、机制、流程、方法和技术必须切实更新，信贷结构、资产结构、客户结构、业务结构、收入结构和盈利结构将发生重大变化，创新能力、定价能力、服务能力、风险管理能力、资源配置能力和成本控制能力需要显著增强。从长期来看，利率市场化的加速推进和最终完成，势必根本改变商业银行经营管理模式，彻底重塑我国金融业的竞争格局。以下就降息和利率市场化改革对商业银行的综合影响进行简单的量化分析。
两次利率调整对商业银行利差和利润的影响
近期的两次利率调整，分别采取扩大存贷款定价浮动幅度和非对称降息且有扩大贷款利率下浮空间的模式，对各项业务的影响有所不同。综合连续两次降息的影响，静态降低商业银行净息差20个基点左右，预计全年商业银行净利润增长会下降至10%左右的水平。具体分析以下几点：一是存款成本小幅下降，按五大行调整后的价格计算，预计存款成本会下降10～12个基点。二是贷款收益下降较大。由于贷款供求关系不利于银行提高利率，未来要求利率下浮的企业会明显增加，推动贷款收益下行。即使考虑到重定价因素，贷款收益率也会下降40～50个基点。三是其他业务收益所受影响较小。由于市场利率更多受到供需状况的影响，因此资金交易等业务的收益短期不会有大的波动。
年内继续降息对银行净利息收入影响的前景分析
根据我们的测算，在商业银行资产规模仍维持15%增速的情况下，2012年经过两次降息及利率市场化改革措施和两次调整准备金率后，全年净利息收入会较2011年增长12%左右。由于今年的两次降息及利率市场化改革措施均在年中时推出，对全年的综合影响相对不大；在重定价及时间因素的作用下，预计对2013年业绩的影响大于2012年，2013年净利息收入仅会比2012年增长3.67%。如果下半年继续推出与这两次降息及利率市场化改革措施效果相近的措施，则对2013年净利息收入增速负面影响更大（如表2所示）。
未来两年商业银行利润增长的前景分析
总体来看，由于中间业务收入在商业银行总收入中的占比相对较小，即使未来收入增速放缓也难以对净利润产生实质性的影响。同时随着成本收入比变化趋于稳定，成本支出的刚性增长对利润的影响也相对固定。因此除了利差变动外，对商业银行利润影响较大的则是资产质量的变化。综合考虑降息、利率市场化和资产质量的变化，在假设未来两年不良贷款率分别上升0、0.1以及0.2个百分点的三种情况下，商业银行净利润将出现以下的变动趋势：第一，2012年银行业仍能实现净利润增长，无论继续降息与否，只要资产质量不出现超预期的剧烈变动，2012年银行业净利润均将维持增长的格局。第二，2013年可能成为银行业净利润增长与否的分水岭，在经济和政策环境没有出现根本性变化的前提下，2013年银行业将会出现净利润负增长。第三，未来净息差和资产质量的变动状况将取代资产规模增长，成为决定银行业利润走势的决定性因素，规模增长带来的“以量补价”和“不良资产摊薄”效应难以持续。
总体来看，如果保持现有利率水平，且资产质量相对稳定，2013年银行业净利润预计可以与2012年持平；如果再降息一次或不良贷款率出现0.1%以内的小幅上升，则2013年银行业净利润可能出现负增长，但银行业仍可以通过降本增效和收入结构调整等措施，实现净利润的基本稳定；如果再次降息和不良贷款率出现0.2%以上较大上升的情况同时出现，则银行也2013年净利润下滑的可能性较大（如表3所示）。
商业银行应加快转变经营模式，有效推进战略转型
面对周期下行、金融改革和监管加强 “三碰头”大潮的环境，我国商业银行应直面现实、与时俱进、解放思想、更新理念，摒弃自满意识、畏难情绪、陈旧思路和僵化做法，以差异化战略引领转型发展，以金融创新驱动转型发展，以体制机制改革助推转型发展，显著提升自身的核心竞争能力。
建设科学、精确的定价管理体系，发挥价格杠杆对转型发展的调节作用
综合考虑战略需要、竞争态势和成本因素，科学、灵活地进行存贷款业务定价。深化应用管理会计手段，更加准确、多维度地分摊营业成本，为合理定价创造条件。运用风险调整的资本收益率工具（RAROC），精确计量资本成本和客户贡献，为准确定价提供有力的工具。优化内部资金转移定价方法（FTP）,有效调整资产负债业务结构，引导资产负债业务的发展策略。
实施差异化业务策略，赢得转型发展的主动权
商业银行应从市场定位、商业模式、产品创新、金融服务等方面入手，落实适合自身特色的差异化发展策略，巩固和强化核心竞争力，在转型过程中赢得主动权，避免新一轮的“同质化转型”。对于大型银行而言，差异发展的重点在于进一步发挥综合经营的协同效应、积极稳妥地“走出去”、发挥低成本负债的优势、提高金融服务水平和产品创新能力；对于中型银行而言，战略转型的重点在于发挥机制灵活的优势、突出在局部业务领域的特色；对于小型银行业金融机构而言，则应立足村镇或者社区，聚焦小微企业和“三农”等领域，夯实客户基础、稳定核心负债，提供快捷灵活的金融服务。
积极优化客户结构，夯实转型发展的经营基础
对企业议价能力强的大型国有企业和政府背景项目区别对待，对其中一些综合效益较差的客户和项目采取相对谨慎的态度，尽量降低利率下浮贷款的占比，减少为抢规模而放弃收益的现象。在有效管理风险的前提下，通过创新商业模式和优化配套机制，更加重视发展客户忠诚度较高、交叉销售机会多、综合贡献度大的中型企业和小微企业客户，通过提高综合收益缓解息差收窄的负面影响。
大力发展新型业务，带动和加快转型发展
在我国仍可能继续降低存贷款基准利率和推进利率市场化改革的情况下，存贷款利差收入对利润增长贡献度降低将是一个中长期趋势。我国商业银行一是应深度对接金融市场，提升交易、投资、代理、资产管理和金融衍生品等业务收入的占比；二是在公司机构金融业务领域，加大投入、高效激励、锐意创新、协同经营，重点拓展增长空间巨大、银行有相对优势的现金管理、贸易融资、投资银行、金融机构、离岸金融、跨境人民币等新型业务，以此为抓手有效加快公司金融业务的战略转型步伐；三是在个人金融领域，重点提升产品创新能力和增值服务水平，大力发展私人银行、财富管理、个人贷款、信用卡等业务。
提升风险管理能力，为转型发展保驾护航
根据利率市场化环境下经营风险发展变化的新特征、新要求，全面提高银行的风险管理能力。顺应银行信贷客户结构的新变化，处理好风险、创新和收益的关系，着力优化小微企业信用风险管理的流程、方法和技术。研究改进利率市场化背景下优化利率风险管理的新方法、新技术和新系统。严守流动性底限，高度重视并切实做好流动性风险的监测和管理工作。
深化体制机制改革，引导、推动转型发展
在利率市场化环境下，业务效率和服务水平是银行实施非价格竞争、打造差异化优势的重要手段。银行一是应健全境内外机构之间、各分行之间、银行和子公司之间的联动机制，提高对客户的境内外一体化服务能力；二是应稳妥、深入地加强条线运作管理，探索实施利润中心模式或者事业部制改革，为高效传导转型提供体制保证；三是更新管理理念、优化管理方法，提高战略连接度和管理精细化程度，引导和带动转型发展。例如，更加准确地核算经营单位、条线和员工的经营业绩，及时、高效地开展激励；加强成本管控，优化资源配置，健全以战略为导向、投入产出匹配、激励约束到位的成本管理机制和资源配置机制；优化引人、选人和用人机制，做好利率市场化环境下各类紧缺、核心人才队伍的建设工作等。（交通银行金融研究中心课题组 负责人：连平 周昆平；执笔人：许文兵 仇高擎）
