2011年，在整理宏观数据的过程中，隐约感觉到中国经济正处在一个历史性的拐点上，于是在当年国庆到次年春节这期间，利用闲暇时间梳理整个逻辑，写了《“中国奇迹”的崩塌》，后来感到一些比较重要的点没有思考或表达清楚，所以陆续又写了一系列针对性的文章。不过受知识面和文笔的局限，发现很多论点仍然不够清晰、论据也不够充分，因而把这些文字串起来，希望能够表达一个相对清晰的主线。
人口素质决定了中国不可能跨越中等收入陷进
除少数资源型国家以外，绝大多数国家的经济发展水平基本取决于劳动生产率。劳动生产率的高低又取决于人口的综合素质，包括知识技能、思想意识等。而这些条件是难以在短时间内改变的，对于人口众多、地域辽阔的大国则更是如此。人口素质的客观条件从根本上已经决定了中国不可能在短期内成为发达收入国家，也《不可能跨越中等收入陷阱》。并且到目前为止，世界上也没有一个大国真正的“跨越”过中等收入陷进。
经济合理增速不到6%，并会伴随时间显著下移
虽然过去的三十多年里，在相对稳定的社会环境下，人口红利、资源红利、全球化红利的集中释放促成了中国经济的持续高增长。但是时过境迁，早在数年前，受人口、资源以及后发优势弱化等因素的限制，在《全球经济秩序重构》的过程中，比较优势逐步减弱，中国经济的合理增长速度（即潜在增长率）开始下滑，大致测算，早前《中国经济的合理增速只有6%》，并且这一增速还会伴随时间而显著下移。
拔苗助长引发诸多问题
经济发展有其自身规律，长期来看，并非政府规划所能左右。不过客观现实没能改变政府等市场参与者的思维和行为惯性，面对08年全球经济动荡，仍坚定的认为中国是受外围因素影响，经济增速只是周期性下滑而已。因为没有严格的预算制度约束，再加上国有企业助阵，所以政府有能力也确实采取了拔苗助长的手段来维持本已不可持续的高增长。虽然中国奇迹得以延续，但是《固定资产投资泡沫》随之产生，企业与政府的负债率飙升。并且《投资泡沫的完美利益链》也在这一过程中成型，即以牺牲所有人长期利益的方式来换取经济的短期繁荣，并且短期繁荣所创造的财富基本上被政府和特权阶层所获取，普通民众只有“看人吃肉，自己喝汤的份”，导致“国进民退”和贫富差距悬殊。
仍未摆脱通过透支未来维系经济增长的被动局面
即便全球经济危机已经过去五年，政府也已换届，新一届政府仍然保持了制定经济增长目标的传统，并且坚称未来较长时间里中国经济仍将保持7%的年均增速，以实现到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标。可见，投资泡沫的完美利益链继续驱动着经济以高于潜在增长率的速度增长，中国还是没能摆脱政府拉动固定资产投资维系经济增长的被动局面，经济《去杠杆化远未开始》， 政府和企业的杠杆率仍然在不断攀升。
我们《通过社会融资规模看经济增长质量》就会发现目前经济增长对融资的依赖度再次回到了和09年相当的水平。这和美国在全球经济危机之后的发展路径截然相反，美国在危机之前高企的居民负债率已基本回归常态，因此其经济复苏态势比较明朗，量化宽松政策也正准备逐步退出。
资本回报率下降抵消通胀压力，资产价格成核心动力
有不少人辩解称，在政府采取刺激政策的这些年，中国并未发生明显的通胀，说明目前的经济增速处于合理水平，政府的政策也并无不妥。那么《超常规增长与低通胀何以并存》呢？这主要是因为过度投资使得企业和政府不能将成本完全的转嫁给消费者，资本回报率的下降抵消了部分通胀。不过，刺激政策导致了严重的资产价格泡沫，而资产泡沫却很少体现在CPI当中，反过来以房价为代表的资产泡沫又部分补偿了企业和地产政府，使其在低资本回报率和高债务率的背景下仍能艰难的维持运转。由此可见，不断扩张债务规模和不断上涨的资产价格是中国经济虚假繁荣得以维持的核心支柱。近几年低迷的《A股表现正是对这种经济困局的有效反应》。
也正因为房价关系到宏观经济形势的利益关系，政府不可能也从未真正的期望房价下降。《房价越调越涨之谜》的谜底无非是城镇化过程中旺盛的刚性需求和政府对土地的绝对垄断，货币供应和投资需求不过只是推波助澜而已。
打破虚假繁荣的不利因素正在快速累积
企业和政府的负债率不可能一直上升，资产价格也不可能一直上涨，中国经济现有增长的模式自然难以为继，打破中国经济虚假繁荣的不利因素也正在快速累积。随着房地产新增供给超过新增需求，在存量需求快速释放过程中，《房价拐点》已经若隐若现，房地产行业所贡献的巨额税收和土地出让收入以及固定资产投资增量都将不可持续；与此同时，高企的债务水平和有限的融资渠道已经迫使《政府开始借“高利贷”》，大规模利用信托等高成本融资工具融资，但其投资项目回报率绝大多数情况下都远低于融资成本，成为典型的“旁氏骗局”；另外，资本回报率的下降已经使资本流入放缓，资本流出的趋势逐渐形成，而美国量化宽松政策在今年的退出将会使这一趋势迅速强化，基础货币增速放缓或萎缩会使长期宽松的货币环境终结，《稀缺的货币》成为常态。
对“安全垫”和改革都不要抱有幻想
面对诸多不利因素，有一种声音获得了不少人的支持，即中国政府债务率有提升空间、拥有数十万亿国有资产可以变现并且还有数万亿美元的外汇储备，它们的保驾护航将使中国经济不会出现系统性的经济或金融风险，不过稍作分析，就会发现这些所谓的安全垫，不过只是《虚无缥缈的三个3万亿美元》。
另外，改革和转型也被寄予厚望。最近政治体制改革和经济转型几乎成为社会共识，再加上新一届政府上台之后也释放了一些信号，不少人相信这不仅可以使中国经济维持在相对高增长的轨道上，还可以在短时间内改变粗放的经济增长模式，即便社会对于改革和转型路径的分歧依然很大。
问题真这么简单吗？当下的中国，无论什么样的改革与转型都必须以经济增速显著下降（回归到6%的潜在增长率之下）以及既得利益者的权力和利益相对“受损”为前提。而现在的所谓改革和转型正是这些既得利益者在推动，他们真的会“挥刀自宫”吗？自然不可能。对他们来说，这些不过是为了维持现有模式、维护既得利益，用来拖延时间的口号罢了，即使领导层当中确有少数人极赋远见和魄力，在巨大的阻力面前，也只能是力不从心。利益格局正使《经济转型陷入囚徒困境》，所以《对改革也不要抱有幻想》。
系统性经济与金融危机近在眼前
如上文所述，经济增长现有的模式不可持续，改革与转型又难以推动，终点就只能是一次由中国自身原因引发的系统性经济与金融危机。并且这一时点也已不遥远，早则2013年，晚也不过2014年。
《为什么会是2013或2014》，对于未来的预判往往定性容易定量难，在危机的具体爆发时点上也不例外，主要是变量太多，政府的政策、市场自身的变化、海外经济走向以及其它黑天鹅事件等都可以引起危机爆发时间的位移。而之所以敢于做出相对明确的判断，主要因为导致危机爆发的决定性变量就是固定资产投资，政府已经没有足够的资源拉动固定资产投资让经济增速维持在原有的轨道上，随之而来的系列连锁反应会使现有的模式分崩离析。美联储退出QE则很有可能会成为压垮中国这匹骆驼的最后一根稻草。
当原有抵效的资源配置体系崩溃，资源再配置的过程将异常痛苦。第一次由自身原因引发的系统性经济和金融危机，是对过去三十多年宏观调控所累积风险的集中释放，其破坏力无疑是毁灭性的。宏观经济将长期以低于潜在增长率的速度增长，并且不排除会出现阶段性的负增长；资产价格泡沫破灭，以房地产为代表的资产将会以颠覆性的价格交易，特别值得一提的是A股市场也将继续其《漫漫熊途》，上证指数会再下台阶，到1664点以下见；由政府增级所维系的信用链条断裂，大批高负债运营的企业会因现金流断裂和资不抵债而破产；为数众多的劳动力失业；矛盾凸显，社会稳定遭遇挑战。
就个体来说，其影响是深远且极其巨大的，资产价格泡沫的破灭、失业就足以改变很多人的人生轨迹。近几年许多倾尽全家之力置业的年轻人可能会因房价的雪崩而变为负资产，还可能会因为失业没能力偿还房贷或养家糊口而陷入困境。而社会矛盾对人身及财产的威胁、“希望”破灭对每个人的影响自然不言而喻。
主动应对，可规避部分财产贬值风险
当然，我们也可以主动应对，不仅可以通过《做空中国》规避财产贬值风险，反而可能因此获利。要规避风险相对比较简单，归纳起来就是不要负债并卖掉一切与中国相关的资产，包括各种收藏品、房产、债券、股票等等，尽量保存现金，最好是美元。对于高净值人士来说，最直接的方法就是移民，然后把资产转移出去，这其实是很多人已经做了或正在做的事情，作为证券行业从业人员，对这一现象有着更为深刻的感受，并且我们也看到，精明的李嘉诚近几年同样在不断的把资产从大陆和香港转移到欧洲去。
不过，若想利用“机会”获利，相比较就显得复杂和专业，主要是利用一些金融衍生工具，做空与中国相关的资产，包括做空人民币、中资股、大宗商品以及商品货币等等。由于大陆的衍生品市场并不发达，相应的金融工具也极为匮乏，所以相应的操作还需到香港、新加坡等海外市场。基于其复杂程度和专业性，不建议非专业人士参与。
一个时代的终点，必定是新时代的起点
系统性经济和金融危机的爆发，会成为无边界宏观调控加市场经济模式的终点，也可以说是一个时代的终点。不过，这会加速一些根本问题的解决，即便曲折、漫长和痛苦的过程不可避免。
危机爆发意味着依靠透支全民未来让“少部分人吃肉多数人喝汤”的完美利益链断裂，社会核心矛盾会凸显出来，必然会倒逼政治体制改革取得实质性进展，资源会重新优化配置；危机爆发还意味着市场经济优胜劣汰机制将发挥作用，去杠杆会真正开始，经济转型也就自然而然；危机爆发也意味着全民惯性追求物质财富的脚步被打乱，物质希望的破灭和目标的丧失，或许可以让很多人思考为什么出发，目标会变得多元，成功会被重新定义；更重要的是危机爆发会颠覆掉许多固有的观念，原本的真理被证伪之后，或许可以激活十多亿人的大脑……所以，换个角度看《危机爆发会是新的起点》，我们反而可以期望到本世纪中叶成为富强民主文明的现代化国家。
对于中国谨慎乐观的预期还有一个必不可少的前提，那就是必须在十年内彻底废除计划生育政策，从限制生育变为鼓励生育，否则错过婴儿回声潮一代（即80后）的最佳生育期，中国将会面临数十年甚至更长期的人口净减少，随之而来的人口结构恶化不仅会使经济丧失活力，现在许多人所担忧的老无所养就会变为现实，什么现代化、振兴中华之类起码在本世纪内也就只能是梦想。
最后再加一句，要改变或改善糟糕的现状，不要期望救世主的出现，同时谩骂、抱怨也起不到丝毫的作用，《改变唯有从你我开始》。
