我认为近期的风险是中国和美国之间的汇率之争。我说的近期是指一年之内。中美之间的汇率之争在某种程度上来讲彻底切断了中国出口发展模式继续往下延续的可能性。美国一直试图说服中国政府让人民币升值，但人民币一直都没有升值。如果到六月底20国集团峰会的时候，中国还没有就汇率问题做出决定的话，美国有可能通过法案，采取行动，这就意味着中美之间所谓的贸易战、经济战可能就会打起来。不管人民币最终是升值了，还是中美之间发生贸易战了，我个人认为这都会产生两个方面的影响：一是对资本市场的影响，还有一个是对实体经济的影响。这里的资本市场指的不仅是股票，我认为房地产也是一个资本市场，因为房地产现在变成投资品了，就意味着大量的热钱会逃走。如果热钱出逃的规模足够大，中国的股票市场、房地产市场肯定就要崩盘，并且短期内都会崩盘。这是对资本市场而言。还有一个是对实体产业的影响，这就意味着中国沿海的出口工厂很多都要倒闭，因为工厂的出口竞争力没有了，它们最多只能再养三个月的工人，养了三个月的工人之后，再没有订单，只好关门了。这是中国近期的风险。
中期的风险（中期是指1到3年的时间）实际上就是通货膨胀的问题。如果中国出口产业因为国际环境的原因而没法发展的时候，中国下一个经济增长点在哪里？中国政府为了维持表面上GDP的增长率，实际上从2008年就开始在大量印钞，2009年印得特别多。很可能的办法就是继续印大量的钞票，表面上维持经济的增长。印钞的一个好处就是可以剥削大量的中产阶级，一方面让经济活动增加，它可以有更多的税收，然后用中国的税收补贴特别穷的人，通过这个办法来维持经济增长。但我个人认为，在中期之内，比如说1到3年的时间里面，这么做的话，通货膨胀有可能到失控的边缘，对政权本身构成危险。另外，比如说2008年之前，中国印钞有实体经济的基础，也就是出口产业，中国很多的印钞是以美元储备或者硬通货储备为基础的，比如进来1美元，换8块人民币或者7.5块人民币，然后进入到中国经济体系里面。这样印钞是有实体经济基础的。以后因为中国的出口产业没有办法再大规模带来顺差，就有可能意味着印钞没有实体经济基础，等于就是凭空增加了这么多钞票，通货膨胀可能会更厉害。
中国远期的问题就是自然资源的瓶颈。我上面已经提到中国对石油和铁矿石的对外依存度已经非常高了。中国人均资源拥有量在世界上排名是比较低的。按照现在的模式发展经济，中国经济根本没有相应的资源支撑。应对这一问题的方法在于发掘人力资源的潜力，让教育水平逐渐提。我刚才提到，在2010年，中国将接受高等或者专业技能教育的18岁或者18岁左右的人的比例占到40%。在中国现有的出口导向型模式的情况下，这些人的潜力没法用，因为出口导向型产业只需要简单的劳动力。要充分利用这些人的潜力，就需要经济发展模式的转变。如何提升并充分利用中国劳动力资源的品质，是中国经济能否实现持续增长最关键的地方。另外，中国需要学习日本。一方面中国面临着自然资源的瓶颈，要学日本高效率利用资源的做法。
