金融观察:深化金融改革催生理财市场新变局

蓝春锋 转载自 金融时报 | 2014-01-11 18:30 | 收藏 | 投票

  近年来,随着我国经济不断发展以及居民收入的稳步提高,老百姓对财富保值增值的愿望愈加强烈,对理财的需求也日益增强。而且,在深化金融改革的大背景下,理财市场不论是参与主体还是收益结构都出现了新变化。1月10日,中国财富管理50人论坛第二届年会在北京举行,来自监管部门的人士以及知名专家学者齐聚一堂,对利率市场化下的理财市场以及银行理财变局进行了广泛讨论。

  我国目前的理财市场已经集结了银行、信托、基金、保险以及互联网金融理财产品。虽然理财市场规模发展迅速,但由于市场理念不成熟等原因,理财纠纷屡见不鲜。“许多投资者对风险认知不足,一些财富管理机构发行的理财产品普遍存在着刚性兑付问题。”全国政协经济委员会副主任刘明康表示,不仅如此,财富管理产品的短期化趋势非常明显,这一方面是因为管理人主动进行期限错配赚取利差;另一方面与普通投资者的投资理念不成熟有很大关系。

  根据此前招商银行发布的《2013中国私人财富报告》,2012年,中国个人持有的可投资资产总体规模达到80万亿元人民币。理财市场目前已进入百家争鸣的“战国时代”,不论是渠道还是产品都出现了前所未有的多样化。在丰富居民理财渠道的同时,理财市场也出现了一些新的问题和风险。

  与会专家表示,目前制约理财市场健康发展的关键要素是,理财机构普遍是以产品为中心,而不是以客户为中心,所以难免会出现销售不当甚至是误导市场、误导消费者的行为;理财机构在实际销售中以简单地满足监管要求为目标,但风险提示和信息披露工作做的却远远不够。刘明康指出,投资者和管理者之间的法律界限也不明确,机构在进行理财产品设计时,到底是受托理财还是储蓄的替代产品难以界定,理财销售之间的法律关系、责任和义务都需要进一步明确。只有保护好投资人的利益,理财行业才能获得健康发展。

  在社会财富管理领域,保险资产管理逐渐成为一支生力军。保监会副主席陈文辉在介绍保险资金运用市场化改革时表示,2013年初,保监会将基础设施投资计划等保险资产管理产品的发行方式,由备案制改成注册制,使得发行效率得到大大提高,去年一年注册发行的保险资产管理产品规模相当于过去7年的总和。而且,扩充保险资产管理产品的品种也开始试点,产品出现了多样性和多层次性,这在一定程度上弥补了基础投资计划的不足,减缓了对地方融资平台的依赖。

  党的十八届三中全会指出,使市场在资源配置中起决定性作用。金融改革的导向是市场化。近日,保监会发文允许险资投资创业板,引来了市场广泛关注。陈文辉表示,在进一步放开险资投资领域的同时,还将稳步拓宽基础设施计划范围,稳步推进完善境外投资政策,把更多的选择权交给市场主体。

  近年来,互联网金融理财的异军突起,抢得理财市场很大一块蛋糕。P2P网络借贷随之出现爆发式增长,但同时也出现了老板“跑路”和公司倒闭现象。针对这一现象,中投公司副总经理谢平指出,互联网金融能够实现资金需求和供应方多对多的直接交易,发展潜力很大。在互联网金融创新几大模式中,部分互联网金融公司已有一定的监管框架,包括第三方支付、以网络形式存在的不依托物理网点的银行、券商、小贷公司等,亟待建立监管框架的是P2P网络贷款。理论上,如果P2P网络贷款是纯粹的平台模式,既不承担与贷款相关的信用风险,也不进行流动性和期限转换,而且投资者风险足够分散,对P2P平台本身不需要引入审慎监管,以行为监管和金融消费者保护为主。

  深化金融改革无疑是下一阶段我国金融业发展的主题,其中理财行业既是改革的受益者,又是金融改革创新的推动者。而我国的理财市场要走向成熟,还必须把握和契合金融业改革的脉搏。原全国人大常委会副委员长成思危在论坛发言中表示,金融改革的方向就是国际化、市场化和系统化,增加市场参与主体,真正把金融业看成服务业。在他看来,金融改革的一个重要尝试应当是社区银行,利用其规模小、成本低、服务便捷、没有历史包袱的优势,助力小微企业发展。(作者:李文龙) 

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