5月22日美联储主席耶伦（Janet Yellen）在美国罗德島州发表演说时表示，美国首季经济增长疲弱很大程度源于短暂因素，预料经济会恢复温和增长，但就算今年开始加息，货币政策正常化的步伐也会是缓慢前进的。她重申，美联储加息的两个条件是劳工市场状况持续改善，以及有信心通货膨胀率中期会返回到2%水平，但劳工市场现时还没有全面复苏。
对于美联储的加息，耶伦的言论中透露出以下的几个方面的信息，一就是今年加息是大概率的事件，现在就看在什么时候加息了。上半年，市场预期更多的是美联储会6月份加息。但从目前耶伦的言论来看，9月份加息的概率会更高。但是，这些预期更多的是概率，真正的在哪个时候加息还是相当不确定的。只是今年加息是确定的。
二是即使美联储今年加息，但是美国的货币政策正常化仍然是一个漫长的过程，更多的是看未来经济形势之变化。如果美国经济快速好转，无论是就业还是通货膨胀率都契合美联储的标准，那么利率上升的速度可能会快一些。如果美国的经济形势不如预期那么快速复苏，那么美国的货币政策正常化或加息可能是一个漫长的过程。所以，美联储的货币政策正常化到底在哪个时候达到同样是不确定的。
不过，不管美联储在什么加息，不管美联储的货币政策正常化时间有多长，但美联储退出QE加息早已迈出第一步。如果美联储开始加息，那么对全球市场的影响会产生相当巨大的影响。
因为，从2008年下半年美国金融危机之后，美联储所推出的一系列的量宽政策对全球市场产生的强大的溢出效应。特别是对新兴市场经济国家，这种溢出的效应更是明显。如果美国加息，首当其冲的当前是这些新兴市场经济国家。比如2013年美联储表示要退出购买债券市场，立即引发这些国家的股市、汇市、债券市场及相应的资产价格产生了极大的波动及震荡。美联储开始加息，对新兴市场经济国家的影响可能会更大。因此，它可能导致全球资金流向出现全面的逆转并冲击着这些国家的市场及经济。
如果由于美联储加息导致全球资金流向出现大逆转，那么它将引发全球汇市、股市、债券市场巨大的震荡，引发国际市场的大宗商品重新定价。可以看到，最近一段时间来，由于美联储的加息迟迟没有下文，从而使得美元的综合汇率指数很快就从100下跌到93。而美元汇率的下跌，不仅引发各国债券市场的震荡，也引发了国际市场大宗商品的价格快速上涨。比如，石油的价格近几个月比年初上涨近50%，很大程度上与美元弱势有关。还是，最近铁矿石及金属的价格的上涨也可能是与美元弱势有关。
因此，如果美联储加息，今年美元的坚挺仍然是一种趋势。下半年美元的强势可能既与美联储加息的频率及速度有关，也可能与市场对美联储加息预期有关。因此，下半年美元强势到什么程度，估计会相当不确定。但是，有一点是相当确定的，下半年美元强势会持续。而美元的强势会对全球资金的流向，对全球市场大宗商品之价格，都会产生巨大的影响。甚至于给新兴市场经济国家带来巨大的冲击，对各国股市及资产价格带来巨大冲击，对此投资者要先有思想准备。特别是当你的资产在全球配置时，这种冲击可能会更大。
