【作者微信号】：bzzcaijing
端午小长假期间，各种降息降准的“预言”愈演愈烈，加之上周A股大跌，市场更对此类能提振信心的消息报以厚望，但直到假期结束，央行也始终没有宣布降息或降准。尽管如此，本周市场预料中的股市超跌反弹行情，却也如期展开。投资者之所以仍然看好后市，是因为我国的宽松货币政策并没有根本转变，后市或许还有更好的期待。
应该说，最近一年来，A股指数的表现由原来的全球垫底，逐步上升到全球排名前列。数据显示，2014年全球股市涨幅排名，阿根廷MERVAL股指全年上涨59%排名第一，中国沪综指上涨52%排名第二，委内瑞拉股市上涨41%排名第三。而到了2015年上半年，A股的表现更是夺人眼球，人们似乎早已习惯了这种牛市中的“过山车”式的行情。
现在很多专家认为，货币宽松并非股市上涨的主因，股市上涨是对未来货币政策的预期和经济复苏的憧憬。比如，2014年全球表现最差的股市在俄罗斯，2014年卢布兑美元汇率下跌了近70%。卢布的贬值并没有“帮助”到股市，俄罗斯股市2014年暴跌了超过40%。而笔者认为，货币的宽松是股市长期走牛的最大阻碍。
首先，如果宽松货币能解决一切经济问题，那不成了包治百病的灵丹妙药了吗？而当货币宽松的预期深入人心之时，股市就会出现暴涨行情。再加上，本轮疯牛行情还动用资金杠杆进行炒股。虽然这能在短期内使股市拥有良好表现，但从长期来看，远远脱离上市公司的基本面和经济面的股市行情，根本走不远。
中国股市的“暴涨”不仅表现在股指层面，在市盈率方面，截至目前全市场28倍（中小板73倍，创业板125倍），中国股市大多数股票已经创出了历史新高，相当于大盘到万点以上的水平。这说明了，尽管一年多以来，股市上涨了125%左右，但上市公司的业绩却远远没有跟上来。在这种情况下，一旦股市泡沫破裂，很多个股都会被打回原形。所以疯牛行情最终吃亏受苦的还是中小投资者。
再者，本轮行情除了货币宽松之外，还被称之为“改革牛”，就是人们对中国经济前景极度乐观的表现。更好笑的是，很多个股都出现了炒预期、讲题材、编故事、说重组等为由头的上涨行情。但是无论是经济乐观向好，还是上市公司有多少动人故事，这些利好必须要兑现，而当利好不如预期时，就会像中国中车一样，泡沫破灭之后的估值回归。
而事实上，中国经济和上市公司的业绩要比想像的更糟糕。据经济学人智库（EIU）报告估计，中国2014年的实际失业率达到6.3%，比英国和美国都高；中国工业品出厂价格指数（PPI）已连续四年负增长；截至2014年底，中国银行业金融机构不良贷款率升至1.6%创五年新高。笔者认为，资本市场总归会被严酷各项经济数据逐渐唤醒，当所有美好预期归零后，整个市场的高台跳水就难以避免！上轮行情在2008年如是，本轮疯牛行情还会再上演一遍，只是更加惨烈。
最后，我国货币政策宽松了之后，却忽视了理顺货币传导机制，以及与之相配套的积极的财政政策。所以尽管货币宽松了，但对实体经济的帮助效应却越来越差。难怪专家们惊呼，中国的货币政策正陷入“流动性陷阱”中。
现在的状况是，一方面大家无心投资实业，都把资金投入到资本市场的投机炒作上来了，我国高层原来期盼的的那种“大众创业，万众创新”的设想化为泡影。另一方面资金越是脱实向虚，实体经济的融资难、融资贵问题还是没有得到根本解决！按此情况继续下去，货币政策越宽松，资金就越“脱实向虚”，而大量资金堆砌在股市，并不会给GDP带来任何增长。所以由于缺乏配套的政策和流向实体经济货币传导机制，即使货币再宽松，实体经济还是难以得到真正的复苏，当股市泡沫破碎回归理性之际，真正为本轮疯牛行情埋单肯定是广大中小投资者。
不可否认，货币宽松在短期之内会催生股市疯牛行情，很多新老股民都会因赚钱效应参与其中，但这样的宽货币所催生出来的疯牛行情，最终或将给投资者带来的是灾难。相反当个股行情远离上市公司估值之时，当对政策利好预期落空之际，当整个市场都“脱实向虚”，而实体经济饱尝赢弱之忧。我们会发现像美国股市那样的长期慢牛行情在中国并不会存在。一遇到经济问题就盲目宽货币，而不试图进行破斧沉舟式的经济改革,只会葬送股市和中小投资者的未来。
【作者微信号】：bzzcaijing
