近日，权威人士第三次在人民日报的发声，对中国经济走势明确做出“L”型的判断。这使得“L”这个字母也变得空前火爆，“脑洞大开”的网友更是演绎出“L”型走势的四种写法，分别为：“逐级下台阶”式、“躺着的L”式、“断崖下跌”式以及“深不见底”式。为此，相关媒体也对四种形式邀请专家进行了分析。那么，中国经济到底是何种“L”形式呢？目前正处于“L”的什么部位呢？
“L”型是对中国经济的基本判断权威人士表示，中国经济运行不可能是“Ｕ”型，更不可能是“Ｖ”型，而是“Ｌ”型走势，“Ｌ”型是一个阶段，不是一两年能过去的。同时表示，“退一步”为了“进两步”。我国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去。
这也意味着，中国经济不可能象“U”型一样，短暂的底部运行以后，就会迅速回归到过去的快速增长之路上。更不可能象“V”型一样，只是触一下底，就恢复到快速增长状态。而是“L”型，且需要在到达底部以后，维持相当一段时间。至于到底需要维持多长时间，不仅要看内部情况的变化，还要看外部情况的变化，更要看供给侧结构性改革的效率。且供给侧结构性改革需要外部环境的改善，需要世界性供给侧结构性改革也取得一定成效。
需要把握好的是，对中国经济做出“L”型的基本判断，决不是说中国经济已经到了非常危险的时刻，中国经济将长期在底部徘徊。因为，中国经济潜力足、韧性强、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去。也就是说，中国经济不会因为可能会在底部盘整一段时间就会出现严重问题。对中国经济，还是要充满信心。只要有信心，中国经济是能够克服各种困难，步入新的状态，进入新的阶段。
中国经济应当是“隶书式L”型很显然，网友列出的四种“L”型形式，都是“L”可以写出来的，也是世界经济发展过程中出现过的现象。但是，中国经济不是这些形式所能概括的。笔者认为，中国经济是“隶书式L”型，亦即不会大起大落，也不会断崖式下跌，更不会深不见底，而是比较柔和地完成经济下行，并在底部波浪式夯实基础，最终步入新的发展状态。
事实也是如此，从金融危机爆发以来中国经济的下行状况来看，也不是直线下降的过程。金融危机爆发后的前两年，由于4万亿投资的作用，经济曾出现过回暖现象，经济增长率也达到了9%左右。随着4万亿投资作用的逐步消退，特别是房地产对经济的作用减弱，加上金融危机对世界经济冲击的力度越来越大，中国经济也再次步入了下行通道。而这期间，也有过短暂回暖的现象，包括PMI、CPI、固定资产投资、工业企业利润等，都有过刹那间反弹现象。但是，由于缺乏基础条件，特别是供给侧存在的严重的产能过剩、供给质量不高等方面的问题，使得反弹变成了昙花一现。
而从今年以来经济数据的变化情况来看，一季度显示了“开门红”的迹象，很快地，4月份数据出来以后，就立即能够感到，一季度并没有真正出现“开门红”，而是在房地产投资、基础设施投资等的作用下，出现的并没有实体经济做支撑的反弹。这也意味着，中国经济并未完全触底，仍具有一定的下行压力。也正因为如此，中国经济的“L”型，应当是“隶书式L”型，而不是其他“L”型。
经济正处在“L”的什么部位如果“隶书式L”型成立的话，那么，中国经济现在应当处于“L”左侧接近于底部的地方，而不是其他地方。而且，与底部形成了一个类似于三角的状态。只有真正走出这个小三角，经济才算真正进入底部盘整，且盘整过程也是波浪式的，是会出现小幅波动的。
同时，由于隶书本身要比宋体、楷体、黑体等都要扁一些、长一些，这也印证了中国经济“Ｌ”型是一个阶段，不是一两年能过去的判断。那么，如何通过供给侧结构性改革尽快走出“L”的三角过渡区，就十分重要。因为，这个三角区可能出现的矛盾更多，且容易形成阻塞。只有平稳进入到底部，并在底部波浪式盘整，经济的韧性才能更强，回旋的余地更大。
而从4月份的经济数据来看，所谓一季度“开门红”，只是经济触底前的一种小波动，貌似已经触底，实质并未触底。二季度经济仍有可能在探底。原因就在于，宏观经济数据改善了，微观经济仍比较困难，信贷数据好看了，实体经济需求不旺的矛盾依然，全部固定资产投资略有反弹了，民间投资却放缓了，PMI有所恢复了，PPI仍在负通道运行，等等，都是经济探底的迹象，而不是触底的表现。所以，目前中国经济仍在“L”的左侧部，处于探底过程之中。
如何尽快触底成功，关键还是要看供给侧结构性改革的进展，看国有企业改革、金融改革，看房地产市场能否步入稳定。更重要的，要看实体经济的企稳情况。只要实体经济仍处于严重的困难之中，单靠房地产投资、基础设施投资是无法让经济全面触底的。其中，民间投资是关键，民间投资关注的就是生产性投资。
