最严金融监管要对准靶心

余丰慧 原创 | 2016-06-08 15:06 | 收藏 | 投票

  在经过一季度创纪录的信贷投放后,一场严打各类金融投机、引导资金进入实体经济的监管风暴已经悄然在中国金融监管部门之间形成。

  一切源于权威人士在人民日报访谈的悬崖勒马效应。5月9日权威人士在《人民日报》发声谈中国经济并进一步明确“高杠杆带来高风险”的极端危害性。就高杠杆危害性的话语至今仍响彻云霄:高杠杆是“原罪”,是金融高风险的源头,在高杠杆背景下,汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升,处理不好,小事会变成大事。

  一个时期以来,针对中国经济放缓的压力,在应对措施上似乎有点急功近利、急于求成。没有认识到中国经济增速下滑是国内外大趋势所致,有一定的必然性和不可逆转性。是经济发展阶段的正常理性回落,甚至是不以人的意志为转移的。从而在应对措施上采取错误的做法,即:放水货币信贷加杠杆的做法。

  这两年来,“疯狂”降息降准、无限度变着花样进行多种形式的再贷款等。仅2015年就先后5次降息降准,进入2016年后于3月1日再次降准0。5个百分点。然而,实体经济并没有享受到放水货币信贷的雨露。“利用货币扩张刺激经济增长边际效应持续递减”,另一方面实体经济、金融领域、房地产行业的杠杆率被疯狂推高。这种高杠杆带来的直接风险就是去年6月的股灾与今年1月的股市暴跌,以及愈演愈烈的房地产泡沫风险。教训十分深刻。

  如果按照一年5次降准降息与今年一季度贷款投放4。61万亿的规模,这样下去将不得了。经济金融风险将被迅速推高,离爆发金融风险的距离将被迅速缩小。

  值得庆幸的是,权威人士站了出来,勒住了近乎疯狂的货币信贷这匹狂飙的野马。不过,这匹狂飙野马随时都可能继续狂飙。因此,必须彻底反思,从思想根源和行动上根除依靠放水货币信贷推高杠杆来稳增长的念头。在利用货币扩张刺激经济增长边际效应持续递减的情况下,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。这需要相关经济金融职能部门迅速行动起来。一行三会特别是央行是“主力军”。

  这里需要特别强调的是,最严监管的靶心必须对准“金融去杠杆”目标。央行要适度收紧货币信贷政策,有必要收紧和提高房贷首付款比例与利率,收紧房贷政策,与银监会联手规范票据业务。

  证监会规范私募股权基金发展、规范基金子公司的资管业务;规范借壳上市与IPO‘等同’审查;收紧再融资审核;叫停五花八门、莫名其妙的跨界定增。最关键的是,严控融资融券、股指期货等杠杆率。

  保监会要全面规范通道类业务,有必要全面叫停短期人身险等产品。

  银监会要彻底全面摸底表外业务情况,排查重点是新兴表外业务和表内资产表外化等风险。对银行业理财产品要全面规范,特别是理财资金投向要严格规范。

  当前,最重要的是按照供给侧结构性改革要求,积极稳妥推进去杠杆。树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤。金融行业去杠杆任务最为繁重,也最关键。因为金融行业是所有高杠杆的源头、供给端与制造者。控制住金融行业的杠杆率,整个经济控杠杆任务就完成了80%。

  千万不要把最严金融监管与最大力度去杠杆的靶心对准互联网金融。以大数据、云计算为基础的真正的互联网金融没有多少问题。出问题的是互联网金融的冒牌货-P2P网贷。千万不要混淆黑白,让真正的互联网金融背黑锅。

  总之,最强金融监管的靶心是大力度去金融杠杆,而不是互联网金融,更不是真正的互联网金融。

个人简介
一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。在从事商业银行管理的同时,酷爱进行金融研究,各经济、金融报刊文章也一直不断。在做好这些本职工作的基础上,曾经尝试利用业余时间进行新闻时评写作,这一尝试可不得了了,竟然苦…
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