外部资本流入的主要途径及其投资着力点（之二）

2．外部投机性资金偏好被投机国低廉的资产价格，通过非正常渠道进入被投机国，在对被投机国低廉的资产价格进行大幅抬拉之后，然后再通过非正常渠道进行快速撤离，以此获取较高的投机收益。在这种投机模式下，外部投机资金之所以能能够获取较高的投机收益，其主要原因在于两点：一是通过外部增量资金的介入，拉高被投机国国内较低的资产价格；二是被投资国国内金融机构和金融投资者的金融投资水平相对较低，并且对于外国投资理念非常崇拜，因此，在外部投机性资金带动下，被投机国的投资者也会积极地参与对于本国资产的投资，由此进一步拉高被投机国的资产价格。鉴于金融市场对于资产价格的二级市场炒作，其在很大程度上遵循“击鼓传花”的游戏规则，因此，外国投机资金对于被投机国资产价格的投机，在很大程度上是利用了被投机国国民对于外资盲目崇拜的心理，在对被投机国资产价格进行大幅度抬高之后，通过诱使被投机国投资者承接价格大幅上涨的资产的方式，成功地获取投机利润。理论上而言，外国投机性资金对于被投机国资本市场的介入，决定其获利程度的主要因素在于两点：一是外国投机性资金对于被投机国资产价格的介入时点。如果外国投机性资金在被投机国资产价格较低时进入，那么，将在很大程度上提高外国投机资金对于被投机国资产价格的拉升幅度；反之，如果外国投机资金在被投机国资产价格较高时进入，那么，将在很大程度上使其对于被投机国资产价格的拉升幅度受到限制；二是被投机国投资者对于外国投机资金的崇拜程度，如果被投机国投资者对于外国投机资金非常崇拜，那么，外国投机性资金就可以利用被投机国投资者对于其盲目崇拜的心理，很容易地在将被投机国资产价格进行大幅度拉升之后，然后再让被投机国的投资者接盘，以此获取巨额投机收益。如果被投资国居民对于外资的崇拜程度相对较小，那么，外国资金在对被投机资产价格进行拉高以后，则很难诱使被投机国的投资者进行接盘，其在一定程度上决定了在被投机国投资者对于外资崇拜程度较低的情况下，外国投机性资金在被投机国的投机获利空间相对较小。