企业短期融资券的利与弊

迟竹强 原创 | 2017-07-16 22:13 | 收藏 | 投票

  企业短期融资券发行,总算在解决恶性循环上迈出了比较有力的一步。然而第一批发行短期融资券的企业,多是在海外上市已久的国有大型企业,固然不甚缺乏资金,而且公司治理结构也已日臻完善,象征意义远大于实际意义——然而监管部门要的就是这个效果。中国的信用评级、证券承销、独立审计和证券投资机构本来就先天不足,在这些没有什么大病的健康企业身上试试身手,今后或许可以承担为中小企业及非国有大型企业筹资的重任。中国的金融创新,往往因为一个孩子犯了错误,就闹的全家不安,这次干脆选了几个绝不会犯错误的孩子,如果再不能持久,真是荒天下之大谬了。

  前面所说的“巨大恶性循环”,起源在于金融市场的两端都有大问题,股票市场和信贷市场都患有极其复杂的疑难病症,在全面清理的同时,必须把中间的货币市场发展起来,减少股票和信贷市场的融资重任,金融体系改革才有大功告成的希望。最可怕的是股市和银行的大病没治好,货币市场又因为不规范操作、部门利益等因素闹出不治之症,那时可真是药石无救,只有一切推倒重来,或等待外资巨头前来“拯救”了。

  货币市场和企业债券市场的改革,以短期融资券试点发行为第一步,正在摇摇晃晃、惶恐不安地前进。中国的事情本来复杂,中国的金融事务更是复杂中之最复杂,只有尽力祈祷大功告成,无论花费多少时间,总要制造一个健康、全面、既有广度又有深度的金融市场。至于最后能否成功,要付出多少代价才能成功,就不是任何人能够预料的了

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