再议价值投资
智石经济研究院副院长卫祥云
2018年11月23日，A股收于2579.48点，又创市场新低，离2449点仅一步之遥。所谓的政策底、市场底讨论又热闹了起来。显然，中国股市已陷入恐慌性杀跌局面，机构及散户信心近乎崩溃。任何风吹草动或政策的按兵不动都会成为市场下探的诱因。
投资者怎么办？似乎成了当下的一道难题：逢低买入吗？很难逃脱再次被套的厄运；割肉离场吗？已经亏损累累，再逃离似乎心有不甘。尤其是价值投资的理念是否还需要坚守和坚持确实成为一个问题。对此，我不妨从理论和实践两方面抛出以下观点：奇文共欣赏。
一、 理论方面：大盘跌到2000点，市场出清正当时。
大家都知道，中国股市是政策市。党和政府的大政方针和宏观调控干预政策常常会左右股市的涨跌，但不是任何时候都能奏效。政府决定“审批制”，使很多没有价值投资的垃圾股堂而皇之登堂入室，但市场不会买账，在用脚投票机制的驱动下，大浪淘沙成为必然。这样，垃圾股多了，股市中枢自然下移，跌跌不休成为常态。
此时，具有投资价值的蓝筹股不可能不受影响，错杀或成为必然。
但信奉价值投资者大可不必惊慌，因为只有通过市场自身的调整，才能优胜劣汰，做到市场出清，如果大盘继续向2000点左右调整，市场将会迎来洗盘的机会。而洗掉的是垃圾股，留下的是蓝筹股，即价值投资股。
二、实践方面：大盘跌到2000点，价值投资也不怕。
2018年11月23日收盘，上证A股指数为2579点左右，海天味业为每股62.41元。
如果A股再下跌20%，上证指数为2060点左右，海天味业也还在每股50元左右。只要坚持价值投资理念不动摇，做好人，买好股，终归会迎来出头之日。而不具备价值投资的垃圾股就很难预测了。
综上所述，如果大盘真的调整到2000点左右，也许中国股市会迎来市场出清的机会和局面。到那时，中国股市价值投资的时代才算真正来到了。引用中国证监会主席刘士余的一句话，即“股市的春天已经不远了”。
但目前我们面临的问题是：股市的冬天（市场出清）何时来临？因为只有冬天来了，春天才会不远了。
2018年11月25日
