234只A股纳入MSCI,中国股市的牛市要来了?

崔翰林 原创 | 2018-05-15 16:42 | 收藏 | 投票
关键字:财经 理财 投资 股票 股市 

 

一、MSCI是什么?

MSCI(Morgan Stanley Capital International)是美国指数编制公司,总部位于纽约,并在瑞士日内瓦及新加坡设立办事处,负责全球业务运作及在英国伦敦、日本东京、中国香港和美国旧金山设立区域性代表处。摩根士丹利资本国际公司(又译明晟)。

MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数。明晟指数(MSCI指数)是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准,全球前100个最大资产管理者中,97个都是MSCI的客户。截至2015年末,超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的,美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。目前,MSCI在全球有2700多名员工,在全球设有36个办公室。

二、MSCI的发展历程

摩根士丹利资本国际指数(MSCI)是指投资银行摩根士丹利所编制的一系列股价指数,涵盖不同的行业、国家以及区域。MSCI指数是在投资界最为广泛使用的用以代表各国家、地区资本市场表现的参考指数。

1968年MSCI首推资本国际指数(Capital International Indexes),第一次设立不含美国市场的全球股票市场指数。从那时开始算起,MSCI在40多年的发展历程中,不断拓展其指数国际化范围及影响,至今已形成了一整套“全球指数”体系。

2001年5月,MSCI宣布,以“自由流通股数”权重计算方法编制指数,新指数涵盖市值范围也将由60%增加到85%,MSCI计划分两阶段完成自由流通股的新方式计算,一为2001年11月30日,其次为2002年5月31日。金融市场估计,MSCI这次史无前例的指数权重计算调整,将引发全球近6300亿美元的资金流动,同时将对以MSCI为标的操作的基金影响很大,预计金额将达3.5兆美元。MSCI对全球金融市场的影响可见一斑。

1.MSCI指数之所以能够获得国际机构法人认同,作为资金配置的参考,主要是基于下列因素:

客观性:MSCI在编制指数时,必须先经由专业人士研究各国的政治经济后,依照科学方法进行编制,而且统一各指数的计算公式,让指数之间可以作长期的绩效比较。

公正性:MSCI在编制指数的过程中,保持高度保密;在以后的追踪上,保持高度严谨;在变更计算公式时,保持高度中立,避免资金大量流入该地市场,增添不稳定性。

实用性:MSCI在指数编制的计价单位上,除了计算当地货币计价之指数外,也会同时编制以美元计价的股价指数,让国际投资人便于比较。

参考性:对国际基金经理人和投资机构法人而言,只有建立绩效良好的投资组合,才能打败大盘。但是各国的股价指数在编制方法上不一,再加上各国的汇率变动也会影响到投资回报率,使得投资参考和绩效考核上均出现问题。而MSCI在编制指数时,已考虑上述因素。

机动性:随着公司财务和股价的变动,或者政治经济及法律限制的改变,股价指数在经过一段时间后便会失去参考价值。而MSCI于每季均会对旗下成分股作调整,以避免这一问题。

公开性:MSCI所编制的指数,透过众多媒体来传播,并且将每天的指数变动或指数内容异动等信息,迅速通过网站及路透、彭博资讯等国际媒体传布世界各地。

2.MSCI提供国际投资人使用的系列指数,主要包括:

MSCIACWI(AllCountryWorldIndex)FreeIndexSM:测度全球证券市场表现的经自由流通市值调整的指数,截止2017年6月,该指数由23个发达国家及24个新兴市场国家(地区)组成;

MSCIWorldIndexSM:由23个发达国家组成。MSCIEAFEIndex(Europe,Australia,FarEast),由除美国及加拿大外的其他发达国家组成;

MSCIEMF(EmergingMarketsFree)IndexSM:由24个新兴市场国家组成;

MSCIEMF(EmergingMarketsFree)LatinAmericaIndexSM,由拉美地区的7个新兴市场国家组成;

MSCIEM(EmergingMarkets)EasternEuropeIndexSM,由东欧、中东、非洲的10个新兴市场国家组成;

MSCIEuropeIndexSM,由欧洲的15个发达国家组成;

MSCIEMU (EuropeanEconomicandMonetaryUnion)IndexSM:由欧元区的11个国家组成;

MSCIAC (AllCountry)FarEastFreeexJapanIndexSM:由除日本外的9个远东发达及新兴市场国家组成。

3.此外还包括一些特色指数及固定收益指数。其推出各类指数时间如下:

1969年,发达国家系列指数(DevelopedMarketSeries);

1987年,新兴市场系列指数(EmergingMarketSeries);

1995年,所有国家系列指数(AllCountrySeries);

1997年,已开发市场系列和新兴市场系列之价值型和成长型指数(Value&GrowthIndicesforDM&EMSeries);

1998年,中小企业指数及固定收入指数(SmallCapandExtendedIndices;FixedIncomeIndices);

1999年,欧元指数(EuroIndices);

2000年,中华和金龙指数(ZhongHuaandGoldenDragonIndices)。

2015年11月12日,14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数(MSCI China Index)和新兴市场指数(MSCI Emerging Market Index)。这14家公司分别是:58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代和学而思。

三、MSCI与中国A股

2017年6月20日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)宣布,将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

MSCI于北京时间2017年6月21日早间公布年度市场分类审议结果,A股会否纳入其主要指数届时将揭晓答案。在此前连续三次闯关失败后,多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下,A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低,实际影响相对有限,但中长期有利于提升流动性水平,促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。

2017年10月24日A股进阶MSCI指数体系时间表的推出,MSCI发布了“中国A股纳入指数”,该指数主要动态反映在“新兴市场指数”中A股成份股的走势变化。

除了发布“中国A股纳入指数”外,2017年12月1日MSCI将对“中国A股国际大型股指数”进行更名,改为“中国A股大型股指数”;基于离岸人民币汇率(CNH),使用A股中的互联互通渠道计算“MSCI中国临时指数”。

2018年3月1日,“MSCI中国A股指数”将更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外,MSCI还将发布新的“中国A股指数”,追踪的个股将限定在沪股通和深股通范围之内。

2018年3月14日,MSCI新增12个中国指数,MSCI表示这是为了让国际投资者能更好应对“纳A”过程。MSCI此次公布的指数包括MSCI中国A股指数、MSCI中国A股大盘股指数、MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国A股人民币指数和MSCI中国A股国际中小盘股指数等。

2018年6月1日,按照2.5%的纳入比例将A股正式纳入“MSCI新兴市场指数”中。2018年9月3日,将A股的纳入比例提高到5%。

四、纳入MSCI的234只A股

五、图说MSCI

注:本文综合整理自网络

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