2019两会之世界各国及中国经济形势何去何从?

迟竹强 原创 | 2019-03-05 18:16 | 收藏 | 投票

  首先是通货膨胀问题。虽然发达经济体的通货膨胀水平有所提高,但是在排除了能源和食品价格的影响后,人们会看到潜在通货膨胀水平仍然较低。所谓潜在通货膨胀水平,是指在传统物价指数变化过程中,剔除暂时性价格波动成分后,反映一般物价指数长期变动趋势的通货膨胀水平。至少从长期发展趋势来看,潜在通货膨胀水平仍然萎靡不振。

  其次是货币政策问题。金融危机特别是欧洲主权债务危机发生后,为了刺激经济增长,欧美都采取了较为宽松的货币政策。不过,如何在既不破坏经济增长,又保持金融系统稳定,且避免经济过热的同时,实现货币政策的正常化,目前已经成为欧盟和欧元区成员国必须面对的挑战。这个任务并不容易完成,特别是人口老龄化、不稳定就业等问题阻碍了工资增长,让通货膨胀率无法快速达到预期水平。

  再次是贸易保护主义抬头问题。美国政府大规模实施贸易保护主义措施,几乎影响到所有与美国存在贸易关系的国家。美国的做法违反了世界贸易组织的有关规定,也引发了美国主要贸易伙伴的反制措施。由于美国政府已经宣布,会采取新的措施进行报复,因而贸易战的风险是真实存在的,并且可能会给世界经济带来毁灭性影响。

  最后是欧洲一体化受到质疑带来的不利影响。在主权债务危机、难民危机、英国“脱欧”等问题的影响下,欧洲一体化的必要性和可能性受到许多质疑。这些质疑也影响到欧元区的经济复苏。欧元区的单一货币制度需要改革,还要建立稳定机制和预算转移制度来应对周期性冲击。

  然而,无论是建立能够赋予欧盟大量共同预算的财政制度,还是建立共同保险机制,从政治角度来看,短期内都难以实现。为了保证经济的真正复苏,不仅需要继续进行与欧元相关的改革,还需要恢复欧盟民众对欧洲一体化的支持。相关的改革活动要能够回应欧洲各国国民在安全、不平等和环境危机等方面的关切,并为他们提供保护。

  人们经常用菲利普斯曲线表示失业率与通货膨胀率之间的交替关系,即通货膨胀率高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。但是,在此次经济复苏中,虽然失业率降低了,但是人们并没有观察到通货膨胀率显著上升。虽然美国的失业率很低,欧洲的失业率也在下降,但是潜在通货膨胀水平仍然很难达到需要的数值,这是因为工资的演变仍然缺乏活力。

  传统的经济危机,就是利润率下滑,企业破产。通货紧缩。出现过破产失业潮。淘汰一批企业,然后经济调整复苏,开始下一个繁荣周期。

  但二战后某些国家的经济结构不同了,国家干预力度加强。尤其是中国,就业是很重要的指标。如果有些企业要活不下去了,政府:别呀!银行借你钱,再撑一会儿,搞产业升级吧!

  这样该淘汰的没淘汰掉,失业潮,破产潮在短时期内没有出现。

  当下其实就是经济危机状态,主要体现是债务违约。

  比如债务评级上,上海华信是AAA,冀融投是AA+,盾安债是AA+、山水是AA+,东特钢是AA+,川煤是AA+,雨润是AA,大连机床是AA,丹东港是AA,亿阳集团是AA,中消安是AA,春和集团是AA。

  按照最新规定,这些债券都可以去央行抵押换人民币,除此之外,它们都有一个共同点。它们都违约了。”

  但企业没了利润,成了不断借钱的吸血鬼。只是显性的经济危机暂时没有爆发,毕竟通货紧缩没发生。发生的只是一日千里的企业负债。

  这暂时遮掩了危机。但是,银行借钱给企业保命,毕竟不是长久之计。因为这些企业没还上钱的可能。这样银行的坏账率会增加。银行可能自己就会被拉下水,中央保银行,那么中央就可能被拉下水。

  所以我们现在看到什么e租宝之类的破产,动辄数百亿人民币。雷一个个爆掉。资本灰飞烟灭。企业破产的风险,被转变成债权人的投资打水漂这种形式了。

  未来诈骗集资的还会继续增加,而且一个比一个更传奇。因为面临淘汰的企业不破产,现在要么就是转型升级,要么就是借钱续命。

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祖籍:烟台招远,80后,中国智库发起人,人大财经论坛专家
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