新基建需要多元化的融资创新

李建军 原创 | 2020-03-19 12:39 | 收藏 | 投票 编辑推荐 焦点关注
关键字:金融 银行 新冠肺炎 

  疫情发生之后,有关新基建的讨论逐渐成为市场的热点。更多的投资者将其看做助力经济恢复的动力和经济转型升级的动能。3月4日,中共中央政治局常务委员会会议强调,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度,这标志着中国将加快“新型基础设施”建设进度。

  相比于传统基建,新基建项目更偏重于信息化和创新领域。项目的科技化程度较高,意味着市场主体特别是高新技术企业的参与度会比较高,这和传统基建主要依靠地方政府投资建设的情况很不一样的。与此同时,当前地方政府的债务水平比较高,完全依靠政府的财政支持和债务支持也是不现实的。

  新基建项目的融资必须依靠多元化的融资体系,并在要在融资方式上有所创新:

  一是地方政府资金有限,要按照“资金跟着项目走”的原则,指导地方做好项目储备和前期准备工作,尽快形成有效的投资。同时应发挥出“四两拨千斤”的引导作用,通过转型债、产业引导基金、担保基金等方式不断吸引市场资本参与到新基建的项目建设中来。

  二是银行的贷款思维应该打破抵押品依赖的模型。新基建项目和传统项目的不同之处是高技术创新,轻资产缺少抵押品的情况比较多。但是由于是和经济动能培育和转型等国家支持项目相关性比较高,银行的贷款产品应该更多从未来收益来考虑开发以未来收益权为主的金融产品,以及知识产权抵押的产品。

  如今很多银行设立了理财子公司和投资公司,可以考虑从股债结合的角度消除信息不对称,为创新企业提供资金。

  三是信托金融机构,应设立专门的新基建投资信托计划或者投资基金,从单一项目入手,提供长期债权资金。同时,基于基础设施建设周期长,投资回报期长的特点,信托公司可牵头和保险等长期资金合作,参与投资新基建项目,以解决基金资金期限和项目建设运营期限不匹配的问题。

  四是充分利用科创板设立的机会,积极推动在新基建领域比较成熟和典型的企业抓紧上市,充分利用资本市场的各类投资者特别是机构投资者的股权投资,培育一批有国际竞争力的创新企业。

  最后,在推进市场资本参与新基建项目的过程中,地方政府还要做好“放管服”,不断优化项目投资的流程,提高项目投资参与的便利化程度,优化营商环境,减少市场资本参与项目的交易成本。

个人简介
经济学博士 中国银行国际金融研究所分析师
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